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芝加哥期市再燃烽火 兩大交易所競爭美元期貨

http://whmsebhyy.com 2004年07月30日 11:13 人民網-國際金融報

  截至7月27日,泛歐交易所的衍生品市場———倫敦國際金融期貨期權交易所(Euronext.liffe)的三個月歐洲美元期貨繼續保持著比較活躍的交易,各月合約總成交量為13944手,持倉量為93334手。

  對于Liffe來說,歐洲美元是在今年3月18日才上市的新品種,其成交量與持倉量的快速上升已對芝加哥商業交易所(CME)構成了挑戰,因為早在1981年芝加哥商業交易所就開始
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上市交易歐洲美元期貨,盡管Liffe目前在該品種上的交易量仍然僅及CME的2%。

  今年7月初,CME發布一份關于交易所規定解釋的報告稱,根據交易所的有關規定一些投資者所在CME進行的歐洲美元期貨交易導致交易量向Liffe轉移,是虛假交易,應被禁止。此舉標志著在推進各自產品全球化的進程中,這兩大世界級期貨交易所間的緊張關系正在加劇。

  CME表示其有關規定的解釋是一項監管措施,而不是競爭手段,該解釋獲得了一個由交易所非經紀會員組成的內部委員會的通過。CME還認為,華爾街一家大型投行所進行的一系列交易就屬于虛假交易,因為該投行先是在CME開設很大的倉位,然后又將這些倉位轉移到Liffe。

  在CME采取上述措施后,Liffe歐洲美元期貨的增長開始放慢。針對CME反競爭的規定,Liffe進行了抗議。在一封寫給美國商品期貨交易委員會的信中,Liffe指出,CME的行為不是為了完成美國商品交易所法案或美國商品期貨交易委員會有關規定所希望達到的監管目標,而是為了阻止來自Liffe的合法競爭。

  Liffe交易歐洲美元期貨得到了美國期貨業協會的支持。美國期貨業協會代表許多大型期貨經紀公司歡迎交易所間的競爭,因為這會促使交易成本下降。美國期貨業協會主席Damgard已敦促美國商品期貨交易委員會質詢CME,要求CME正式對Liffe的律師在4頁信件中提出的問題予以回答。

  目前,CME的歐洲美元期貨既有公開喊價交易也有電子交易,而Liffe只在其電子交易平臺上進行歐洲美元期貨的交易。Liffe在這一市場的進入已促使CME鼓勵其公開喊價的交易者向電子交易轉移。

  據悉,除了對CME的有關規定進行投訴外,Liffe正在計劃推出一系列新措施來吸引芝加哥的投資者。現在,Liffe正在開始與芝加哥的投資者和公司進行會談,以形成一份激勵交易一攬子方案。最近,歐洲期貨交易所美國分所在推出大手筆的激勵措施后,其交易所大幅躍升,這無疑成為Liffe加以借鑒的最新案例。

  有關人士表示,Liffe正在研究是否有必要在Liffe的美國交易所NQLX上市歐洲美元期貨(NQLX現在只交易股票期貨),估計決定將在今年年內作出。“隨著該產品的發展,我們需要就此事和我們的會員商量。”該人士補充說。

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