正湘行期貨公司為何遭遇“休克療法“? | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年07月18日 17:13 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) | |||||||||
-本報(bào)記者 藍(lán)姝 冉學(xué)東 長(zhǎng)沙、北京報(bào)道 湖南長(zhǎng)沙芙蓉中路,車水馬龍。而芙蓉大廈里的正湘行期貨公司營業(yè)部里卻是一派冷清,辦公室里僅有幾個(gè)留守人員,對(duì)未來一片茫然。 7月初,證監(jiān)會(huì)的一紙注銷湖南長(zhǎng)沙正湘行期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格證的通知,終于明
這是中國證監(jiān)會(huì)2001年2月注銷15家期貨經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營許可證以后,3年來第一次對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司痛下殺手。正湘行期貨,何至于此? 強(qiáng)行平倉 時(shí)間倒流11個(gè)月——2003年7月31日——定格在正湘行期貨投資者驚愕的面孔上:該期貨公司在大連商品交易所席位上的所有頭寸突然被強(qiáng)行平倉。 《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第三十六條規(guī)定:只有存在期貨公司交易保證金不足、違規(guī)超倉或者其他違規(guī)行為時(shí),期貨交易所才會(huì)采取強(qiáng)行平倉手段。強(qiáng)行平倉所造成的損失,由期貨公司承擔(dān)。而來自大商所方面的說法是,正湘行被強(qiáng)行平倉的原因是因?yàn)榻灰妆WC金嚴(yán)重不足。 在那一個(gè)時(shí)段,正湘行期貨重倉介入的是黃大豆主力11月合約。7月31日,大豆11月合約的走勢(shì)是中幅上漲,開盤和最低都是2386元/噸,最高2405元/噸,收于全日次高價(jià)2404元/噸,相較前日大漲18元/噸。在這種有利的行情走勢(shì)下,持有買單量528手、賣單量25手的正湘行正好大展身手,為什么會(huì)遭遇強(qiáng)行平倉? 2002年全國期貨公司代理量排名顯示,正湘行期貨以上期所43017手、大商所121552手、總成交164569手排名第132名。正湘行代理量集中在大商所,大商所的強(qiáng)行平倉讓所有的客戶開始擔(dān)心自己的保證金安全。 從7月31日開始,風(fēng)聞此消息的投資者便開始索要保證金,但是期貨公司挪用客戶保證金的情況相當(dāng)嚴(yán)重,投資者要提取保證金顯然沒有那么容易。在湖南省政府的出面下,由財(cái)富證券出手相助才解決了正湘行期貨的客戶保證金兌付危機(jī),當(dāng)時(shí)的媒體稱此事件為“正湘行地震”。 害群之馬 湖南省共有湘正期貨、泰陽期貨、正湘行期貨、金信期貨、大有期貨五家期貨公司,而正湘行期貨總部卻不在長(zhǎng)沙。 當(dāng)時(shí)面對(duì)眾多要求提取保證金的客戶,該公司營業(yè)部高層承認(rèn):正湘行內(nèi)部管理存在巨大漏洞。“正湘行的問題不是期貨行業(yè)的問題,而是與管理存在著的巨大漏洞有關(guān)。” 據(jù)他介紹,正湘行實(shí)行資金由總部統(tǒng)一管理,營業(yè)部不管資金。即使作為營業(yè)部高層對(duì)于資金流向也不清楚:“里面的有些事情我也說不清,營業(yè)部只是一個(gè)服務(wù)部門。” 但是此前正湘行的成長(zhǎng),卻是讓人側(cè)目:在期貨業(yè)的清理整頓中,正湘行反而從一個(gè)二級(jí)代理營業(yè)部壯大成為持有正式牌照的一級(jí)代理商。 從當(dāng)時(shí)正湘行期貨的股東結(jié)構(gòu)和這位高層的此番表述分析,正湘行期貨的心病正是一股獨(dú)大。正湘行大股東是一個(gè)叫做湯曉青的自然人,時(shí)任正湘行董事長(zhǎng)。此人出身糧食部門,正湘行的資金一部分出自此人的原始資本積累。 一位熟悉湯曉青的期貨界資深人士稱:正湘行期貨一股獨(dú)大與缺乏大中戶的客戶管理模式,“絕對(duì)的控股導(dǎo)致的結(jié)果,就是不出事則已,出事就是金融風(fēng)險(xiǎn)。”湯曉青由于涉嫌挪用客戶保證金、抽逃注冊(cè)資金等涉及犯罪問題,正被湖南警方另案處理。 據(jù)長(zhǎng)沙期貨界的一位人士講述,證監(jiān)會(huì)主席助理汪建熙對(duì)此專門做出批示:正湘行期貨作為市場(chǎng)的害群之馬嚴(yán)重?fù)p害了期貨公司市場(chǎng)形象,傷害了投資者信心,必須要清除出局。 財(cái)富證券的“算盤” 正湘行停業(yè)整頓后,財(cái)富證券進(jìn)入托管,為化解去年保證金危機(jī)立下汗馬功勞。 知情人士透露,最初政府考慮平息正湘行期貨的人選不是財(cái)富證券,而是由長(zhǎng)沙市政府控股的泰陽證券,但泰陽證券考慮到風(fēng)險(xiǎn)太大,因此給出的條件也高,長(zhǎng)沙市政府無法兌現(xiàn),后來改由湖南省政府解決。此時(shí)由于湖南實(shí)力最雄厚的另一大券商湘財(cái)證券曾因?yàn)楹诵目偛客膺w上海與湖南政府方面?zhèn)诵┖蜌猓鲜≌煺业狡渲苯涌毓傻呢?cái)富證券。 財(cái)富證券也開出條件,對(duì)于正湘行期貨只負(fù)責(zé)兌付保證金問題,其他歷史遺留問題概不接手,且政府方面要答應(yīng)重新給予自己一張干凈的新牌照作為補(bǔ)償。“就像是一輛實(shí)在太破爛的車,你就是花了大價(jià)錢去修好它也依然沒有人敢再乘,倒不如換成一輛新車。”湖南的期貨投資分析人士陳先生說。 因此,財(cái)富證券并不承認(rèn)自己是在重組正湘行期貨,在他們看來,重組與托管有著相當(dāng)大的區(qū)別,重組意味著要厘清正湘行幾乎所有的問題:債務(wù)以及其他的看不清楚的財(cái)務(wù)黑洞。后來在去年10月進(jìn)入的深圳中科智等新股東更加強(qiáng)烈地表達(dá)了要一個(gè)干凈的牌照的要求,正湘行期貨客戶保證金的兌付也就在這種較量中擠牙膏似地進(jìn)行著。 粗略計(jì)算,解決正湘行投資者保證金兌付問題,財(cái)富證券從自己腰包里掏出了2000多萬的真金白銀。按照《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定:設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司,注冊(cè)資金最低限額為人民幣3000萬元。而在2001年以來期貨業(yè)已經(jīng)走出低谷,期貨經(jīng)紀(jì)牌照也頓時(shí)身價(jià)看漲,現(xiàn)在的行情是一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)營業(yè)部的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)從低谷時(shí)的不到200萬漲到1000多萬。 這樣算來,財(cái)富證券應(yīng)該沒有吃虧。對(duì)于新設(shè)期貨公司的進(jìn)展,財(cái)富證券的員工告訴記者:“進(jìn)展一直比較緩慢。”但長(zhǎng)沙期貨界的一位人士說,財(cái)富證券對(duì)新設(shè)期貨公司的申請(qǐng)與等待批文只是一個(gè)形式和時(shí)間的問題,因?yàn)樵诖饲昂戏矫嬉呀?jīng)與證監(jiān)會(huì)雙方有默契,正湘行摘牌后,證監(jiān)會(huì)再給湖南補(bǔ)發(fā)一張期貨經(jīng)紀(jì)資格牌照。 休克療法 在處理正湘行期貨的手法上,監(jiān)管層采用了“休克療法”。那就是讓舊的公司徹底死亡,在不改變期貨公司數(shù)量的基礎(chǔ)上,以一張新的牌照為交換條件,新的大股東處理掉兌付保證金等問題,然后設(shè)立一家新的公司。 其實(shí),在期貨公司的退出問題上,相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu),監(jiān)管層的措施稱得上干脆果斷,這點(diǎn)從清理整頓前期貨公司數(shù)量從300多家到現(xiàn)在的200多家就可以看出來。 最近幾年隨著期貨公司運(yùn)作的進(jìn)一步規(guī)范,徹底吊銷期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格證的事還是第一次。對(duì)于有問題的期貨公司大都采用年檢的方法,讓其在第一批年檢中通不過,但在第二批年檢中可能也就通過了。 中國社科院期貨專家廖英敏在接受記者采訪時(shí)說,最近幾年還沒有聽說過直接吊銷經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格這樣嚴(yán)厲的處理措施,在清理整頓時(shí)雖然也有直接下令關(guān)閉的,但是那都是比如高管卷款潛逃這樣的嚴(yán)重事件。 建立良性的期貨公司退出機(jī)制,無疑有利于這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展,從正湘行期貨的處理措施上可以看出,管理層在期貨公司的退出機(jī)制上已經(jīng)有了一定的動(dòng)作,休克療法看來在今后有可能被克隆。 |