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　　歐佩克提高原油日產(chǎn)限額 油價(jià)降至一月來最低

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　　自去年9月下旬以來，國(guó)際原油價(jià)格一路上漲，至6月1日NYMEX原油期貨合約收漲于歷史高位，主力合約漲至21年來最高點(diǎn)42.75美元／桶。

　　為平抑創(chuàng)紀(jì)錄的油價(jià)，6月3日歐佩克在貝魯特會(huì)議上同意于6月取消其產(chǎn)油限額，6月份增產(chǎn)200萬桶，到8月份時(shí)將該組織的產(chǎn)量上限目標(biāo)提高約11%，即分兩個(gè)階段把日產(chǎn)量上限從2?350萬桶提高至2?600萬桶。

　　受此影響，紐約商品交易所原油價(jià)格之后連續(xù)3天走低。7日世界原油價(jià)格繼續(xù)走軟，紐約7月原油期貨合約下跌3美分，報(bào)每桶38.46美元，較31日每桶42.33美元的創(chuàng)紀(jì)錄收盤價(jià)下跌3.87美元，這也是原油期貨自5月10日沙特首次建議歐佩克增產(chǎn)以來的最低價(jià)位，倫敦布倫特7月原油買賣價(jià)在每桶35.20-35.90美元之間，7月燃油跌19美分，報(bào)每加侖98.04美分，7月汽油上漲1美分，報(bào)每加侖117.80美分。

　　與原油一樣，燃料油價(jià)格波動(dòng)非常劇烈，我國(guó)燃料油價(jià)格是與新加坡市場(chǎng)基本接軌的，國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)經(jīng)常會(huì)受到國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的影響，處于外盤的影子地位。以新加坡燃料油市場(chǎng)的180CST高硫燃料油為例，2001年11月份FOB新加坡現(xiàn)貨價(jià)格為每噸96美元左右，13個(gè)月以后即去年2月價(jià)格漲到210美元／噸，漲幅達(dá)到118%。

　　燃料油期貨呼之欲出

　　在此期間，國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)幾乎出現(xiàn)同步上漲。國(guó)際原油價(jià)格經(jīng)常處于波動(dòng)之中，特別是在國(guó)際恐怖事件頻繁，中東地區(qū)動(dòng)蕩不安，世界原油庫(kù)存下降的情況下，油價(jià)飆升，燃料油價(jià)格居高不下，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重影響和威脅，因此無論是從消費(fèi)需求還是上升到戰(zhàn)略高度來看，發(fā)展燃料油期貨意義重大。

　　燃料油是目前我國(guó)石油及石油產(chǎn)品中市場(chǎng)化程度較高的一個(gè)品種，在目前我國(guó)燃料油資源的供應(yīng)總量中，進(jìn)口資源大約占到50%以上。從1995年到2003年，我國(guó)石化行業(yè)原油加工量從1995年的1.3億噸增長(zhǎng)至2003年的2.5億噸，但國(guó)內(nèi)煉廠燃料油產(chǎn)量逐年下降，已由1990年的3268萬噸減少到2003年2004萬噸，減少了38.68%，而燃料油進(jìn)口卻增勢(shì)迅猛，進(jìn)口量由65萬噸一直增加到2003年的2378萬噸，增長(zhǎng)了近36倍，占據(jù)了國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)的半壁江山。2001年10月15日，國(guó)家計(jì)委公布的新的石油定價(jià)辦法，正式放開燃料油的價(jià)格，燃料油的流通和價(jià)格完全由市場(chǎng)調(diào)節(jié)，國(guó)內(nèi)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)基本接軌，產(chǎn)品的國(guó)際化程度較高。2004年1月1日起，國(guó)家又正式取消了燃料油的進(jìn)出口配額，實(shí)行進(jìn)口自動(dòng)許可管理，我國(guó)燃料油市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)程度日益加強(qiáng)。

　　目前，我國(guó)已經(jīng)成為世界原油消費(fèi)和進(jìn)口大國(guó)，2002年能源消費(fèi)總量超過日本，躍居全球第二大石油消費(fèi)國(guó)。鑒于我國(guó)原油及燃料油消費(fèi)和貿(mào)易規(guī)模，及其在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要作用，燃料油期貨推出，不僅將為我國(guó)電力、交通運(yùn)輸、冶金、化工、輕工等行業(yè)提供套期保值，而且有利于建立起我國(guó)燃料油乃至原油市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)中的定價(jià)權(quán)。

　　油價(jià)對(duì)美元形成壓力

　　上周，OPEC石油輸出國(guó)組織舉行會(huì)議，專門討論了油價(jià)和增產(chǎn)問題。會(huì)上與會(huì)各國(guó)達(dá)成了分兩步增產(chǎn)250萬桶的協(xié)議，增產(chǎn)消息傳出后，紐約原油期貨價(jià)格應(yīng)聲而落，收于每桶40美元下方。

　　石油供不應(yīng)求只是油價(jià)高漲的一個(gè)原因，但不是全部原因，而且供不應(yīng)求目前并不成立，更多是一種遠(yuǎn)景，是一種心理預(yù)期。其他方面，如海灣地區(qū)局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，中東地區(qū)恐怖暴力事件頻發(fā)，令石油價(jià)格隱含了“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”的成分。另外，投機(jī)資本大舉介入石油期貨，也是油價(jià)高漲的重要原因，不能簡(jiǎn)單地把高油價(jià)歸結(jié)于供求因素。

　　如果單純從供求角度下手給油價(jià)降溫，恐怕難以令油價(jià)全面回落，只能起到短期和局部的降溫作用。

　　從原油期貨的圖上可見，周線上自5月以來，原油價(jià)格走出了一個(gè)喇叭口形態(tài)，這預(yù)示著原油價(jià)格未來將有回落的機(jī)會(huì)。但從圖形看，前期兩個(gè)高點(diǎn)連接而成的支撐相當(dāng)強(qiáng)勁，油價(jià)若要回落，首先要擊破該支撐，而前期的兩個(gè)高點(diǎn)又將相繼對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。因此，油價(jià)近期即使出現(xiàn)回落，也很難跌落至36美元下方，更有可能是在36／40美元之間震蕩，這仍然是一個(gè)比較高的價(jià)格。

　　另一方面，油價(jià)目前沒有出現(xiàn)頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)，若油價(jià)從目前開始變盤的話，也會(huì)有一個(gè)筑頂?shù)倪^程。這個(gè)過程也不是一朝一夕就能完成，比如歐元在1.29一線的筑頂動(dòng)作，花去了一個(gè)半月時(shí)間。

　　以上認(rèn)為油價(jià)將在短期內(nèi)有所降溫，前提是中東地區(qū)不發(fā)生恐怖事件，倘若這一地區(qū)再次發(fā)生恐怖襲擊，甚至發(fā)生針對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)施的襲擊，則OPEC增產(chǎn)協(xié)議無疑將前功盡棄。

　　聯(lián)系到外匯市場(chǎng)，通常與油價(jià)負(fù)相關(guān)的美元，在短期內(nèi)將會(huì)受到油價(jià)回落的提振，但提振的力度將視油價(jià)回落的幅度和時(shí)間長(zhǎng)短而定，在油價(jià)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)確立前，對(duì)美元的壓力恐將一直存在。羅 華 劉東亮