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豆粕期貨又有重大創新 引入廠庫交割和期轉現
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國際金融報記者 安明靜 發自北京
記者近日從大連商品交易所獲悉，為了活躍豆粕期貨交易，經大商所第二屆理事會第四次會議審議通過，大商所將于2004年7月5日在豆粕期貨交易中實施廠庫交割方式和期轉現制度，這次豆粕期貨合約交割細則修改是繼2003年初調整豆粕合約交割地點后的又一次重大創新。
豆粕以廠代庫交割是指以油廠作為交割倉庫，油廠根據賣方的要求將未生產出的豆粕提前出具倉單，并按照買方要求在規定的時間內提供相應數量的實物豆粕，以履行交割義務。
首批被指定可以作為豆粕交割庫的五家油廠分別是東莞華農、東莞中谷、統一嘉吉、廣州植之元以及東海糧油。據大商所有關負責人介紹，大商所將在華東、華南地區廠庫交割試點積累經驗的基礎上，逐步擴大實行該制度的區域范圍。
被指定為交割庫的油廠均是實力以及規模非常雄厚的企業。交易所根據油廠的信用、日壓榨能力和發貨速度、銀行開具的保函等相關指標核定了單一油廠可簽發倉單注冊申請表的最大數量。目前5家廠庫可簽發倉單的最大數量如下：東莞華農2400手，東莞中谷2000手，統一嘉吉(東莞)1200手廣州植之元1200手，東海糧油(張家港)6000手。(每手代表的數量為10噸)。
作為這些大油廠來說，放棄“期貨”這樣的風險管理工具無疑是經營上的一大損失；對于交易所而言，如果這些企業不參與豆粕期貨交易，將會在一定程度上影響交易的活躍性，勢必降低大商所活躍豆粕期貨的效果。
大商所一位負責人介紹，目前國外成熟的期貨市場如芝加哥期貨交易所、東京谷物商品交易所的豆粕交割都采用以廠代庫交割方式；以廠代庫最大的優點是可以保證豆粕交割品的新鮮、降低期貨的交割成本并且為企業交割提供便利。
交易所稱，本次豆粕合約實行廠庫交割制度后，將豆粕交割地點從華東地區延伸到華南地區，將華東及華南地區納入到同一個價格體系內，擴大了豆粕期貨市場的覆蓋范圍，從而有助于促進豆粕全國統一大市場的形成；另外，可以使豆粕期貨市場更加貼近現貨市場，期貨交割成本與豆粕現貨貿易完全接軌，從而使豆粕期貨價格成為更具有代表性的現貨貿易定價基準，提高豆粕套期保值效率。
作為活躍豆粕期貨的另一措施，大商所還將對豆粕期貨實行期轉現制度，這也是國際期貨交易中普遍使用的一種交割制度，即買賣雙方在達成一致后，經過交易所許可，可以將期貨頭寸轉換為現貨頭寸，自行商定交割地點和交割方式。這一制度的實施，將使豆粕合約交割方式更加靈活，為現貨商參與豆粕期貨交易創造了更加便利的條件。
據悉，大連商品交易所第四次理事會還審議通過了新修訂的《大連商品交易所交易細則》、《大連商品交易所風險管理辦法》等八個細則及辦法，分別對涉及風險提示、長假前調整漲跌停板與保證金、停板后漲跌停板及保證金的水平以及連續三個漲跌停板的處理等有關條款進行了修訂。
《國際金融報》 (2004年06月07日 第三版)
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