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　　本報(bào)記者 冉學(xué)東 北京報(bào)道

　　“BP的那個(gè)油庫基本已經(jīng)談妥了。”對(duì)于市場(chǎng)一直關(guān)注的燃料油期貨的交割庫問題，上海期貨交易所一位工作人員近日在電話里終于給了記者一個(gè)肯定的回答。

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　　這個(gè)油庫其實(shí)就是BP集團(tuán)和廣州控股合資建立的南沙油庫。“這無疑是BP集團(tuán)步入國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)的關(guān)鍵一步棋。”市場(chǎng)人士這樣評(píng)價(jià)。

　　不僅如此，“燃料油期貨上市以后，在現(xiàn)有的法律法規(guī)框架內(nèi)，跨國(guó)公司完全可以通過它在國(guó)內(nèi)的控股公司成為上海期貨交易所的會(huì)員，參與期貨市場(chǎng)的套期保值。”這位工作人員分析道。

　　BP的橋頭堡？

　　“交割庫就相當(dāng)于股票市場(chǎng)上的證券登記結(jié)算公司，它是聯(lián)系期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的橋梁。”一位期貨業(yè)內(nèi)人士說，它最主要的特點(diǎn)是一定要做到中立和程序的標(biāo)準(zhǔn)化。

　　楚天期貨研發(fā)部的王雪升認(rèn)為，上海交易所之所以要選擇BP的這個(gè)合資庫作為燃料油期貨的交割庫，可能就是考慮到這是國(guó)內(nèi)最大、最先進(jìn)的一個(gè)世界化的油庫，“先進(jìn)而嚴(yán)格的管理應(yīng)該是最吸引上期所的，特別是他們先進(jìn)的質(zhì)量檢測(cè)技術(shù)。”他說。

　　早在幾個(gè)月以前，BP集團(tuán)開始與正在選擇交割庫的上海期貨交易所的人士接觸，希望他們剛剛建立的油庫成為即將上市的燃料油期貨的交割庫之一。

　　對(duì)于BP和上海期交所成功合作的意義，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為“不好說”。多年從事石化信息服務(wù)的息旺咨詢服務(wù)公司總裁沈平說：“至少從目前看來，還看不出什么影響。”

　　她說，石油期貨和現(xiàn)在已經(jīng)上市的大豆和銅等品種不一樣的地方在于石油期貨從更大的意義上講還是一個(gè)金融產(chǎn)品。在成熟的期貨市場(chǎng)上，當(dāng)一個(gè)合約到了最后交割期的時(shí)候，絕大多數(shù)倉單都是要對(duì)沖掉的，真正拿來現(xiàn)貨交割的比例是很少的，最多的比例也就是5%，交割庫的意義并沒有國(guó)內(nèi)油商想象的那么重要。

　　但是，神通期貨的姓丁的研究員不這么認(rèn)為，他把BP集團(tuán)的合資庫成為上期所的交割庫一事看成是BP集團(tuán)建立在中國(guó)未來前景廣闊的石油期貨市場(chǎng)和石化市場(chǎng)的“橋頭堡”，雖然從理論的意義上來講，一個(gè)期貨合約最后真正實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交割的量是很小的，但那是相對(duì)于成熟市場(chǎng)而言的。在中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)上，情況就沒有這么簡(jiǎn)單，這十多年的期貨市場(chǎng)運(yùn)行中，巨量交割的現(xiàn)象時(shí)常發(fā)生，這樣，交割庫的意義就很明顯了。

　　廣東油氣商會(huì)分析師張連碧對(duì)記者說，在廣州地區(qū)，大多數(shù)油庫都是民間資本建設(shè)的，油庫又是一個(gè)很賺錢的商品，而在期貨市場(chǎng)上最后交割的庫存到底有多大是沒辦法預(yù)計(jì)的，有時(shí)候會(huì)形成空置，據(jù)他所說，有好幾個(gè)庫都不愿意成為上期所的交割庫。

　　BP集團(tuán)在2003年10月與廣州發(fā)展實(shí)業(yè)控股集團(tuán)股份有限公司成立合資公司，開始南沙油庫的建設(shè)，今年5月11日，這一“世界級(jí)”的油庫項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

　　在南沙油庫中，BP的股份有40%，廣州控股占60%，總投資8600萬美元，能儲(chǔ)存360，000立方米的成品油和化工產(chǎn)品。

　　南沙油庫位于廣州市番禺區(qū)的東南部，周圍60公里半徑以內(nèi)有包括廣州、深圳、珠海、東莞等14座大城市，并和這些城市之間有強(qiáng)大的交通紐帶，包括五條南北快速路，五條東西快速道，以及連接南沙與珠江三角洲東部的虎門大橋。

　　上期所的一步棋

　　中國(guó)國(guó)際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司期貸部經(jīng)理譚克非在接受記者采訪時(shí)說，他們公司是國(guó)家最早批準(zhǔn)的可以在國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的7家公司之一，以前都在世界各地的市場(chǎng)上做套保，但是，他們現(xiàn)在還沒有決定申請(qǐng)成為上海期貨交易所燃料油期貨的會(huì)員。

　　市場(chǎng)人士分析，雖然燃料油是國(guó)內(nèi)完全市場(chǎng)化的一個(gè)商品，但是上期所的燃料油期貨今后交易是否成功，在某種意義上來講，與國(guó)內(nèi)三大巨頭的支持是分不開的，他們占有燃料油進(jìn)口生產(chǎn)銷售的相當(dāng)份額。

　　上期所在石油期貨市場(chǎng)的志向決不僅僅局限在燃料油這個(gè)“小品種”上，就在北京的這次培訓(xùn)班上，上期所的領(lǐng)導(dǎo)明確表示，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，成品油、原油等期貨品種一定會(huì)接連上市，而現(xiàn)在擋在他們前面的是壟斷石油生產(chǎn)批發(fā)和分銷的中石油、中石化和中海油。

　　就在今年5月初，中國(guó)石油集團(tuán)公司、中國(guó)石化集團(tuán)公司、中國(guó)海洋石油總公司、中國(guó)中化集團(tuán)公司和上海久聯(lián)集團(tuán)公司聯(lián)手組建上海石油交易市場(chǎng)，這是一個(gè)現(xiàn)貨遠(yuǎn)期市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)籌備組的負(fù)責(zé)人正是前上海期貨交易所總裁楊景民。

　　楊景民在接受媒體采訪時(shí)說，他們的中期目標(biāo)是要成為石油期貨市場(chǎng)，因?yàn)楝F(xiàn)在要成立的這個(gè)市場(chǎng)是中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)，與國(guó)家現(xiàn)行的流通體制沒有大的沖突，以后隨著石油市場(chǎng)的開放，這個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換為期貨市場(chǎng)比較容易。

　　上期所燃料油期貨籌備組的張宏民博士后在接受記者采訪時(shí)說，這兩個(gè)市場(chǎng)可以做到相輔相成、共同發(fā)展。而廣東油氣商會(huì)的張連碧卻認(rèn)為“還是有一定負(fù)面影響”。他說，假如有一個(gè)大客戶已經(jīng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)做了，他們很可能就不選擇期貨了。

　　張連碧還認(rèn)為，上期所之所以在推出燃料油期貨上這么謹(jǐn)慎，很重要的一個(gè)原因就是，中國(guó)燃料油期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)存在很大問題。

　　燃料油大約70%的份額要從國(guó)外進(jìn)口，這是一個(gè)“只進(jìn)不出”的市場(chǎng)，這樣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)往往為國(guó)外的跨國(guó)公司提供了操縱的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在廣州一帶的民營(yíng)企業(yè)大都和國(guó)外的公司做，貿(mào)易方式是先給貨后給錢。開的信用證一般都是60天，燃料油運(yùn)到國(guó)內(nèi)大約需要20天，在剩下的40天里，做一個(gè)行情完全是有可能的。所以他認(rèn)為，燃料油的出口應(yīng)該放開，我們應(yīng)該有進(jìn)有出，如果國(guó)內(nèi)的價(jià)格太低，我們就出口；如果國(guó)內(nèi)的價(jià)格太高，我們就進(jìn)口，這樣的貿(mào)易循環(huán)才可能避免受到新加坡市場(chǎng)的操縱。他還認(rèn)為，這個(gè)品種要成功，離不開大的投資銀行和財(cái)團(tuán)的參與，只有他們的參與，這個(gè)市場(chǎng)才能抵御波折和風(fēng)險(xiǎn)。

　　而上期所燃料油期貨籌備組的張宏民在接受記者采訪時(shí)說，雖然從現(xiàn)行政策來講，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)是不允許外資參與的，但是他們完全可以通過他們?cè)趪?guó)內(nèi)控制的公司成為國(guó)內(nèi)期貨交易所的會(huì)員，參與套期保值甚至投資。他們的參與可能帶來國(guó)際市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作和理性的投資經(jīng)驗(yàn)。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，石油期貨是一個(gè)最國(guó)際化的金融市場(chǎng)，沒有國(guó)際機(jī)構(gòu)的參與，這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展是不完全的。

　　燃料油期貨的上市有可能為中國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開放提供一個(gè)契機(jī)。