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燃油期貨是上海期交所即將推出的一種期貨交易品種。由于其新，它的交易規則、它對交易品種的質量要求都有一個不斷完善的過程。因而它的投資風險也很大。對此，投資者在投資過程中可采用以下策略避險。
對于交易的品種應該有全面的了解
上海期貨交易所上市交易的是180CST燃料油合約，國內也有重油、渣油之稱。但值得注意的是重油、渣油和燃料油這幾個名詞雖然大體上指的是同一類油品，但并不能完全等同，主要反映在工序和側重點上。重油是相對汽油、柴油、潤滑油、石腦油等輕質油而言的，渣油是重油提取過非標準柴油后的叫法，燃料油主要是區別于潤滑油以及汽柴油可以車用的油。此外，國內所謂1～7號燃料油和200號、250號商品重油等也不能等同于180CST燃料油，主要是因為檢驗方法不一樣，質量標準也不能套用和比較。180CST燃料油是國際通用叫法，在我國也主要是進口燃料油使用的品質標準，這就決定了該期貨合約的現貨基礎。我們應該重點關注180CST燃料油的現貨供求情況，主要是進口燃料油的供求情況，其他國產燃料油作為替代品也可以適當關注。廣州黃埔碼頭作為我國燃料油進口的主要港口，云集了許多油商和消費者，在當地形成的價格基本上已成為國內180CST燃料油的權威價格，具有良好的代表性。
對于交易品種的質量要求應當有一定了解
180CST燃料油的質量要求主要表現為密度、運動粘度、傾點、含硫量、灰分、殘碳、水分、閃點、機械雜質和釩含量等指標，其中密度、運動粘度、傾點、含硫量是比較重要的。國內燃料油的主要用戶(電廠、煉油廠和陶瓷廠等)一般要求密度在0.98以下，國內進口的燃料油也一般是符合這個標準的，但新加坡上市的180CST燃料油的密度要求是在0.991以下，和國內燃料油雖然相關性極高，但也并不完全是一回事。運動粘度方面合約規定是180，但新加坡380CST燃料油的價格也與它高度相關，兩者之間的價格關系是值得進行一番研究的。燃料油用戶對于傾點和含硫量的要求是根據自身設備不同而不同的，但一般來說，這兩個指標的值都是越低越好。
對于風險規則與交割細則應當進行研究
應當重點關注保證金和漲跌停板設置。上海期貨交易所規定燃料油期貨合約交易的基礎保證金是8％。由于燃料油期貨合約本身屬于石油市場，其所面臨的價格波動是比較劇烈的，對于期貨公司而言就是存在很大的風險，特別是上海期貨交易所規定漲跌停板的幅度是5％，使得在一些極端的市場條件下部分期貨公司可能將面臨極大的風險壓力。對于不同的期貨公司，8％的保證金是否足以控制自己客戶的風險是不一定的，有必要根據自己的實際情況制定不同的保證金標準。
應當關注相關市場價格變化
對燃料油期貨合約價格影響較大的主要有WTI、IPE和MOPS價格以及相應貼水情況。WTI指美國西得克薩斯中質原油，其期貨合約在紐約商品交易所上市；IPE指北海布倫特原油，在英國國際石油交易所上市；MOPS是新加坡普式現貨價，即新加坡燃料油的基準價格，也是我國進口燃料油的基準價格。WTI和IPE價格是世界原油的定價基礎，由于燃料油與原油價格有極高的相關性，因此WTI和IPE價格的變化自然會對燃料油價格產生重要影響。而MOPS及其貼水狀況則反映了進口燃料油的成本，對我國的燃料油價格影響更為直接。這些價格形成了聯動的價格體系，值得對其進行數理分析研究。
(朝暉)(曉健／編制)(來源：金羊網）
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