□本報記者董硯龍

　　隨著國際油價的攀升以及國內汽油價格的大幅調整，如何使我國相關企業能夠在國內利用期貨市場來規避價格風險似乎已經顯得迫在眉睫。消息人士向記者透露，上海期交所的燃料油期貨已經獲得國務院批準，經過三個月左右的籌備期后將正式推出，從而有望在下半年成為我國重啟石油期貨的突破口。

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　　油價高企損失驚人

　　當地時間3月31日，石油輸出國組織(OPEC)在維也納部長會議中正式決定從4月1日起每日減產100萬桶，此后國際原油市場價格先抑后揚出現大幅震蕩，其今后的走勢顯得更加撲朔迷離。

　　“使用93號汽油平均每月花費在700元左右，如果按此次調整價格計算，一個月要多付出近60多元。”就在國內汽油價格調整后，一位私家車主給自己算了筆帳。

　　然而，與私家車主相比，油價的上漲帶給國內相關企業的影響無疑是更加巨大的。

　　據了解，近年來由于我國石油消費量顯著增加，原油進口呈逐年遞增的趨勢。隨著我國石油對外依存度的增加，中國能源安全尤其是石油安全越來越突出。統計表明，目前國內原油需求35%以上需要從國際市場進口，其中2003年原油進口量首次超過9000萬噸，凈進口量達到8300萬噸，較20002年增長30%以上。由于石油生產量的不斷下降，我國已經成為僅次于美國的世界第二大石油消費國，是繼美國、日本之后的世界第三大石油進口國。

　　國務院發展研究中心研究員鄧郁松對記者表示，按照現行定價機制，目前國內油價是參照國際油價的變動來進行相應調整而制定的。隨著國際油價的上漲，其對國內相關企業產生的影響是不言而喻的。

　　經過記者測算證實，油價上漲帶來的損失的確是驚人的：國際石油價格如果每桶上漲1美元，中國每天將多支出180萬美元左右。在原油價格波動最為劇烈的2002年國際原油價格上漲超過12美元，這意味著我國當年為進口6941萬噸原油多支付了60多億美元。

　　一般來說，商品價格的波動是很難把握的，但其長期的趨勢確是穩定的，這也為企業參與套期保值規避價格風險提供了條件。但是，目前我國能夠參與外盤期貨的企業實屬鳳毛麟角，而出于對風險的控制，能夠參與的企業又有如額度等諸多限制。此外，對國外市場環境的陌生也限制了我國眾多企業參與國際石油期貨市場的能力。因此，由于我國沒有自己的石油期貨品種，大量的相關企業對石油價格只能“望漲興嘆”而沒有任何辦法。

　　燃料油期貨影響幾何

　　“燃料油期貨的推出顯然具有非同尋常的意義，可以看做是我國恢復石油期貨的一個突破口，”鄧郁松認為，“國際油價的波動對企業來說意味著極大的不確定性，那么，如何減少這種不確定性便成為重要的問題，而期貨市場恰恰為減少這種不確定性提供了一種避險的工具。”

　　相關人士透露，原油、汽油、燃料油期貨是國際三大石油期貨品種，由于燃料油在我國市場化程度很高，因此相對于其他兩個品種來說，更適合作為恢復原油期貨品種的前奏。

　　有關資料表明，燃料油的需求主要集中在電力、冶金等領域，目前消費主要集中在電力行業。目前中國燃料油年需求量約在3500萬噸以上，其中50%要靠進口來滿足中國燃料油的進口量。但是，面對如此大的消費量，我國燃料油進口價格卻是以新加坡普氏價格為基礎，在國際價格體系中沒有任何發言權。

　　百福期貨業務部總經理張天明指出，沒有石油期貨市場就沒有參與這個市場定價的權利，最終我們只能被動地接受抬高以后的價格，采購現貨時肯定要以很高的價格成交，燃料油期貨的推出將使我國具備國際燃料油定價的發言權。

　　另一方面，在目前情況下，石油價格上漲對于用油企業的壓力很大，由于成本的增加其利潤很有可能產生大幅縮水。如果推出燃料油期貨，大量使用燃料油的企業可以在能夠承受的范圍內做鎖定成本的套期保值，張天明向記者表示，“同樣，燃料油進口企業也可以及時鎖定來規避價格可能下跌帶來的風險。”

　　風險控制不容忽視

　　值得指出的是，燃料油期貨在石油期貨這個大家族中無疑是個小品種，種種跡象表明，在看到燃料油期貨益處的同時，未來合約的設計似乎不能忽視對于風險的防范。

　　據了解，從國際市場來看，石油期貨各品種的波動都是非常劇烈的。對于石油期貨市場的風險，歐佩克組織在周三維也納的會議后發表的聲明也做了最好的詮釋，其認為，當前國際油價高企是由能源期貨市場的投機行為等原因所致。

　　此外，由于我國燃料油市場開放度較高，市場價格波動很大，每日波動最高可超過5%，月波動曾高達40%。例如，在美對伊拉克戰爭爆發后，國內燃料油價格曾一度從1600元／噸暴漲至2400元／噸。

　　“正是因為價格波動如此劇烈，進口商和需求商由于長期缺乏避險工具常常面臨著巨大的價格風險，才凸顯了燃料油期貨的重要性”，張天明表示，規模越大投資力量越趨于平衡，發生風險事件的可能性越低。雖然在石油系列期貨中燃料油期貨屬于一個比較小的品種，但是對于其他如橡膠、銅等商品來說來說其又是一個相當大的品種，問題的關鍵在于合約中交割等方面的設計。

　　業內人士認為，我國期貨市場經過多年的規范發展，監管部門的管理水平有了很大提高，同時投資者也更加成熟理性。在作好合約的設計以及風險的控制的前提下，燃料油期貨對于規避石油風險、確保石油安全以及我國期貨市場的健康發展無疑將產生深遠的影響。