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首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融保險(xiǎn)系 朱俊生
保監(jiān)會(huì)最近集中新批了18家保險(xiǎn)公司，其批發(fā)牌照的速度之快與數(shù)量之多，前所未有。保險(xiǎn)業(yè)由此將首先成為相對更為市場化的金融行業(yè)。但是，在這保險(xiǎn)業(yè)高歌猛進(jìn)的時(shí)候，我們?nèi)砸老】吹揭唤z隱憂。
首先，應(yīng)審慎應(yīng)對產(chǎn)業(yè)資本和保險(xiǎn)資本的融合。
在新批的18家公司的股東中，我們可以發(fā)現(xiàn)一大批非保險(xiǎn)企業(yè)，特別是民營企業(yè)的身影，如泰山集團(tuán)、物美集團(tuán)以及津聯(lián)集團(tuán)等，民營資本似乎要“批量”進(jìn)入保險(xiǎn)市場，成為保險(xiǎn)市場的主流資本。
民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場，一方面有助于保險(xiǎn)公司建立起多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的股權(quán)改革，重塑保險(xiǎn)市場的微觀基礎(chǔ)，完善保險(xiǎn)市場結(jié)構(gòu)，但另一方面民營產(chǎn)業(yè)資本和保險(xiǎn)資本的融合也會(huì)帶來新的挑戰(zhàn)和問題。
前車之鑒是東方人壽由于德隆系的崩潰也被勒令停業(yè)。這就提出了兩個(gè)問題：如何在股份制改革的過程中避免大股東對保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的控制，如何審慎地應(yīng)對產(chǎn)業(yè)資本和保險(xiǎn)資本的融合問題。
保險(xiǎn)公司，特別是壽險(xiǎn)公司，具有金融投資性質(zhì)，能夠在短時(shí)間內(nèi)帶來大量的現(xiàn)金流。在約束機(jī)制不健全的情況下，現(xiàn)金流容易受到大股東的控制，從而有可能為其帶來巨大的利益。如果經(jīng)營失敗，有限責(zé)任制度也會(huì)將股東風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍和程度之內(nèi)。這樣使得對保險(xiǎn)公司的投資(尤其是具有控制權(quán)的投資)就具有某種特殊的價(jià)值，這可能是民營資本紛紛進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的重要原因。在這方面，國外有很多失敗的案例和教訓(xùn)值得我們警醒。
在中國資本市場上，大股東通過旗下上市公司圈錢屢見不鮮，保險(xiǎn)業(yè)同樣不具備天然的免疫力。在新設(shè)的18家公司中，也不能排除有些投資者同樣出于類似德隆投資東方人壽的動(dòng)機(jī)。
因此，保險(xiǎn)業(yè)目前有必要走專業(yè)化經(jīng)營的道路，堅(jiān)持公司自身的獨(dú)立性，這可以從兩個(gè)方面著手：一方面，保險(xiǎn)公司在產(chǎn)權(quán)制度安排上要盡量吸收眾多的中小型投資者，追求一種較為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免大股東對公司的實(shí)際控制。比如監(jiān)管部門對于那些控制大量資本的實(shí)業(yè)集團(tuán)，可以將他們在保險(xiǎn)公司中的股權(quán)強(qiáng)制性地控制在一定的比例之內(nèi)，比如5%；另一方面，在內(nèi)控制度上要在保險(xiǎn)公司及其背后的產(chǎn)業(yè)資本之間建立防火墻，杜絕關(guān)聯(lián)交易，嚴(yán)防掌握控制權(quán)的股東侵蝕保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流。
其次，通過持續(xù)創(chuàng)新超越“創(chuàng)新困境”。
由于大型中資保險(xiǎn)企業(yè)正在加速實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化，越來越多的保險(xiǎn)公司的經(jīng)營范圍從區(qū)域轉(zhuǎn)向全國�？萍加绕涫切畔⒓夹g(shù)手段的進(jìn)步使得中小型公司可能具有更高的營運(yùn)效率，快速成長。同時(shí)，隨著入世最后期限的臨近，外資保險(xiǎn)公司的競爭優(yōu)勢逐步體現(xiàn)，這就使這18家公司一出生便不得不面對激烈的業(yè)內(nèi)競爭態(tài)勢。
所以，惟有創(chuàng)新才是生存之道。創(chuàng)新在某種程度上確實(shí)面臨被復(fù)制的困境，但首先創(chuàng)新者總是可以贏得先動(dòng)優(yōu)勢，而且創(chuàng)新永遠(yuǎn)不是一勞永逸的，而是一種“創(chuàng)新——被復(fù)制——新的創(chuàng)新”的過程，勇于創(chuàng)新者總能獲得相對優(yōu)勢，更何況我國保險(xiǎn)市場還有太大的創(chuàng)新空間。
最后，揚(yáng)棄原有的經(jīng)營體制是公司發(fā)展的起點(diǎn)。
新公司發(fā)展的重要優(yōu)勢是處于全新的起點(diǎn)，沒有歷史負(fù)擔(dān)，可以借鑒同業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，特別是吸取其教訓(xùn)，避免重蹈覆轍，減少不必要的學(xué)習(xí)成本。但做到這一點(diǎn)并不容易，因?yàn)檫@些新增市場主體的高管人員大都來自國內(nèi)其他公司，其經(jīng)營理念和思維肯定有一定的定勢和慣性，這樣，這些公司很可能從一開始就打下了其他公司的烙印。
因此，這些新增市場主體要認(rèn)真總結(jié)中國保險(xiǎn)市場發(fā)展的諸多教訓(xùn)，從開業(yè)之初就要揚(yáng)棄同業(yè)公司的經(jīng)營模式，建立持續(xù)發(fā)展、永續(xù)經(jīng)營的機(jī)制。
回顧我國保險(xiǎn)市場的發(fā)展歷程，最大的教訓(xùn)莫過于粗放的經(jīng)營體制。保險(xiǎn)公司片面追求保費(fèi)收入規(guī)模、市場份額和短期收益，而忽視業(yè)務(wù)質(zhì)量、長遠(yuǎn)利益和長期可持續(xù)發(fā)展，更多地是看到產(chǎn)品銷售所帶來的源源不斷的現(xiàn)金流，忽視其背后對被保險(xiǎn)人的巨額負(fù)債。正是在這種體制下，壽險(xiǎn)公司盲目銷售躉繳短期分紅型產(chǎn)品，造成業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，并有可能導(dǎo)致其未來的業(yè)務(wù)成長難以持續(xù)發(fā)展，誘發(fā)現(xiàn)金流嚴(yán)重不足的流動(dòng)性危機(jī)。同樣在這種體制下，盲目開發(fā)和銷售新型產(chǎn)品，導(dǎo)致保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。還是在這種體制下，產(chǎn)險(xiǎn)公司低價(jià)競爭，微利甚至虧損的車險(xiǎn)保費(fèi)收入在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比過高，一些公司被迫進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
可見，我國保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和問題產(chǎn)生的根源在于保險(xiǎn)公司粗放的經(jīng)營體制，不能很好地處理規(guī)模與效益、短期經(jīng)營與長期發(fā)展的關(guān)系。只要這種經(jīng)營模式和經(jīng)營理念沒有得到根本改變，任何技術(shù)性的措施都無益于化解風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果新公司沿襲同業(yè)公司的經(jīng)營模式，保險(xiǎn)市場充其量不過是更加熱鬧，也更加混亂而已。只有這些公司真正建立了可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營體制，才算是為保險(xiǎn)肌體注入了新鮮血液。
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