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朱偉一(北京)
權貴總是要合流的。而一般股民同一般百姓一樣，就是在權貴自相斗爭的時候，獲得一些喘息之機。
《薩班斯法》生效之后，美國商界怨聲載道，說是2004年上市公司用于披露的費用
將高達55億美元，預期2005年的費用還要高。
公司高管人員虛與委蛇，表面上遵紀守法，制作些披露文件，但思想上并不與證券監(jiān)管機構保持高度一致。公司高管人員心懷不滿，到處散布不滿言論，一有機會便跳出來阻撓《薩班斯法》和證交會規(guī)則的貫徹執(zhí)行。
但即便遭到股市大亨們的反對，證交會仍然在給上市公司和券商制造麻煩，至少表面上是這樣，因為證交會還受到來自其他方面的壓力。如果是在稽查與制定規(guī)則之間選擇，證交會寧愿選擇制定規(guī)則。
證交會的官員已經(jīng)公開宣言，證交會的工作重點是立規(guī)矩，制定全面適用于整個行業(yè)的規(guī)則，而不是在個案中孤立地搞稽查。既然如此，證交會就必須在制定規(guī)則方面有所表現(xiàn)，裝也要裝出點樣子來。證交會最近又有新動向，在董事與董事選舉方面下手了。
披露是證券法的利器，證交會可以要求共同基金披露一些關鍵信息。但證交會在披露方面的規(guī)則仍然很松，證交會的規(guī)則并不要求此類共同基金披露它所購買此類證券的數(shù)目，也不要求此類共同基金披露其券商股東從這類客戶所收取的費用。
相反，證交會老是在獨立董事方面打轉轉。2004年6月23日，證交會主席會議通過決定，要求自2005 年年底起，共同基金3/4的董事必須是獨立董事，而且董事會主席必須是獨立的。這項要求比紐約股票交易所(下稱“紐交所”)的規(guī)則還要嚴。紐交所已經(jīng)制定了自己的規(guī)則，要求紐交所上市公司在2004年10月31日之前聲明，其董事會中獨立董事已占到大多數(shù)。目前共同基金中僅有1/5的董事是獨立董事。
且不說獨立董事擴編是否管用，獨立董事現(xiàn)在就不好找。如今獨立董事干的很辛苦，而且還有可能是吃力不討好，弄的不好就成為投資者索賠的訴訟對象。當然，公司可以為獨立董事購買保險。但保險的金額和條件都是有限制的，不可能任何責任都有險可保——否則投保金上市公司也承擔不起。
另外還有一個問題，如果是個壞公司或是公司由壞頭頭所把持，那么獨立董事凡是要當個好人的，對此類公司都會敬而遠之，豈會自投羅網(wǎng)，引火燒身？
爭議最大的是證交會正在醞釀的一條規(guī)則：允許對公司管理層不滿的股東發(fā)難，允許他們自己提名董事候選人。公司高管人員對此十分緊張，生怕力量的均勢因此而改變。高管人員已結成統(tǒng)一戰(zhàn)線，拼命阻撓證交會推出新規(guī)則。他們的一個反對理由是，如果股東可以任意提出其董事候選人，勞工以及其他利益集團便會借機興風作浪，挾持公司為其服務。總之，公司高管人員遵循的邏輯就是，只許他們放火，不許股民點燈。
證交會考慮之中的規(guī)則可能稍稍偏向股民。美國的金融寡頭和工商巨子們這就坐不住了，聞風而動，瘋狂反撲。
首先是硬的手。商界圓桌組織表示，誓與證交會周旋到底。商界圓桌組織(Business Roundtable)是1972年成立的非政府組織，有獨立法人地位，可以到法院起訴，反對政府的政策或法律。商界圓桌會議目前有158家大公司，其中包括福特、惠普和IBM這樣實力雄厚的公司。
除了正面狙擊之外，大券商也用糖衣裹著的炮彈向監(jiān)管人員發(fā)起進攻。紐約州檢察長在反對大券商的斗爭中一路沖鋒在前，鐵了心要與大券商作對到底，一時難以收買。那就挖他的墻角，大券商收編了他的副手。但這并不說明大券商喜歡監(jiān)管機構的工作人員。恰恰相反，摩根—斯坦利對證券監(jiān)管機構部門的工作人員一直懷有刻骨仇恨。
摩根-斯坦利的首席律師唐納德·坎姆甫(Donald Kempf)67歲了，快到退休年齡，也是倚老賣老，口出狂言，開會時當眾羞辱證交會一位有實職的正局級干部。唐納德·坎姆甫很惡毒的，說監(jiān)管機構是“把著方向盤睡著了”。證交會的“干部”忍無可忍，憤然退場。有的中國同志也跟著拍手叫好，稱贊摩根·斯坦利有擊鼓罵曹的膽量。
不過，權貴總是要合流的。而一般股民同一般百姓一樣，就是在權貴自相斗爭的時候，獲得一些喘息之機。
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