央行如何實現(xiàn) “有保有壓”信貸調(diào)控目標 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年08月30日 07:26 《財經(jīng)時報》 | |||||||||
林洛 早在幾年前,前任央行行長戴相龍曾質(zhì)疑:一個擁有幾千萬資產(chǎn)的企業(yè)經(jīng)營者可以叫企業(yè)家,而管理著幾千億或幾萬億資產(chǎn)的商業(yè)銀行行長卻不敢稱為銀行家。原因是不能自
如今幾年過去了,金融體制改革的步伐也正在加快,如450億美元外匯儲備的注入、建行和中行的股份制、交行的股改方案等。但是,現(xiàn)在業(yè)內(nèi)對利率等價格型工具的質(zhì)疑、對中國“特有”國情的強調(diào)、商業(yè)銀行和國有企業(yè)貸款主體對價格因素的低敏感度等,似乎依然是市場主流。在此背景下央行提出“有保有壓”的信貸指導精神,難道是周小川對此現(xiàn)實視而不見,還是要依靠“必須執(zhí)行”的計劃經(jīng)濟時代的行政命令方式強制執(zhí)行?商業(yè)銀行能否自主貫徹執(zhí)行央行此項指導方針? 繼8月18日,溫家寶總理主持召開國務院常務會議之后,8月23日,中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合召開會議,貫徹落實國務院常務會議精神。國務院常務會議將“進一步做好貨幣信貸工作”列為當前六項金融工作之首。 對此,央行與銀監(jiān)會的聯(lián)合會議上,周小川表示,中國經(jīng)濟正朝宏觀調(diào)控預期的方向發(fā)展,但當前總需求擴張及通貨膨脹壓力還沒有明顯減弱,應繼續(xù)觀察和研究經(jīng)濟運行的變化。因此,有保有壓、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、加強信貸政策與產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和其他經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)等,是目前貨幣信貸工作應遵循的原則;對于商業(yè)銀行而言,應繼續(xù)控制中長期貸款過快增長,銀行要根據(jù)自身資產(chǎn)負債的具體情況合理確定中長期貸款規(guī)模,防止信貸資金流向部分盲目投資和重復建設行業(yè),防止固定資產(chǎn)過快增長勢頭的反彈。 這次會議的精神,與今年1季度貨幣政策執(zhí)行報告提出的“穩(wěn)健的貨幣政策近期取向是適度從緊”已發(fā)生了明顯變化,強調(diào)了限制和支持的不同行業(yè),體現(xiàn)了“有保有壓”的精神。這也是國務院常務會議關(guān)于把好信貸“閘門”、加強對商業(yè)銀行“窗口指導”等精神的具體體現(xiàn)。 但是,從近來央行已在數(shù)次重復的“結(jié)構(gòu)調(diào)整”的“聲音”看,這次似乎并非僅僅是政府的聲音的簡單重復:如6月央行的一次會議上,周小川就指出,中國經(jīng)濟發(fā)展的區(qū)域性特征非常明顯。金融調(diào)控既要著眼于宏觀經(jīng)濟整體,也要考慮地區(qū)差異;8月,央行副行長郭樹清在某地調(diào)研時,要求總量調(diào)控的同時,堅持“有保有壓,區(qū)別對待”的原則,加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度,并要學會運用經(jīng)濟和法律手段,盡量減少行政性手段。 其實,央行目前的調(diào)子早在今年初就基本確定,當時就明確了“2004年要進一步發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用”。 隨后的4月,在“貨幣政策傳導機制高層研討會”上,周小川指出,長期以來,中國的貨幣政策選擇較偏重于使用數(shù)量型工具,但是,“選擇價格型工具,對中國經(jīng)濟的效果可能比人們想象的要大一些,也更靈活一些”;“可以預見,隨著經(jīng)濟的逐步市場化發(fā)展,價格機制的作用會更明顯,人們會更傾向于通過價格來進行調(diào)節(jié)”。 但從現(xiàn)實操作看,中國目前的轉(zhuǎn)軌時期國情在一定程度上限制了利率等價格信號作用的發(fā)揮,而商業(yè)銀行“管本位”的舊體制,更使價格工具的使用效率大打折扣。 周小川并非對這些現(xiàn)實條件視而不見,只不過是采取了一種更為積極和開放的態(tài)度來看待前進中的問題。 央行一直是用信貸政策來體現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整意圖的,如東北老工業(yè)基地振興、西部大開發(fā)、中小企業(yè)貸款、縣域經(jīng)濟發(fā)展一直是央行的重點關(guān)注對象。但典型的中央銀行政策工具:利率、存款準備金率、公開市場業(yè)務、匯率等,主要是為總量調(diào)節(jié)服務的,很難區(qū)別地區(qū)、行業(yè)結(jié)構(gòu)。地區(qū)、結(jié)構(gòu)等問題,除了少數(shù)行業(yè)結(jié)構(gòu)性政策,如窗口指導外,只能依靠進一步的金融改革。對中小企業(yè)、縣域經(jīng)濟發(fā)展的金融支持,需要更市場化改革,即利率市場化改革。如今年再次擴大貸款利率浮動區(qū)間的措施,通過風險溢價覆蓋風險,既滿足風險偏高的弱勢群體的貸款需求,又實現(xiàn)金融機構(gòu)的健康運營。 但是,央行不是全能的,在某些方面的作用發(fā)揮依然有限。如央行手中所持有的區(qū)域性結(jié)構(gòu)政策、大中小企業(yè)差別政策和行業(yè)政策權(quán)限是很少的。弱勢地區(qū)、行業(yè)、中小企業(yè)的政策支持,將慢慢地轉(zhuǎn)移到財政政策上。 如何看待央行貨幣政策調(diào)子的這種變化?央行作為國務院的一個職能部門,其改變是貫徹執(zhí)行國務院精神的體現(xiàn),還是央行本身政策制定思路上的改變?這決定了今后貨幣信貸政策制定和執(zhí)行的持續(xù)性和操作性。 盡管近期央行反復強調(diào)要防止“一刀切”,實行“有保有壓”的政策,但是如何實現(xiàn)這種方式一直沒有明確說明,實際操作上較以往也沒有太大改變。信貸政策的實現(xiàn)方式一直就是難點,如果一直沿用指導性方式,或者說用西方“道義勸說”的方式,其有效性必然大打折扣,同時受損失還有央行的權(quán)威性;如果強化信貸政策的“必須執(zhí)行”,無疑又回到計劃經(jīng)濟的行政方式調(diào)控,其對經(jīng)濟的損害無疑又是長期的。 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會【版權(quán)聲明】本文為《財經(jīng)時報》授權(quán)刊登之作品,其他網(wǎng)站不得轉(zhuǎn)載本文全部或部分內(nèi)容,除非經(jīng)和訊網(wǎng)-《財經(jīng)時報》授權(quán)許可。 更多精彩評論,更多傳媒視點,更多傳媒人風采,盡在新浪財經(jīng)新評談頻道,歡迎訪問新浪財經(jīng)新評談頻道。 |