中國“入世”與國有銀行的發(fā)展戰(zhàn)略

　　鐘 偉

　　中國加入WTO已經(jīng)進入倒計時,根據(jù)中美和中歐等的雙邊協(xié)議,我國承諾將在2004年底之前允許外資獨資銀行經(jīng)營銀行零售業(yè)的全方位服務(wù)業(yè)務(wù)。據(jù)此外資銀行在2002年底后可向國內(nèi)企業(yè)提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)；在2004年底后國內(nèi)居民提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)；在五年內(nèi)我國還將取消對外資銀行的地域限制，并在獲準經(jīng)營的地域內(nèi)享受一般國民待遇。由于中國入世 已是大勢所趨，這就要求中國國有銀行認清金融服務(wù)業(yè)的逐步開放到底帶來了何種程度的沖擊；如何在新世紀以新的發(fā)展戰(zhàn)略，接受空前的機遇和挑戰(zhàn)。

　　一、金融禁入或準入：何者對中國國有銀行更為迫切？

　　目前中國允諾2-5年內(nèi)逐步開放其銀行業(yè)和保險業(yè)，過渡期不過短短的2-5年，目前國內(nèi)外一些輿論已然將金融服務(wù)業(yè)的開放提到了攸關(guān)“國家經(jīng)濟安全”的角度，謬之以入世則中國國有銀行體系必將勢如危卵！這種說法是欠妥的，對于國有銀行體系來說，其生存更需要金融準入而不是禁入，而21世紀初期，則是我國國有銀行融入國際金融體系的一個較佳時點。

　　1、中國國有銀行體系在20年來承受了巨大的體制變革成本，受不良債權(quán)不斷堆砌之累，其金融中介功能已經(jīng)嚴重弱化，急需借助中國入世引導國際資本內(nèi)流為國內(nèi)金融體系“輸血”。從本幣供求看，至1999年底，中國居民儲蓄為6.3萬億，儲蓄率高達40%，金融機構(gòu)存款超出貸款11740億，存貸款利率均已降至20年來之最低，國內(nèi)股票發(fā)行總市值占GDP的50%；從外幣供求看，至1999年9 月中國國際儲備高達1503億美元，而外債為1486億美元，如果中國銀行業(yè)的運轉(zhuǎn)功能是正常的，似不應(yīng)存在本外幣供應(yīng)不足之虞，企業(yè)也不應(yīng)感受到來自貨幣方面的緊縮壓力。那么為什么我國銀行體系仍需每年300億美元左右的國際資本內(nèi)流？最現(xiàn)實的解釋是：各種不良資產(chǎn)的沉淀決定了中國金融體系的資金循環(huán)不是一個“閉環(huán)”，而是具有巨大“漏洞”的流量不斷衰減的“開環(huán)”，貨幣供給擴張和利率降低尚不夠填滿資產(chǎn)沉淀的溝壑，對資本內(nèi)流型“體外輸血”的依賴性在加大。我們不妨列出幾種對我國國有銀行不良貸款比率的估算，來觀察一下資金循環(huán)的“漏洞”到底有多大。

　　2、如此巨額的資產(chǎn)沉淀顯示，我國本外幣信貸的增量很可能尚不足以消化不良貸款對國有銀行流動性的侵蝕，所以國有銀行的金融中介功能大體上是在不斷衰弱之中；企業(yè)總在感覺資金緊張，這個“漏洞”不補，銀行和企業(yè)對利率信號的反應(yīng)會逐漸遲鈍，這也正是日韓金融體系的結(jié)癥所在。國際貨幣基金組織匯兌事務(wù)部主任圭田將其比喻為“金融失血癥”。鑒于此，流動性匱乏的國有銀行為了維系整個體系的運轉(zhuǎn)，需要額外的資金注入。從1994年以來，我國吸引外國資本持續(xù)增長的良好勢頭掩蓋了銀行債權(quán)惡化的嚴重性。但是1997年底后問題變得嚴峻起來，先是國有銀行整體開始由盈轉(zhuǎn)虧，盡管虧損額尚不足千億，但國有銀行顯然已接近其損耗極限，金融脫媒(Demedia)已經(jīng)到了不能再惡化的邊緣；再是國際資本內(nèi)流有所滑坡，1999年1-9月，中國對外借款萎縮了12.7%，吸引外國直接投資萎縮了6.77%;而1999年外國資本收益匯出則達到了創(chuàng)記錄的172億美元.外資對我國銀行系統(tǒng)“輸血量”的減少對中國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇非常不利。從這個角度觀察，中國通過入世逐步實施金融準入，為沉荷既久的銀行系統(tǒng)換取更多的新鮮血液，較之金融禁入顯然更為明智和可取。

　　3、21世紀初期是我國國有銀行融入國際金融體系的一個較佳時點。這不僅是由于1997年來中國經(jīng)濟的軟著陸，使得困境中的國有銀行較之1994-1996的擴張時期更為迫切地需要變革的動力和壓力，其對各種可能沖擊的痛苦忍受力也強。更因為它和堵塞資產(chǎn)沉淀“漏洞”的其它改革是相一致的，尤其和國有企業(yè)三年基本脫困的改革相一致。根據(jù)國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示：截至1999年10月底，在40個大類行業(yè)中，國有大中型工業(yè)企業(yè)的凈虧損行業(yè)數(shù)由去年同期的22個減少到18個，大多數(shù)行業(yè)虧損額比去年同期下降，凈虧損的地區(qū)由去年同期的14個減少到9個。作為三年脫困重點和難點地區(qū)的東北三省，國有大中型企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好于去年。1999年1-10月，三省國有大中型工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后的利潤總額比去年同期增加20.8億元人民幣，增幅達3.2倍；虧損企業(yè)虧損額同比減少24.5億，下降18%。我們估計到 2000年底，國有大中型工業(yè)企業(yè)的虧損面可能從1997年的39.1%降到30%以下，虧損總額有可能比1997年減少40%左右。除煤炭、軍工等少數(shù)行業(yè)和少數(shù)特別困難的地區(qū)外，大多數(shù)行業(yè)和地區(qū)的國有大中型企業(yè)到2000年底可做到整體扭虧為盈。此外，化解國有銀行不良債權(quán)的外部金融措施也在加速之中，其突出標志就是1999年四家金融資產(chǎn)管理公司的成立和運行、2000年利率市場化時間表的出臺和銀行上市再度啟動。這一系列變化標志著許多虧損企業(yè)的經(jīng)營狀況可能在21世紀初出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機，更標志著國有銀行舉步維艱的改革有了切入時點，這至少意味著它們在面臨金融準入這一“雙面刃”時，其為國企“負重”的后顧之憂有望減輕。漸進式改革中積累下來的問題的解決，從來依賴的是發(fā)展而不是止步不前，因此準入而不是禁入，才更有利于我國國有銀行的生存；21世紀初融入而不是隔絕，才是避免銀行業(yè)劇震的時點。

　　二、外資和中資銀行：入世引發(fā)的真正沖擊何在？

　　近期以來，我們總是習慣于考慮中國入世對國有銀行的沖擊，實際上外資銀行亦在其列。金融開放帶來的真正沖擊，不是福音或災難，而是對一些傳統(tǒng)觀念的拋棄和新理念的建立。外資銀行相對于我國國有銀行的競爭優(yōu)勢是極其明顯的，從資產(chǎn)規(guī)模上來看，巨型跨國銀行的資產(chǎn)總額在6-9千億美元，差不多相當于我國國有銀行資產(chǎn)的總和；從資產(chǎn)質(zhì)量上看，美國國有銀行目前的不良資產(chǎn)比率僅為0.67%，我國國有銀行與之還有很大差距；從經(jīng)營來看，外資銀行已經(jīng)在變幻無常的國際金融市場基本不受政府干預地經(jīng)營了多年，而我國國有銀行在可預見的將來還必須承擔中國金融、經(jīng)濟的制度變遷成本。所有這一切是事實，但都不說明中國國有銀行將是真正沖擊后的失敗者。

　　1、中國銀行業(yè)到底存在著怎么樣的競爭現(xiàn)狀？我國銀行業(yè)的實際開放程度上遠比國內(nèi)習慣想當然的和西方輿論所指責的為高，而外資金融機構(gòu)實際享受到的不是WTO框架所要求的普遍國民待遇,而是超國民待遇!中國入世是將競爭建立在更為透明和開放的框架之上，而不是厚此薄彼。首先應(yīng)該看到的是，我國國有銀行的現(xiàn)有格局，本身就是在激烈競爭的格局中形成的，否則就不會有彼此獨立的聯(lián)行系統(tǒng)、不兼容的金融設(shè)施和不斷競爭撤并的經(jīng)營網(wǎng)點。外資銀行盡管不是金融競爭的主角，但畢竟不是旁觀者和勝利者。其次我們更不能錯誤地認為，中國銀行業(yè)是一個封閉的體系。到1999年9月，外資銀行已經(jīng)在華設(shè)立了191家經(jīng)營性機構(gòu)，總資產(chǎn)達到360億美元，占我國金融資產(chǎn)總額的2.58%；外匯資產(chǎn)占金融機構(gòu)全部外匯資產(chǎn)的16.4%。此外，央行已經(jīng)決定取消外資銀行在華設(shè)立營業(yè)性分支機構(gòu)的地域限制，從現(xiàn)在的上海、北京、天津、深圳等23個城市和海南省擴大到所有中心城市；批準美國多家大銀行的代表處升格為分行，批準多家外國銀行的深圳分行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。可見中外銀行面對面的競爭并不是中國入世后才展開，在特定區(qū)域(例如深圳和浦東)、特定金融服務(wù)領(lǐng)域(例如外幣業(yè)務(wù))中兩者的競爭已經(jīng)悄然展開。最后我們還應(yīng)該清醒地意識到，目前中外國有銀行實際上競爭地位并不平等。中資銀行的利稅總負擔率超過了70%，而外資銀行的綜合稅率僅為30%；中資銀行的設(shè)備購置須在稅后利潤中抵扣，而外資銀行則可靈活處理；中資銀行在1995年以后被禁止參與外幣投資業(yè)務(wù)，而外資銀行則不在此禁令之列。迄今在中資銀行和外資銀行共同涉入的領(lǐng)域，外資銀行享受著“超國民待遇”；而在外資銀行不能涉足的領(lǐng)域，則有四大國有銀行以“負重”的姿態(tài)和其它國有銀行不平等地競爭。既然中國銀行業(yè)現(xiàn)狀是激烈競爭的、扭曲開放的和不平等的，那么我們就不能武斷地因入世引入了一個開放和透明的競爭機制之后，將國有銀行現(xiàn)在的困境描述為未來的艱難。我們的憂慮在于，入世后中國國有銀行和外資銀行在名義上和實質(zhì)上是不是在同一起跑線競爭？如果它們?nèi)栽凇安粩嗍а�”的狀態(tài)下和外國跨國銀行競爭并必須成為贏者，那才是真正的沖擊！

　　2、入世后外資銀行到底是帶來資金還是帶走資金？現(xiàn)在習慣的說法是，由于外資銀行的經(jīng)營性分支機構(gòu)有限，故中國入世后會有資金內(nèi)流，短期內(nèi)對我國國有銀行的影響并不大。從印尼、臺灣、馬來西亞等國家和地區(qū)金融業(yè)開放的實踐來看，在相當長的時期內(nèi)可能有比較穩(wěn)定的資本內(nèi)流，并且在人民幣實現(xiàn)資本項目下的可兌換性之前，外資銀行從事人民幣信貸業(yè)務(wù)也不會導致本幣資產(chǎn)的外流，這對恢復我國銀行業(yè)的金融中介作用是有幫助的，但這種靜態(tài)分析忽略了中國入世后外資銀行可能采取的營銷戰(zhàn)略的重點，從而低估了國有銀行系統(tǒng)可能承受的真正沖擊，即此一問題的關(guān)鍵并不在于資金的外逃或內(nèi)流，而是國內(nèi)存款或儲蓄的分流。我們認為這種分流將比較嚴重。首先是由于跨國銀行資產(chǎn)運用能力非常強，即使在同樣的利率管制政策下，外資銀行的獲利空間仍將大于國有銀行，其原因在于外資銀行往往是混業(yè)經(jīng)營的，利潤增長點非常之多。近年來金融混業(yè)乃是國際金融兼并的顯著特征，1995年5月-1998年11月間發(fā)生的多起重大金融兼并案多數(shù)為投資銀行和國有銀行、金融服務(wù)企業(yè)(如信用卡公司)和國有銀行、證券公司和國有銀行之間的混業(yè)兼并，傳統(tǒng)商業(yè)銀行越來越向全能的金融百貨公司靠近，存貸利率差只占其利源的60%左右，而這一點是我國國有銀行所無法比擬的。在同樣的存貸利差下，顯然外資銀行能夠更為自如地以更優(yōu)惠的條件爭取到客戶。其次是我國加入WTO之后， 外資銀行盡管可以借助外其雄厚實力、靈活的機制、良好的信譽和完善的結(jié)算方式，爭客戶、攬儲源、增貸款、辦外匯，但網(wǎng)點和員工有限，可以預見被分流的對象將集中在所謂“黃金客戶”身上，這既包括效益比較好的在華跨國公司分支機構(gòu)、三資企業(yè)、國有大中型企業(yè)集團，也包括“先富起來”的一些個人。再者這些在優(yōu)惠條件下被分流的“黃金客戶”隊伍是相當可觀的。就企業(yè)角度看，跨國公司和三資企業(yè)與外資銀行有天然的密切聯(lián)系，而效益比較好的國有企業(yè)又集中在外資銀行活動頻繁的東南沿海，因此重點企業(yè)客戶的流失不可低覷；就居民角度而言，改革開放20年來，我國居民收入大致增長了30倍，而銀行儲蓄增長了200倍，儲蓄增長率超出了居民收入的3倍左右，粗略地說6往萬億居民儲蓄中有4萬億不能以經(jīng)濟和收入增長來解釋，它們是集中在少數(shù)富裕階層手中的，因此在儲蓄存量分布不合理的前提下，外資銀行如果應(yīng)對合適，儲蓄分流并不一定要付出營業(yè)網(wǎng)點激增的代價。可見，中國入世對于國有銀行而言，真正的沖擊在于忽視儲蓄分流的威脅。

　　3、國有銀行是否會受到人才大量流失的威脅？國內(nèi)外輿論的傾向是中國國有銀行將承受比較嚴重的人才流失，但這仍不是真正的沖擊所在。加入WTO之后，隨著對外資銀行的地域限制和人民幣業(yè)務(wù)限制的取消，外資銀行在華設(shè)立分支機構(gòu)將急劇加速，其本外幣金融業(yè)務(wù)量的增速也將處于優(yōu)勢。隨之而來的就是對金融技術(shù)和管理人才需求的膨脹，其雄厚的資金儲備、良好的培訓機制、豐厚的薪酬和靈活的用人制度必將吸引大批國內(nèi)銀行界的高級人才。中國始終有現(xiàn)實的或潛在的金融人才儲備，對于國有銀行而言，真正的沖擊倒不是缺乏人才，而是缺乏吸引、培養(yǎng)和使用人才的觀念，如果仍然延用培養(yǎng)和對待行政官員的方式，那么國有銀行才既不能保有又不能發(fā)掘人才，如此中資銀行將逐漸充斥冗員和庸員，這才是真正可怕的。

　　至今國有銀行仍然享有許多外資銀行短期內(nèi)無法比擬的優(yōu)勢，例如經(jīng)營網(wǎng)點的空間布局已經(jīng)基本到位、在中國廣大居民中有持久和深刻的影響力、與企事業(yè)單位已經(jīng)形成了比較固定可靠的往來關(guān)系等，其面臨的挑戰(zhàn)也不是不可克服。但如果不能有深刻的思辨觀，囿于事物的表象，墨守既成的陋規(guī)，那么國有銀行就會放走機遇而低估挑戰(zhàn)，這是中國入世后的真正沖擊所在。

　　三、強勢政府或市場：國有銀行如何構(gòu)建新世紀發(fā)展戰(zhàn)略？

　　從總體上看，我國國有銀行需要中國入世，21世紀初也是其融入國際金融體系的一個較佳時點；同時如果它們能有較深的思辨觀的話，其所面臨的挑戰(zhàn)也并非不可逾越。這需要我國國有銀行擺脫對強勢政府的依賴，遵從市場機理，重新構(gòu)建其新世紀發(fā)展戰(zhàn)略。

　　1、國有銀行股份化應(yīng)成為新世紀發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵。在外資銀行逐步介入面對企業(yè)和居民的人民幣信貸業(yè)務(wù)后，中外銀行之間的競爭將更為激烈，而兩著之間的“起跑線”卻截然不同：國有銀行背負著中國20年來漸進改革的成本，其資本金充足程度和資產(chǎn)質(zhì)量都不容樂觀，且市場化、國際化經(jīng)營的資歷尚淺；反之，一些在華“搶灘”的國際著名跨國銀行甚至已有百年以上的歷史，諳熟全球競爭策略并與工商業(yè)巨頭們保持著密切的互信關(guān)系。如果國有銀行如果不盡快將股份化提上議事日程，兩者間的競爭就有失公允。國有銀行股份化，不僅可以補充本身極為匱乏的流動性，更可以成為上市公司參與和外資銀行的合作，提高自身的管理水平。最近周小川已經(jīng)表示，中國國有銀行轉(zhuǎn)為股份公司應(yīng)是中國銀行體系改革的一個正確方向，顯示出我國金融界高層決策者的信心。

　　在新世紀中國國有銀行股份化戰(zhàn)略是否可行？首先我們必須清醒地認識到，如果不為我國國有銀行提供實質(zhì)性注資，那么要求其與外資銀行展開競爭就相當困難。即使假設(shè)我國國有銀行已經(jīng)達到8%的資本充足比，扣除掉戴相龍行長所披露占總資產(chǎn)6%左右的壞賬率，國有銀行在流動性頭寸方面的捉襟見肘也顯而易見；且以發(fā)行定向國債和銀行不良資產(chǎn)置換等方式只是賬面而不是實質(zhì)注資。其次是我國目前所進行的增強銀行資產(chǎn)質(zhì)量的一系列工作，例如債轉(zhuǎn)股等，并不能在金融服務(wù)業(yè)開放的有限“緩沖期”內(nèi)見效。其它東南亞國家的資產(chǎn)管理公司，例如韓國的Kamco 和馬來西亞的Danamodal目前幾乎已經(jīng)耗盡了其資本金， 且其再售出資產(chǎn)時往往不得不用40%-60%的大折扣率，從我國國有銀行不良資產(chǎn)比率看，我們并不具備大規(guī)模收購和折扣出售這部分資產(chǎn)的承受能力。最后股份化可能是唯一較為現(xiàn)實的選擇途徑，具體操作中的障礙很可能仍不是技術(shù)性的，而是觀念性的。目前四大國有銀行的總資產(chǎn)約在8萬億，如果國有銀行試圖向國有企業(yè)和其它國有金融機構(gòu)出售股份，無助于解決國有部門的資金緊張狀況；如果以上市公司的方式募集股本金，甚至向外資銀行出售股份或進行股權(quán)互換，可以為國有銀行提供大量注資，卻很可能受到將國家命脈行業(yè)“拱手出讓”的指責，我國銀行業(yè)一直處在強勢政府的干預下，在邁出市場化的第一步時，政府有關(guān)部門的權(quán)力失落感自然地導致銀行業(yè)備受指責，因此在新世紀中國國有銀行股份化可否順利出臺的關(guān)鍵，在于合理設(shè)計股份化方案，實行戰(zhàn)略性控股，既吸收注資又不受制于人。

　　2、中外國有銀行在中國入世后的競爭呼喚規(guī)范的銀行業(yè)監(jiān)管。中國入世意味著對銀行業(yè)的一些人為扭曲方式不再適用，例如給予外資金融機構(gòu)稅收優(yōu)惠的同時卻示以部分金融服務(wù)禁入；不對國有銀行有國內(nèi)金融服務(wù)禁入但卻要求其承擔遠遠超出納稅人的義務(wù)，以此維持利益分配的大致平衡。中國入世顯然宣告了我國不能不逐步采取一個透明化制度化的銀行業(yè)監(jiān)管框架。這就可能造成舊有的“平衡技巧”和新的“制度框架”之間的沖突。前者使政府是一個局內(nèi)人，可以改變銀行業(yè)的初次利益分配；后者政府是一個局外人，僅可以改變銀行業(yè)的利益再分配。這個沖突的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)的關(guān)鍵有兩步，第一步是強勢政府的退出機制，以保證中外國有銀行的權(quán)利和義務(wù)都是制度化的；第二步是與中國入世相容的“透明化制度化的銀行業(yè)監(jiān)管框架”的內(nèi)化。該框架是西方在經(jīng)歷了數(shù)以百萬計的銀行丑聞和金融市場失敗之后而逐步得以完善，所以不僅局內(nèi)人(國有銀行、通過銀行融資的企業(yè)和個人)有適應(yīng)和運用這個框架的經(jīng)驗，銀行監(jiān)管者也諳熟各種銀行業(yè)競爭中的違規(guī)或欺詐，并有能力及時規(guī)范。中國入世立即帶來的是銀行業(yè)規(guī)范監(jiān)管框架的內(nèi)容，而不是能適應(yīng)和運用該框架的國有銀行和監(jiān)管者，后者需要一個漸進習得的過程。因此我國銀行業(yè)新世紀發(fā)展戰(zhàn)略的另一重要戰(zhàn)略就在于：我國金融業(yè)的開放和入世之間必須保持“兼容性的開放戰(zhàn)略”，即強勢政府的“退出”速度就必須與“制度內(nèi)化”速度(即運用新框架對銀行業(yè)規(guī)范監(jiān)管的能力)的增強同步，否則入世后我國銀行業(yè)競爭就可能暫時出現(xiàn)監(jiān)管真空，稚嫩的國有銀行體系就可能在與老練的跨國銀行競爭中，受到無助而不公正的傷害。

　　3、在中國入世后我國國有銀行亟需完成其遵崇市場而不是依賴政府的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變靈活體現(xiàn)在多方面，首先我們應(yīng)該意識到，根據(jù)對等原則，我國銀行業(yè)也可以進入其它WTO成員國的金融市場并同樣享受國民待遇，中國國有銀行體系將獲得非常好的國際化經(jīng)營機會。其次我們不能將外資銀行排斥為我國國有銀行的競爭者，更應(yīng)看到作為合作者的潛質(zhì)，努力推行融合戰(zhàn)略。例如在金融開放后，外資銀行的營業(yè)網(wǎng)點和雇員規(guī)模的擴張都不是無節(jié)制的，有其最適和最經(jīng)濟密度。由于國有銀行各類機構(gòu)總數(shù)已經(jīng)達到目的117,707個，市場網(wǎng)絡(luò)較為成熟和嚴密，外資銀行以出資或股份互換方式，爭取分享國有銀行的市場網(wǎng)絡(luò)就是比較理智的選擇。如此中外國有銀行之間就是揚長避短的雙贏伙伴，而不是單純的對手。再者我國國有銀行應(yīng)重視加速金融創(chuàng)新戰(zhàn)略。改革開放20年來，我國國有銀行向客戶提供的金融服務(wù)已經(jīng)有了很大的改善，但在許多地方仍然不盡如人意，在服務(wù)的理念、手段、品種和創(chuàng)新能力上和跨國銀行相比仍然存在著差距。外資銀行在的我國發(fā)展，必然要發(fā)揮其獨特的服務(wù)理念、營銷方式和品牌，引入國外成熟的多種金融工具。我國國有銀行應(yīng)有優(yōu)勢專門創(chuàng)新出適合中國國情的金融產(chǎn)品，以彌補其在跨國經(jīng)營方面的劣勢。最后需要指出的是，外資銀行在分食國內(nèi)金融市場的同時，會有相當多的服務(wù)盲點，例如限于網(wǎng)點和人力，除了集中精力吸引“黃金客戶”外，對于小城鎮(zhèn)和農(nóng)村金融服務(wù)、經(jīng)營機制獨特的非公有制經(jīng)濟以及普通居民的理財服務(wù)，外資銀行顯然力不能及。這些不應(yīng)成為我國國有銀行的“盲點”。

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