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內(nèi)資外流離岸中心五大動機(jī)

http://whmsebhyy.com 2004年08月23日 11:31 南方日報

  合法避稅

  剝離不良資產(chǎn)

  曲線海外上市

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  獲取與外資企業(yè)同等優(yōu)待

  隱瞞公司實(shí)際控制者

  據(jù)稱,2002年,按實(shí)際投資金額排行,英屬維爾京群島名列我國第二大外資來源地,開曼群島列第八,西薩摩亞列第十一,百慕大列第十六。2003年,英屬維爾京群島繼續(xù)位居我國大陸第二大外資來源地。

  然而,“有大量實(shí)質(zhì)上的內(nèi)資企業(yè)選擇在離岸金融中心注冊,然后對內(nèi)地投資、開展業(yè)務(wù),其中不乏知名企業(yè)”,《中國與離岸金融中心跨境資本流動問題研究》(下簡稱報告)指出,選擇前往離岸金融中心注冊的中國離岸公司數(shù)以萬計,其中不乏新浪、網(wǎng)易、金蝶、聯(lián)通等知名公司。

  該報告認(rèn)為,內(nèi)資企業(yè)之所以選擇外流離岸金融中心,其主要動機(jī)是合法避稅。除此之外,至少還有四個方面因素值得引起金融監(jiān)管部門的關(guān)注:

  ——剝離不良資產(chǎn)。伴隨著中國金融機(jī)構(gòu)近年來掀起的上市熱潮,借離岸金融中心剝離不良資產(chǎn)者顯著增多。

  報告稱,為了取得較為理想的股價,欲上市銀行必須剝離不良資產(chǎn)。對這樣的上市銀行而言,借助母子公司之間的有限責(zé)任關(guān)系,以及離岸金融中心對離岸公司資產(chǎn)質(zhì)量要求極為寬松的特點(diǎn),將不良資產(chǎn)剝離到離岸子公司,不失為一條可行性較高的辦法。

  ——曲線海外上市。為了擺脫政府對中資企業(yè)直接海外上市及其上市募集資金運(yùn)用的嚴(yán)格要求,達(dá)到曲線海外上市的目的,許多內(nèi)資企業(yè)設(shè)法外流到離岸金融中心,制造對其有利的機(jī)會。

  對于中國大陸企業(yè)而言,海外直接上市存在相當(dāng)大難度。報告稱,“來自政府方面的相關(guān)監(jiān)管手段十分嚴(yán)格,除了規(guī)模門檻,企業(yè)還得具有不確定性的‘中國法律無異議函’要求,以及上市募集資金運(yùn)用要求,即內(nèi)地注冊企業(yè)海外上市所籌資金必須全部調(diào)回內(nèi)地。”此外,長期以來,我國政府有關(guān)部門對于民營企業(yè)還存在一些具有不確定性的額外限制。

  “因此,采取海外曲線上市策略,即在擬上市的海外證券市場所在地或其允許的國家(地區(qū))成立一家中資公司的控股公司,進(jìn)而以控股公司名義申請上市,就不失為一條規(guī)避規(guī)模門檻要求、‘中國法律無異議函’要求和資本管制的可行道路。”

  ——獲取與外資企業(yè)同等優(yōu)待。據(jù)了解,目前,我國在許多方面給予外資超過內(nèi)資的待遇,諸如低稅率、低廉的土地和基礎(chǔ)服務(wù)價格、放寬審批限制、較為寬松的外匯管制要求等等。對此,該報告中肯地提出:應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到,內(nèi)資企業(yè)大量赴離岸金融中心注冊,固然有部分動機(jī)是為了避稅、財務(wù)造假乃至侵吞公有資產(chǎn),但也有部分動機(jī)是為了滿足跨國經(jīng)營在資金跨境調(diào)度方面的需求,或是為了取得與外商平等的待遇。

  ——隱瞞公司實(shí)際控制者。隱瞞公司的實(shí)際控制者是離岸金融中心吸引內(nèi)資企業(yè)外流的一個重大誘因。

  據(jù)知情人士分析,目前在我國,內(nèi)資公司往往在多個離岸金融中心注冊多家“殼”公司,在國內(nèi)資產(chǎn)注入海外“殼”公司的過程中,控股關(guān)系縱橫交錯,資產(chǎn)置換也令人撲朔迷離。

  而各避稅型離岸金融中心對信息披露的要求極為寬松,給離岸公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債、股東與董事構(gòu)成等情況提供了良好的保密條件,非核心層內(nèi)部人很難知道各家離岸公司之間的真實(shí)關(guān)系及其實(shí)際控制者。

  “離岸金融中心的這些特殊運(yùn)作方式,有利于企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易,也有利于內(nèi)部人出于某種目的而刻意模糊公司的真實(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬。”

   本報駐京記者 鄭子軒 實(shí)習(xí)生 齊金蓉

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