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過去幾個月來，盡管受到沙斯(非典型肺炎)、伊拉克戰(zhàn)爭以及自然災(zāi)害等不利因素影響，中國經(jīng)濟(jì)仍然保持強(qiáng)勁上升勢頭。據(jù)中國國家統(tǒng)計局宣布，上半年中國經(jīng)濟(jì)增長速度仍達(dá)到8.2%，比去年同期有所加快。新一輪增長周期并未因種種不利因素被打破。
據(jù)有關(guān)方面的預(yù)測，上半年，中國投資和出口的增長速度雙雙超過30%，實際利用外商直接投資也接近30%，增幅均比去年同期有較大的提高。工業(yè)生產(chǎn)增長16.2%，并實現(xiàn)利潤
超常規(guī)增長。據(jù)此，官方經(jīng)濟(jì)專家估計，今年全年的經(jīng)濟(jì)增長會出現(xiàn)“V”字型，中間低，兩頭高，全年經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)“保七爭八”目標(biāo)看來不會有太大的問題。
中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長勢頭，與政府近幾年來所采取的積極財政政策是分不開的。自從1997年以來，從中央到地方，開展了大批公共工程項目，包括人民幣1800多億元(220億美元)的三峽大壩工程，1500億元(180億美元)的西氣東輸工程，4000億元(480億)美元的南水北調(diào)工程。西部大開發(fā)至2002年底已經(jīng)規(guī)劃投資6000億元(700億美元)，正方興未艾。東部沿海大城市也在景上添花：北有北京申辦奧運會南有上海申辦世博會。自中共十六大以來，這種公共工程建設(shè)的熱浪似乎越來越高，當(dāng)廣州雄心勃勃擴(kuò)建港口機(jī)場要和香港一爭高下時，上海洋山深水港隆重上馬(一期工程將耗資人民幣140多億元)，江蘇省也吹響了新一輪沿江開發(fā)的進(jìn)軍號角。
不可否認(rèn)，為了阻止失業(yè)率飆升、避免經(jīng)濟(jì)增長率下滑，中國政府采取積極的財政政策有一定的必要性。然而，由此推動的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長背后卻隱含著不少深層次的問題。首先，高額公共投資是建立在大量公債的基礎(chǔ)上的。許多公共工程，即使具有良好的長期效益，也難以在近期內(nèi)給政府創(chuàng)造新的稅收來源。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，中國財政赤字已經(jīng)達(dá)到空前水平，幾年內(nèi)上馬如此大量的公共工程，必然使政府在當(dāng)前和可預(yù)見的將來債臺高筑，一方面使民眾更擔(dān)心未來稅負(fù)增加，不敢開支，違反了刺激總需求的初衷；另一方面排擠民間投資，使整體投資效率下降。據(jù)香港學(xué)者黃一平估計，政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資已經(jīng)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的42%，比1997年上升了8個百分點，相比之下，美國的比值只有17%。越來越多的投資由政府主導(dǎo)，并非好事。
其次，政府公共投資的很大部分由銀行發(fā)行的債券和信貸籌集。而中國的銀行體系本身已經(jīng)困難重重，呆賬壞賬比率早已超過令銀行破產(chǎn)的水平。雖然經(jīng)過九十年代末以來的兩輪債務(wù)重組，去年銀行不良貸款比重有所下降，似乎有望實現(xiàn)逐步減少使銀行業(yè)在數(shù)年內(nèi)轉(zhuǎn)危為安的戰(zhàn)略目標(biāo)。但今年頭五個月來，新增貸款卻高達(dá)人民幣12500多億元(1520億美元)，比去年同期翻了一番還多 。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評估，中國銀行的貸款額已達(dá)國民生產(chǎn)總額的138%，而在八年前(1995年)還只有88%，已經(jīng)超過其他國家普遍接受的安全水平。 這種貸款增長過猛的勢頭如果得不到及時扭轉(zhuǎn)，很可能造成新的一輪銀行呆賬壞賬堆積。
從社會經(jīng)濟(jì)層面看，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)增長勢頭尚健，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻，農(nóng)村貧困化、收入分配兩極分化等重大問題并沒有因為積極的財政政策而得到緩解。從北京的中華世紀(jì)壇、首都大歌劇院，到上海黃浦江上橫空出世的一座座世界級大橋，以及浦東的世界第一條磁懸浮列車(已經(jīng)完工)和世界第一高樓(正在興建)，各地出現(xiàn)了許多美輪美奐、華麗耀眼的所謂“形象工程”，大多由政府主導(dǎo)投資，動輒幾十億數(shù)百億，使市容“一年一個樣，三年大變樣”，讓世界刮目相看。然而這些項目未必能給當(dāng)?shù)厥I(yè)和低收入的民眾帶來多少實惠，反而在不少地方引發(fā)了房地產(chǎn)市場的虛熱，有些甚至還伴隨著官商勾結(jié)違規(guī)開發(fā)的腐敗行為。
最為嚴(yán)重的隱憂還在于經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。中國著名經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略家胡鞍鋼曾大聲疾呼：未來中國經(jīng)濟(jì)增長取決于全要素生產(chǎn)力(TFP)。所謂全要素生產(chǎn)力，就是經(jīng)濟(jì)增長中，扣除了資本、勞動等生產(chǎn)要素的貢獻(xiàn)以后所剩余的增長成分。相對于資本勞動等有形的生產(chǎn)要素，TFP是無形的因素，它可以分為要素利用效益和結(jié)構(gòu)效益兩大類。所謂要素利用效益主要是由于部門產(chǎn)業(yè)內(nèi)勞動力素質(zhì)、生產(chǎn)技術(shù)、管理水平以及技術(shù)創(chuàng)新能力提高，從而帶來生產(chǎn)要素利用效率的提高。而所謂結(jié)構(gòu)效益是指要素在不同產(chǎn)業(yè)和部門之間流動對于資源配置改善所產(chǎn)生的作用。好多位學(xué)者，包括世界銀行的專家在內(nèi)，曾經(jīng)測算過中國的全要素生產(chǎn)力對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。這些研究表明，中國在七十年代末實行改革開放以后，經(jīng)濟(jì)效益顯著提高，在九十年代中期以前的十幾年間，全要素生產(chǎn)力提高大約是經(jīng)濟(jì)增長三分之一的源泉。中國經(jīng)濟(jì)總體上已經(jīng)從過去主要依靠增加投入的粗放型增長模式向依靠提高效率為主的集約型增長模式轉(zhuǎn)化。
然而，目前中國全要素生產(chǎn)力的增長情況并不樂觀。筆者根據(jù)中國的六大主要經(jīng)濟(jì)部門(農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)、商業(yè)、以及其它第三產(chǎn)業(yè))的資料計算，1987到2001 年期間，經(jīng)濟(jì)增長中全要素生產(chǎn)力增長的比重平均在30%左右，但自1994年以后這一比重呈現(xiàn)下降趨勢，在1994到2001年期間該比重平均在20%上下。而其中的結(jié)構(gòu)效益部分則在過去十年間均呈負(fù)值，顯示生產(chǎn)要素在部門間的流動未能達(dá)到改善資源配置效益的水平。總體而言，全要素生產(chǎn)力增長率和經(jīng)濟(jì)增長率之間的缺口在1994年以來擴(kuò)大了 (見附圖)。比照這些年形成的數(shù)千億銀行壞賬呆賬，這樣的趨勢并不令人意外。
這些計算所根據(jù)的是官方公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。其中尚沒有剔除中國國內(nèi)生產(chǎn)總值中隱含的那些“豆腐渣工程”的虛浮產(chǎn)值。其實就連一向以效率和質(zhì)量著稱的中國經(jīng)濟(jì)龍頭上海，也傳出地鐵營運一直巨額虧損的壞消息，不但3條地鐵線無一盈利，營運收入不足以支付員工薪水，而且最近又發(fā)生4號線隧道工程塌陷事件，整條4號線可能全線報廢，以致數(shù)以億計的資金付諸東流。浦東第一的金茂大廈，中國報刊也透露過連續(xù)虧損、成為第一“燒銀機(jī)器”的消息。
在九十年代中期，東亞新興工業(yè)國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長已經(jīng)歷時二十年，世人傳頌“東亞奇跡”，本區(qū)域一片歌舞升平。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(P. Krugman)卻根據(jù)東亞經(jīng)濟(jì)體全要素生產(chǎn)力增長緩慢甚至停滯的發(fā)現(xiàn)，警告這些國家政商界切勿盲目樂觀，不要繼續(xù)走perspiration without inspiration (光苦干不動腦)的發(fā)展道路。話音剛落，東亞的各條小龍多只小虎們就被1997年的一場金融風(fēng)暴摧殘凋零，結(jié)束了持續(xù)一代人的高速增長黃金歲月。
前車可鑒。如何在維持經(jīng)濟(jì)增長速度的同時，提高經(jīng)濟(jì)效率，避免重返粗放型增長的老路，這是當(dāng)前考驗中國人民智慧的重大課題。
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