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新評談
文/時鈴
不久前，國家信息中心預測今年第二季度中國的GDP增長率將達到9.5%，美林證券也將今年中國全年的GDP增長率提高到9.5%，并首次認為中國的宏觀調控政策將難以湊效。
從去年下半年以來，官產學三界爭論最多的就是，“中國經濟是否過熱了”。宏觀調控措施也從那時開始逐漸密集起來。但撇開效應的時間差不說，從現在的現實效果來看，并不明顯。究其原因，我們發現，中國現在的經濟狀態與其說是“過熱”，不如說是“虛火”。
從市場經濟的理論上講，“過熱”本身并不為過，是市場看不見的手在指揮而已。根本就是供需規律在起作用。經濟榮衰、市場淡旺，發展快慢，都是很正常的現象。就象“中國與世界同此涼熱”的網絡經濟，曾經“過熱”地“泡沫”過，但對美國經濟也沒有太大的影響，對中國的經濟也沒有太大的影響。因為在這場過熱中，確實都是“市場惹的禍”，最終也就由市場自然地消解掉，沒有什么大驚小怪。
如果這一輪高速經濟增長，果然如有些人認為的是市場推動的自然和正常的高增長，是經濟進入新的增長周期的必然結果，那就應該慶賀，而不是憂慮。正如克林頓時期出現的美國經濟“高增長、低通脹”的理想狀態一樣，沒有什么值得擔心的。
事實上，“過熱”只是經濟發展的狀態和表象。問題的關鍵在于，這種所謂過熱的背后原因，是合理的正常的自然的，還是人為的異常的和違背規律的。
現在比較主流和普遍的看法是，經濟過熱有這樣一個倒推鏈條：經濟過熱——局部過熱(地方過熱和行業過熱)——投資過熱——信貸過熱。如果到此為止的話，顯然問題在銀行資金放貸開口過大。
但再仔細回憶一下，我們曾經“惜貸”了多少年，弄得銀行縮手縮腳。也就是前兩年面對2萬億的高額儲蓄沒轍的情況下，鼓勵銀行放貸，才勢如山洪爆發。結果一看大勢不好，去年又緊控放貸，但“潘多拉的盒子”已經打開。
問題還不在放貸本身，關鍵是放貸即投資的方向不太對頭。不僅真正需要資金的中小企業還是沒有解決貸款難的問題，而且大多投在了資金推動型和規模帶動型的產業如汽車、房地產上。如果再深挖下去，與我們的汽車產業政策顯然不無關系。原商務部的一位高官就曾公開暢想汽車產業對中國經濟的拉動前景。而房地產業的實情是，除了公開的新生的房地產(相當大比例是所謂的豪宅、高檔商品房)，還是不公開的過去遺留如開發區、科技園、大學城等不少實際上的房地產“圈地運動”，成就了無數背后的“圈錢陰謀”。
更重要的是，汽車和房地產的有“場”無“市”，高額按揭貸款購車和買房造就的所謂“負翁”比比皆是。就業機會的匱乏、工資增長的緩慢和不穩定使這種大額高端消費缺乏有效購買力的支持。這也是銀行逐漸壓縮和取消這兩種按揭的真正原因。于是出現汽車和房地產資金鏈上游和下游都嚴重依賴銀行的現實，從而埋下炸彈。
由于上述行業的拉動，中國出現了自上個世紀五十年代后都不曾有過的又一次大煉“鋼鐵運動”以及相關的原材料如水泥、電解鋁等的暴漲，由此引發了能源尤其是電力、煤炭甚至糧食(占用農田過多)等緊張。
從這個意義上說，中國目前的“經濟過熱”實際上是一場多年淤積的虛火引發的，在歷史遺留問題沒有解決的情況下，在沒有充分發動有效消費需求的基礎上，過度依賴投資的杠桿推動(出口因受到世界經濟低迷的影響而拉力減小)，從而形成一種非理性繁榮表象。
幸運的是，我們已經意識到了這一點，除了眾多的宏觀調控政策和配套的法律法規出臺之外，積極的財政政策也有望轉向中性，這無疑都將有效地排解這場“虛火”。
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