中文精品一区二区三区四区,在线观看老湿视频福利,精品福利视频一区二区三区

中國企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的誤區(qū)在哪里

http://whmsebhyy.com 2004年07月28日 11:01 中國經(jīng)濟(jì)時報

李肅是北京和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢公司的執(zhí)行董事長，歷任北京市社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副所長、美國休斯敦大學(xué)亞美研究中心高級研究員、中國社會科學(xué)院社會發(fā)展研究中心特邀研究員等職務(wù)。作為一個有著經(jīng)濟(jì)理論功底，又有給諸多大公司進(jìn)行咨詢實(shí)踐的經(jīng)濟(jì)人士，他對中國當(dāng)前的產(chǎn)融結(jié)合熱潮如何看待，日前記者對他進(jìn)行了一次專訪。　　記者：從全球的趨勢來看，產(chǎn)融結(jié)合是怎樣的一個發(fā)展歷程？　　李肅：美國較為有代表性。它在１００年前，產(chǎn)業(yè)的整合運(yùn)作比較依賴于銀行，像摩根這樣的大銀行當(dāng)時在美國的產(chǎn)業(yè)重組中起到重要作用。到了上世紀(jì)二三十年代，股市開始發(fā)揮比較重要的作用。上世紀(jì)六七十年代的時候，大產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展起來。二戰(zhàn)以后這些大公司面向全球運(yùn)作。花旗銀行在這個時期把大公司當(dāng)作主要敵人，原因就在于產(chǎn)業(yè)資本開始發(fā)育金融功能。它自己就可以發(fā)票據(jù)，而且可以流通，都不用向銀行借錢了。　　而到了上世紀(jì)７０年代以后，大量產(chǎn)業(yè)都開始發(fā)育金融功能。像通用電氣這些公司都開始辦金融公司。這些公司不僅僅是內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)的財務(wù)公司，而是和大銀行一樣，吸納各種各樣的資金，甚至還找這些銀行、基金融錢，再去租賃、搞買賣、放款從事各種金融服務(wù)。　　到了１９８０年代，金融資本開始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本。比如通過發(fā)行垃圾債券收購企業(yè)。到１９９０年代以后，所有美國的大公司都開始搞體外融資，比如利用基金。最典型的就是安然，它在體外搞了３０００個基金公司，拿高額的股價當(dāng)擔(dān)保。而在搞了３０００個基金以后，它就去買電場、氣田。　　美國公司全都產(chǎn)融結(jié)合，因?yàn)楝F(xiàn)在金融資本實(shí)在太過剩，放在純金融家手里跟產(chǎn)業(yè)資本家手里相比，擱在產(chǎn)業(yè)資本家手里還更賺錢。美國就是這樣一個產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷史。　　記者：與國外產(chǎn)融結(jié)合的歷史相比，中國是一個怎樣的情況？李肅：金融體系在國外實(shí)際上一個是產(chǎn)業(yè)資本在干，一個是投資銀行和商業(yè)銀行在做，然后發(fā)育出大量的衍生性領(lǐng)域，如基金、債券、資產(chǎn)證券化。純的金融系統(tǒng)和產(chǎn)業(yè)資本發(fā)育出來的金融系統(tǒng)在國外是旗鼓相當(dāng)?shù)模髯栽谄鹬匾饔谩? 　　而中國現(xiàn)在面對的最大問題，說到底是投資銀行實(shí)際上很不健全，是國家政策辦的，政府管制導(dǎo)致其沒機(jī)會；而商業(yè)銀行把大量的居民儲蓄過剩資金握在手里，卻缺少技術(shù)手段，放款放不出去，出現(xiàn)大量呆壞賬。　　最實(shí)質(zhì)的問題是，中國的產(chǎn)業(yè)整合不到位。　　從理論上說，資本效率、管理效率和結(jié)構(gòu)效率是三種效率。資本效率在短缺的時候體現(xiàn)。比如鋼鐵，在短缺時只要加大投資，就一定有效率。然而在過剩的時候，大家就一定要追求管理效率，試想，誰都沒活干，誰都沒錢賺，那資本一定沒效率，在這種條件下，所有的企業(yè)就靠自己的管理能力。　　中國現(xiàn)在缺的是什么呢？缺的是結(jié)構(gòu)效率，它是前兩者的綜合，需要有領(lǐng)袖來駕御市場秩序。而所謂領(lǐng)袖，就是支配市場的大公司。在股市里叫藍(lán)籌股，在產(chǎn)業(yè)里叫前１０強(qiáng)。這種公司越大越要提升管理的效率。這幾年全球化的整合，大公司提高管理效率的幅度都是驚人的。通用汽車１０年改革把他們整個幾十個條條系統(tǒng)全打亂，把所有的工廠集中，然后關(guān)門，成立大的工程部，把生產(chǎn)全集中。它的管理效率不斷提高，在管理效率大大提高的同時，資本就大量往它這里流動，這種過程就叫結(jié)構(gòu)效率。結(jié)構(gòu)效率實(shí)際產(chǎn)生于產(chǎn)業(yè)資本的能力，調(diào)動資本市場的能力，產(chǎn)融結(jié)合的能力。　　從這個意義上講，中國之所以現(xiàn)在銀行資本沒效率，投資銀行沒錢賺、沒事干，都緣于中國的結(jié)構(gòu)效率不到位。就是沒領(lǐng)袖，導(dǎo)致所有的金融環(huán)境都沒有指向性的聚焦點(diǎn)。　　記者：那么，中國產(chǎn)融結(jié)合的點(diǎn)該怎么找？　　李肅：關(guān)鍵在于怎樣把兩者最后統(tǒng)一到結(jié)構(gòu)效率去。結(jié)構(gòu)效率就是產(chǎn)業(yè)整合。　　而在這種大規(guī)模的整合過程中，消費(fèi)品、工業(yè)品和原材料處在不同的世界競爭格局里：消費(fèi)品目前已經(jīng)到了最后一搏，應(yīng)該以管理效率為主導(dǎo)，消費(fèi)品的大公司應(yīng)該調(diào)動國際資本的力量在全球范圍內(nèi)整合，國內(nèi)市場打完了，實(shí)際上就是跟國際金融的結(jié)合過程；工業(yè)品是核心，中國是制造業(yè)基地但沒品牌，所以應(yīng)該以結(jié)構(gòu)效率為主導(dǎo)；原材料領(lǐng)域，金融資本應(yīng)該加大力度和速度。從這個角度講，現(xiàn)在中國碰到的最大問題是產(chǎn)業(yè)資本怎么樣正確地和金融資本去結(jié)合，完成歷史性的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。不同的領(lǐng)域產(chǎn)融結(jié)合應(yīng)該找不同的結(jié)合點(diǎn)，不同的結(jié)合方式，才能達(dá)到最優(yōu)化。　　記者：中國民營資本是否有著更強(qiáng)烈的產(chǎn)融結(jié)合欲望？　　李肅：中國的民營資本在產(chǎn)融結(jié)合上總體來講是處在劣勢。中國的民營企業(yè)不沾金融，純粹搞生產(chǎn)的企業(yè)現(xiàn)在活得非常好；在有限范圍內(nèi)，整合一兩個產(chǎn)業(yè)，然后去跟金融嫁接好的，目前也有成功的案例。現(xiàn)在最大的麻煩就在中國民營企業(yè)大規(guī)模的資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)整合沒有金融環(huán)境。　　我們在美國看到的那些并購，都是在金融環(huán)境非常好的條件下進(jìn)行，自然有一種市場化的防風(fēng)險機(jī)制。投資銀行進(jìn)行大規(guī)模的融資，投資多少，收益多少，風(fēng)險多大，信息非常透明。美國的基金項(xiàng)目，有大量的產(chǎn)業(yè)專家判斷項(xiàng)目，在管著基金。中國沒這個體系，銀行得找項(xiàng)目，為了保險就去找最名牌的公司，然而這些公司一般沒事，但到有事的時候就成大事了。　　記者：德隆出事，問題何在？　　李肅：德隆的產(chǎn)業(yè)理念是絕對正確的，它現(xiàn)在出了問題主要是因?yàn)榻鹑诃h(huán)境實(shí)在惡劣。總的來講，德隆在產(chǎn)業(yè)上，應(yīng)該說是開了中國產(chǎn)業(yè)整合先河，特別是屯河起步的西紅柿醬和工具企業(yè)，應(yīng)該說有著非常好的戰(zhàn)略思路和方向，另外它形成了一套整合戰(zhàn)略，培養(yǎng)人力資源，選擇好項(xiàng)目的機(jī)制，做的也很不錯。問題是他在產(chǎn)業(yè)的選擇上沒有踩準(zhǔn)熱點(diǎn)。另外它的產(chǎn)業(yè)整合能力、管理能力、延伸能力也才剛剛開始，所以稍有偏差，正好又趕上國家整頓，就出了麻煩。

	蔡依琳演唱會票價1元?	法拉利版奧林巴斯現(xiàn)身
	海納百川候車亭媒體	財富之旅誠邀商戶加盟

　　點(diǎn)擊此處查詢全部產(chǎn)業(yè)融合新聞

【評論】【談股論金】【推薦】【大中小】【打印】【關(guān)閉】

　張帆其他文章

家樂福“毒芥蘭事件”凸顯其供應(yīng)鏈存在漏洞(2004-07-21)
不怕人不來就怕人太多環(huán)球嘉年華靠什么掙錢(2004-07-21)
空調(diào)行業(yè)競爭轉(zhuǎn)向家用中央空調(diào)走熱(2004-07-09)
《財經(jīng)》：中美航線開放談判始末(2004-07-06)
《財經(jīng)》：誰給中國加“油”(2004-07-05)
首次中國經(jīng)濟(jì)普查在浙江海寧試點(diǎn)工作已結(jié)束(2004-06-29)

　中國經(jīng)濟(jì)時報其他文章

中國企業(yè)陷入金融化沖動？(2004-07-28)
５００強(qiáng)陰謀(2004-07-28)
茉織華“黑”箱操作(2004-07-28)
七喜股份招股書疑云重重(2004-07-28)
“全流通之結(jié)”未解毀了牛市？(2004-07-28)
保薦人“如履薄冰”是一種進(jìn)步(2004-07-28)
中報：只是行情的助燃劑？(2004-07-28)
交通銀行醞釀明年上市(2004-07-28)


	新浪首頁 > 財經(jīng)縱橫 > 經(jīng)濟(jì)時評 > 正文