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三年多來，中國宏觀經(jīng)濟界討論最多的詞匯，應(yīng)當(dāng)是“通貨緊縮”；在對通貨緊縮依然莫衷一是的爭論中，從2003年開局以來令人驚喜的一系列宏觀數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟揮別通貨緊縮的序幕已經(jīng)拉開，內(nèi)需主導(dǎo)的自主性增長正在帶動新一輪經(jīng)濟增長周期的啟動。
觀察通貨緊縮的走向，首先當(dāng)然是看物價。中國經(jīng)濟的升溫已經(jīng)初步驅(qū)散了通縮的嚴寒，我國物價連續(xù)下跌的勢頭終于得到遏制。進入2003年以來，居民消費物價就開始轉(zhuǎn)負
為正。與2002年同期相比，今年前2個月，全國居民消費價格總水平平均上漲了0.3%。不過，也許從分類物價指數(shù)的變化情況看，現(xiàn)在就宣告治理通縮的勝利還還有些為時過早。原因在于，今年推動物價溫和上漲的主要因素為食品價格、娛樂教育文化用品及服務(wù)類價格和能源價格，而這些價格的上漲大多具有偶然性和隨機性，但是，如果綜合考察其他各項宏觀指標(biāo)，那么，我們至少可以斷定，中國經(jīng)濟揮別通貨緊縮的序幕已經(jīng)拉開。
從支持2003年經(jīng)濟增長的主要影響因素看，可以說支持2002年我國經(jīng)濟增長的因素今年都還將存在，因而直觀的判斷是今年國民經(jīng)濟的增長潛力不應(yīng)當(dāng)?shù)陀谌ツ辍２贿^，今年政府又將經(jīng)濟的增長目標(biāo)定為7%，明顯低于去年水平。在政府謹慎的增長目標(biāo)之下，中國經(jīng)濟2003年開局幾個月的增長態(tài)勢就顯得尤為重要。
2003年初的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，確認了2002年經(jīng)濟增長不斷向好的基本走勢，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了多年沒有出現(xiàn)的告訴增長態(tài)勢，其中重工業(yè)的增長又明顯快于輕工業(yè)，這通常是宏觀經(jīng)濟步入復(fù)蘇階段的先導(dǎo)性指標(biāo)之一。1-2月份，重工業(yè)生產(chǎn)比上年同期增長19.7%，而輕工業(yè)則增長14.4%。縱觀2003年以來的高增長行業(yè)，除了受出口影響較大的紡織工業(yè)外，通訊設(shè)備計算機及電子設(shè)備制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、冶金工業(yè)等都屬于重化工業(yè)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中，這些行業(yè)也獲得了充足的來自國內(nèi)和國際市場需求的支持。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)，今年頭兩個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計完成增加值5209億元，與去年同期相比，增長了17.5%。與歷史數(shù)據(jù)相比，1995年我國GDP增長率高達10.5%，但是從前2個月的工業(yè)增長情況看，今年比1995年同期的水平還整整高出了4個百分點。今年經(jīng)濟啟動速度之猛，由此可見一斑。
從三大需求看，固定資產(chǎn)投資無疑是推進經(jīng)濟快速增長的最強勁發(fā)動機。1-2月，國有及其他經(jīng)濟類型固定資產(chǎn)投資增速高達32.8%，達到了1995年以來同期最高水平。即使按月度累計增長速度看，也為1995年以來次高水平，僅低于1995年3月的37.2%。根據(jù)我們的分析，今年前2個月推動固定資產(chǎn)投資的主要是兩個方面的因素：首先是外資的因素。全球不少發(fā)達國家正逐步退出一些傳統(tǒng)的制造業(yè)，而中國在制造業(yè)方面的比較優(yōu)勢有力地吸引了這些產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，這個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移和調(diào)整的過程正好成為推動投資增長的重要推動力，1-2月份，外商及臺港澳商投資企業(yè)完成工業(yè)增加值增長20.7%，是增速最為快的企業(yè)部分。同時，美伊戰(zhàn)爭陰云及其導(dǎo)致的國際金融市場動蕩也促使大量國際資本迅速轉(zhuǎn)移到中國市場。1-2月，外商投資比去年同期增長了近五成。第二個重要影響因素，就是快速增長的民間資本。盡管國家統(tǒng)計局還沒有對外公布有關(guān)民間投資的數(shù)據(jù)，但是從有關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)的蛛絲馬跡中可以完全感受到這一點。
與此同時，國內(nèi)消費形勢穩(wěn)中趨好，也是經(jīng)濟加速好轉(zhuǎn)的一個重要成因。前2個月，我國社會消費品零售總額與比上年同期相比，增長了9.2%，增幅高出0.7個百分點。至2月份，我國社會消費品零售總額增長已經(jīng)連續(xù)6個月在9%以上，標(biāo)明我國居民消費已經(jīng)回歸到了歷史正常的增長軌道。按國家統(tǒng)計局的解釋，推動居民消費增長回升的主要因素是居民消費觀念的轉(zhuǎn)變，這包括：(1)過去，一般家庭很少光顧賓館飯店，今年的餐飲營業(yè)收入?yún)s有了兩位數(shù)的增長。(2)旅游休閑消費繼續(xù)保持較快增長。今年春節(jié)“黃金周”期間，全國接待旅游者人次和實現(xiàn)旅游收入增幅均超過了一成。
2003年以來銀行貸款的空前迅速的增長既是推動經(jīng)濟快速增長的動力，同時也可以在一定程度上成為反映經(jīng)濟復(fù)蘇的一個參考指標(biāo)。2月末，狹義貨幣M1比上年同期增長18.8%，增長比上年同期高7.9個百分點。與此相呼應(yīng)，銀行信貸投放明顯加快。2003年前兩個月累計貸款增加4517億元，同比多增加3645億元，這遠遠超出近年來同期多增500-800億元的水平。一向以“穩(wěn)健”為基調(diào)的貨幣政策，今年的表現(xiàn)確實相當(dāng)積極。這無疑是對今年以來經(jīng)濟增長的一個有力的金融支持，同時，考慮到銀行業(yè)內(nèi)部風(fēng)險控制的增強，商業(yè)銀行積極投放貸款，在一定程度上是經(jīng)濟復(fù)蘇階段企業(yè)貸款需求強烈的客觀反映，今年前兩個月的貸款投放中以企業(yè)經(jīng)營所需的短期貸款和中期的流動資金貸款增長最為明顯，包括在中長期貸款之內(nèi)的居民部門消費信貸增長也十分迅速。
與投資和消費樂觀形勢有所相同的是，今年的外貿(mào)進出口是一個值得關(guān)注的因素，特別是2003年1月份我國出現(xiàn)了歷史上罕見的貿(mào)易逆差。對此現(xiàn)象，通常的解釋是由于我國在國際石油價格因美伊戰(zhàn)爭因素影響而大幅上升的時候進口了大量的石油，從而導(dǎo)致了進口費用的快速增大。雖然我們可以無需擔(dān)心這些逆差會形成大的問題，因為2月份我國已經(jīng)再次實現(xiàn)了貿(mào)易順差，總體貿(mào)易逆差已從上月的12.5億美元下降到了2月的5.7億美元，而且估計最快到3月份，總體貿(mào)易逆差就會消失。但是，總體貿(mào)易逆差能在連續(xù)幾個月內(nèi)都得以保持，這一現(xiàn)象本身已經(jīng)足以讓人去反思：WTO效應(yīng)對我國外貿(mào)格局的影響是否開始顯現(xiàn)？貿(mào)易順差的減少甚至消失，是否會成為一種常態(tài)？
當(dāng)然，即使考慮到外貿(mào)等不確定因素，那么，在外貿(mào)總規(guī)模較大的情況下，順差或逆差如果只在小范圍內(nèi)變化，對整個經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢基本上不會構(gòu)成顯性影響。在亮點迭出的2003年以來的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)面前，我們基本可以作出一個結(jié)論：中國經(jīng)濟揮別通貨緊縮的序幕已經(jīng)拉開，新一輪經(jīng)濟增長周期在有力地展開。
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