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通貨膨脹考驗央行獨立性 貨幣政策委員會期待決策權
國家統計局周一公布的數據細節顯示，6月份消費者價格指數CPI較上年同期增長5%，雖符合市場此前的預期，但漲幅明顯高于5月份的4.4%，創1997年2月以來的新高。按照此前市場的猜想，5%的物價指數將成為是否加息的敏感點。因此，近一段時間的利率走勢值得關注。不過，相比是否加息，更值得關注的問題在于：誰來決定加息？
今年上半年以來，圍繞是否應該加息的問題，出現了針鋒相對的大辯論。來自研究機構、國際投行、證券公司、政府部門的人士，甚至包括央行的官員，都紛紛參與了這場辯論。但在辯論的過程中，市場始終沒有聽到一個最權威的聲音。
去年修改通過的《中國人民銀行法》第五條規定，“中國人民銀行就年度貨幣供應量、利率、匯率和國務院規定的其他重要事項作出的決定，報國務院批準后執行�！币簿褪钦f，最終決定是否加息的機構是國務院，而不是中國人民銀行，也不是貨幣政策委員會。
利率、匯率、貨幣供應量，這些現代貨幣政策的核心變量，對于一國經濟的重要性不言而喻。國務院直接對這些變量進行決策，充分顯示了國家對貨幣政策的高度重視。但值得注意的是，國務院直接對貨幣變量進行調控，至少在兩方面應該值得注意：首先，現代國家的經濟目標通常包括經濟增長、充分就業、物價穩定和國際收支平衡四個方面。雖然從長期來看，這四大目標是一致的，但就短期而言，卻有可能會產生矛盾。比如高的經濟增長率并不必然意味著低通貨膨脹，經濟增長與物價穩定在短期內有可能并不一致，這種情況在歷史上并不少見。而這也正是現代國家主張貨幣政策獨立性的基本理由——只有一個獨立的貨幣政策機構，才能夠保證物價的穩定。諾貝爾經濟學獎得主盧卡斯的觀點最為直接：控制通貨膨脹是央行的唯一職責。
另一個更為現實的問題在于，由于央行沒有獨立性，所以在他們提方案時，為了引起國務院的重視，央行更傾向于使用一些見效快的“猛藥”，從而失去了貨幣政策的藝術性和科學性。事實上，貨幣政策的精妙之處在于通過央行對金融市場預期的把握，對貨幣變量進行微調，從而不斷引導市場預期，保證物價的穩定。
在一些發達國家，對央行獨立性的強調甚至到了一種刻意的地步，比如他們規定，央行行長的任期與總統任期要不一致，總統只能提名而不能罷免央行行長，從而保證央行的決策能夠不受總統的影響，最大限度地保證央行能夠獨立決策。
伴隨著中國金融開放進程的加快，一個獨立的央行也應成為金融體制改革的重要部分。在未來中央銀行的體制改革過程中，全國人大、國務院應賦予央行更大的決策權，至少能夠獨立選擇和制定貨幣政策，決定利率、匯率水平和貨幣供應數量，并將這些決策權最終以法律的形式確立下來。
但這應該是一個循序漸進的過程，其中最關鍵的一步就是把貨幣政策委員會由目前的咨詢議事機構提升為決策機構，并通過規范的投票表決方式進行決策。1997年設立的貨幣政策委員會已經走過了7年，在這段時間里，他們主要通過季度例會來對中國的貨幣供應量、利率、匯率、公開市場操作、存款準備金、再貼現、貨幣政策與其他宏觀經濟政策的協調等問題進行討論，并提出制定和實施貨幣政策的建議。
目前貨幣政策委員會的構成中，政府官員占了絕大部分，銀行業和學界代表各僅有1人，企業界則沒有代表。因此，在成為決策機構之前，貨幣政策委員會的構成必須進行優化，以加強決策的科學性和公正性。未來的貨幣政策委員會中應該包括有官方、企業、銀行和學者各方面的代表，從而準確反映有關各方的呼聲。這也符合當前政治文明建設的方向，今天的中國正在走向一個利益多元化的社會，對加息的辯論就是這種利益多元化的表現之一。因此，設計一種能夠容納各種利益，通過多方博弈，最終進行民主決策的機構，就成為關鍵所在。貨幣政策委員會就有望成為這一順應政治文明建設潮流的機構。
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