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朱瑛石
7月16日，國家統計局舉辦新聞發布會，公告2004年上半年國民經濟運行情況。統計局新聞發言人鄭京平表示：中國宏觀調控取得明顯成效，整體經濟正朝著宏觀調控的預期方向發展。
今年上半年中國GDP同比增長9.7％，低于此前經濟學家普遍預測的10.6％。屬于調控重點的鋼鐵行業同比增長23.2％，比第一季度下降回落了6.3％。這表明宏觀調控效果確實比較明顯。
就在有人表示樂觀的同時，也有不少人表示擔憂：宏觀調控以來，固定資產投資增速持續下降，從年初同比增長53％到5月同比增長18.3％，這個下降速度為近10年來所沒有的。這蘊涵著“硬著陸”的可能性。
在一些專家看來，本輪“經濟過熱”同以前幾次“過熱”有著本質的不同。
國務院發展研究中心產業經濟研究部副部長馮飛就持此種看法，他強調，影響中國經濟的周期有兩種。一個是與政府行為相關的短周期，周期持續時間大致為5年，與政府換屆基本上吻合。同時，還存在一個中周期，即中國工業化的周期，目前中國正在進入重化工業的新階段。
近幾年來，重化工業在整個工業增加值中的比例不斷上升，在2003年，這一比例達到64.3％。仔細分析這一輪“過熱”，我們會發現，鋼鐵、水泥、電解鋁和石油石化這些高增長的材料產業，同汽車、房地產、基礎產業和基礎設施這幾個“過熱”的帶頭產業有著非常高的關聯度。而汽車等帶頭產業的快速增長與政府行為并無直接關系。它取決于三個因素：居民消費結構升級、城市化進程和中國目前扮演的“世界工廠”角色。
按照馮飛的看法，本輪“經濟過熱”是短周期和中周期重疊作用的結果。參考其他國家的經驗，中國的重化工業中周期將持續10年時間。如果這個說法成立的話，至少在未來10年內，本次“調控”的行業都存在強大的市場需求。這為本次宏觀調控分寸的拿捏提出了很高的要求。
除了分寸的拿捏之外，宏觀調控的手法也很引人注目。是更多地運用政府資源(政策、禁令)，還是更多地用市場化操作手法(金融手段、政府引導)，成為受到廣泛關注的一個問題。考慮到本輪“經濟過熱”與以往不同，所以，調控手法也應有不同才能做到對癥下藥。
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