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國際先驅導報 記者申水報道 日前，信達資產管理公司正式以30.5%的折扣價受讓了中國建設銀行和中國銀行共計2787億元的不良資產，這一做法被認為是四大資產管理公司商業化收購國有銀行不良資產的開始。之前，華融、長城、東方、信達曾分別“對口”四大國有商業銀行，全價收購不良資產，但是四大資產管理公司的不良資產處置率只有約30%，70%左右的凈損失給財政帶來巨大負擔。
國家的兩個兜
財政部財政科學研究所金融研究室主任閻坤教授在近期發表的一份研究報告中指出，成立資產管理公司，將四大國有商業銀行的不良資產剝離出來是財政系統對金融系統的一種支持手段，但是也會造成金融風險向財政風險的轉移。然而相比金融風險，我國一般對財政風險認識尚不足，但無論如何,把金融的問題推給財政絕非萬事大吉。
資產管理公司以折價方式收購商業銀行的不良資產似乎是一種解決辦法，這次折價收購也被很多業內人士看做財政不愿更多負擔金融方面壓力的信號。華東師范大學教授、全國政協委員黃澤民告訴《國際先驅導報》，折價收購意味著資產管理公司風險的減少，財政負擔的減輕，商業銀行分擔部分不良資產的損失。
但是黃澤民強調，由于國有商業銀行是全資的國有銀行，資產管理公司也是全資的國有企業，因此，從本質上講，是“國家的一個口袋和國家的另一個口袋”的關系，對財政的實際意義并不大。北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫教授也對《國際先驅導報》坦言，財政終歸還要承擔銀行損失，對這種做法“沒什么看法”。
上市——解決之道
當然，折價收購對國有商業銀行的影響還是顯而易見的。從商業銀行個體角度看，它們感受到了經營不善帶來的壓力，能促進銀行的改革進程。另一方面，此舉還具有示范意義，加快銀行外資向外資等各種資本的轉讓，使國家避免成為壞帳唯一承擔方，這點或許對財政的意義更大些。
國有銀行的上市才是部分化解壞帳風險而不拖累財政的真正解決之道，黃澤民強調說，國有商業銀行上市時，不可能是一個完全干凈的經營主體。對潛在的投資者來說，在成為股東之時，必然相應地擁有部分的不良資產。能由投資者分擔這部分損失，化解中國財政和金融風險才是多贏之計，一切的關鍵還在于國有商業銀行的成功上市。
從這個意義上說，折價收購如果能夠推動國有銀行上市進程，就確實有控制財政風險的作用。但是從中也不難看出國家不愿為商業銀行上市無限買單的意思。
曲線注資——央行越俎代庖
兩大商行上千億元可疑類不良資產將被央行以票據形式半價收購。但是只以30.5%的價格轉讓給信達資產管理公司，其中約20%的損失由央行來直接承擔，相當于央行間接向兩大商行注資約543億，這種規模可以認為是繼動用450億美元外匯儲備注資后的又一次大規模注資行為。
上次450億美元外匯儲備注資是央行采用與財政部、外匯管理局共組“匯金公司”的方法曲線注入商業銀行的，此次亦采用隱蔽的“曲線”方法注資，恐怕是對央行行長周小川曾表示的“央行沒有向國有商業銀行注資的功能”的一種注解。
央行對商業銀行的注資引來不少批評之聲，一位不愿透露姓名的央行人士向《國際先驅導報》表示，財政部作為國有商業銀行的出資單位和資產管理單位，應承擔為國有銀行注資的任務，而不是央行，央行注資破壞了貨幣和財政規則，是一種職能錯位。
同時，由于央行發行貨幣要以等值資產為基礎，然而對商業銀行的注資并未換來等值資產，如果采用發行人民幣的方法補償這500多億注資損失，就會有帶來進一步通貨膨脹的危險，影響整個國民經濟。
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