關志雄

　　青島素有中國的瑞士之稱，是一座美麗的城市，也是一個聞名遐爾的旅游勝地。近年來，在改革開放大潮的推動下，外國直接投資迅速增長，同時也涌現了一大批諸如海爾、青島啤酒等具有代表性的企業。青島正在成為一座在生產和消費方面充滿魅力的城市。

　　從青島空港進入市區，首先映入眼簾的是沿海岸線鱗次櫛比的三層小樓，這一景致一直到市中心的市政府大樓連綿不斷，其數量不足一萬，也有數千幢。而且，眾多的新開工項目仍在進行之中，這股建設熱潮止于何處，無人知曉。乍看起來，這一現象反映了這個城市的繁榮，但是在向當地人士了解了各種各樣的內情之后，腦中不油得浮現出中國泡沫經濟的影子。

　　首先，這些三層小樓并不是用于住宅，而是作為別墅銷售。實際上，這一地區到了夜晚便漆黑一片，人影難覓，仿佛一座鬼城，這樣說并不過分。按理說，在供給大于需求的情況下，必然會有很多房子賣不出去，然而聽說大多數別墅都銷售一空。雖說是別墅，實際上很多房屋的主人自己并不居住，而是在募集租房人。顯然，購房的動機是預期價格上漲。2008年奧運會將在北京舉辦，而帆船比賽計劃在青島舉行。于是，這便成了人們投資的一個課題，眾多的資金流入了青島。

　　如此充滿人氣的療養勝地，其別墅價格自然不菲。有的地方每平方米標價1萬元。按平均面積200平方米計算，每幢小樓就達200萬元。在慶幸中國在富裕起來的同時，又擔心財富愈來愈集中在少數人手里，地區差距也在不斷擴大。與很多發展中國家資金大量流向海外的情形相比，中國畢竟還只是留在了自己的海岸線一側，這又多少給人一絲慰藉。

　　針對青島出現的別墅熱，當地幾乎沒有人把它看成是泡沫。他們的理由是既然存在對別墅的"實際需求"，而且購房資金又不依賴銀行融資，即使價格下跌，也不會形成不良債權。然而，投資收益率非常低，寶貴的資源沒有得到有效利用，與泡沫又有何區別？從80年代后半葉的日本和90年代后半葉的美國的經驗中，也可以發現，泡沫只有在破滅以后，人們才能認識到它的存在。遺憾的是，人們善于總結自身的經驗，卻不善于借鑒他人的經驗。但愿中國不要重蹈日本和美國的復轍。