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一個規模達10億美元的房地產開發基金靜悄悄地流產了。如果這一基金籌集成功的話，它將不僅是中國第一家房地產開發基金，還將改寫中國目前尚無產業基金的歷史。
記者盧元強發自北京
地產基金曇花一現
早在2001年8月中旬，中國著名的三家房地產企業，北京萬通、臺灣大華建設和臺灣富邑通在香港同時宣布，三家公司合作在香港注冊成立富華通地產發展公司，富華通公司于2001年10月份籌集規模為10億美元的大中華房地產基金，它將不僅是中國首家房地產開發基金，也是中國首家產業基金。
三家公司決定，推舉萬通實業集團主席馮侖出任富華通公司的董事主席和實際負責人。消息人士透露，募集資金來源主要是中國大陸地區，所募集資金主要投向北京、臺北等地區，進行房地產開發。該消息人士進一步透露說，在向社會公開宣布之前，已有法人機構預購大中華房地產基金的80%。
如果大中華房地產基金募集成功的話，那么非上市地產企業富華通公司將擁有約80億元人民幣凈資產，在資金運作能力上將超越目前中國絕大多數房地產上市公司。此前中國房地產行業有兩個成功融資的經典案例———華遠和萬科。1988年上市的深萬科，花了十多年時間積累了約30個億人民幣的凈資產；華遠1994年國際融資是5億美元；而大中華基金10億美元的規模，是中國傳統房地產企業難以想象的。
胎死腹中
然而9個月過去了，號稱中國第一房地產開發基金和中國第一產業基金的大中華房地產基金卻悄無聲息地流產了。來自北京萬通的消息說，為了規避海峽兩岸政治障礙，萬通與大華建設、富邑通決定通過在香港注冊成立富華通地產發展公司來運作。但是由于募集資金主要是中國大陸地區，而政府目前在產業基金方面的立法尚屬空白，募集產業基金被視為非法。大中華房地產基金由于無法繞過法律的障礙，不得不黯然流產。
國家計委經濟政策研究司曹文煉處長證實了這一說法。曹文煉說，按照國際通行的分類法，基金應該分為證券基金和產業基金兩大類，但是目前中國還沒有出臺《基金投資法》，現有的相關法律只是對證券基金作出了明確的界定和規范，產業基金則因為立法過程中許多爭論性的東西遲遲無法解決一直被擱置一旁。同時中國政府對產業基金所持的態度十分堅決，一定要先立法再放行，決不允許在立法之前進行所謂的試點。
有關方面曾經建議萬通將大中華房地產基金改為投資公司，這樣才能避開現行法律的限制。但是考慮到產業基金與投資公司運作上的差異，富華通地產發展公司沒有采用這一建議。
兩岸開發商各取所需
早在富華通公司宣布募集大中華房地產基金之前，房地產開發基金就已經成為中國房地產行業內一個熱門的話題。
尤其是在2001年6月份之后，為整頓住房金融市場秩序，規范住房金融業務，防范住房貸款風險，中國人民銀行發布了《關于規范住房金融業務的通知》。《通知》不但對開發商貸款提高了門檻，同時對買房人貸款也作出了一些限制：借款人申請個人住房貸款購買期房的，所購期房必須是多層住宅主體結構封頂、高層住宅完成總投資的三分之二。這一政策的出臺無疑對開發商的資金實力和融資提出了更高的要求。開發商通過預售回款和銀行貸款融資明顯吃緊。
通過股權融資和發行債券，不僅遠水難解近渴，還也只有少數企業可以享受到。
開發商和投資銀行家們不約而同地將目光匯聚到國際通行的房地產投資基金上。
與此同時，臺灣由于經濟持續低迷，股市不斷下跌，房地產市場也難逃一劫。僅臺北市2000萬臺幣以上的高檔住宅截止到2001年8月，一年來跌幅高達20%到30%，跌至10年來的最低行情。在這種經濟形勢下，臺灣房地產企業為了生存只有投資外移。房地產業保持高增長的祖國大陸，從各方面看無疑都是臺商最理想的選擇。而以基金的方式投資內地房地產，比起以獨資公司、合資公司的形勢進入內地房地產市場更靈活，風險的可控制性更強，退出的渠道也更方便。
北京萬通和臺灣的大華建設、富邑通一拍即合。
產業基金尚需時日
2002年3月22日，投資基金法起草工作小組副組長曹鳳歧在深圳透露，投資基金法起草工作小組已對投資基金法進行了全面修改，使《投資基金法》變成純粹的《證券投資基金法》。
據權威人士透露，《投資基金法》之所以遲遲沒能推出，最主要的原因是原草案對有關產業投資基金的內容涉及較多。而目前國內對于產業投資的管理和規范涉及的行業和部門較多，短期內各方爭議較大，難以就草案全部內容達成共識。新的《投資基金法》草案有望于今年6月或8月提交人大常委會審議。如果順利，該法將在年內出臺。
由此判斷，由于沒有明確的法律法規，加之政府對待產業基金的一貫立場，產業基金想要浮出水面還需未知時日的等待。
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