步艷紅，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理。
文/央行觀察 李朝霞
中國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱資管業(yè)務(wù)）應(yīng)該說(shuō)是從銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)化而來(lái)。2004年一般認(rèn)為商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的元年，商業(yè)銀行由于具有客戶優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)等各種天然優(yōu)勢(shì)，使得商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張，截止到2016年底，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)模已達(dá)30萬(wàn)億，占全國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的12%左右，超過(guò)整個(gè)資管市場(chǎng)規(guī)模的二分之一。資管業(yè)務(wù)的這種快速擴(kuò)張必然會(huì)引起商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的變化。
機(jī)遇背后也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。隨著銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板 提升監(jiān)管效能的通知》，銀行資管業(yè)務(wù)不僅面臨著來(lái)自市場(chǎng)同業(yè)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)面臨著更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施。在此市場(chǎng)背景下，商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)該如何堅(jiān)守本質(zhì)，突出重圍，利用自身優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理步艷紅與我們分享了她的觀點(diǎn)。
對(duì)話實(shí)錄：
新浪財(cái)經(jīng)：銀行業(yè)理財(cái)新規(guī)的出臺(tái)，您覺(jué)得會(huì)對(duì)整個(gè)資管行業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響？
步艷紅：這幾年資管行業(yè)確實(shí)是在杠桿、監(jiān)管套利這方面走的力度有點(diǎn)大，現(xiàn)在監(jiān)管新規(guī)由“一行三會(huì)”出臺(tái)框架式的指導(dǎo)意見，我總結(jié)就是“三去一降一補(bǔ)”。“去”就是去通道、去杠桿、去套利，“降”就是降影子銀行的規(guī)模，“補(bǔ)”是補(bǔ)監(jiān)管漏洞，這種大一統(tǒng)的監(jiān)管體系有助于規(guī)范監(jiān)管套利行為。我們認(rèn)為新規(guī)是需要擁護(hù)和贊同的，這有助于資管回歸到受人之托代客理財(cái)這樣的本源上去。資管業(yè)務(wù)的發(fā)端就是為了滿足客戶的需求，從財(cái)富管理端來(lái)看，客戶有財(cái)富保值增值的需求；從企業(yè)融資端來(lái)看，資管可以提供多元化的融資服務(wù)和產(chǎn)品體系。權(quán)益類融資對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)有一個(gè)資本占用的成本，而這個(gè)成本不能轉(zhuǎn)移給實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的同時(shí)又要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)降杠桿的訴求，因此只能發(fā)揮資管領(lǐng)域的資源，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資模式進(jìn)行匹配。
新浪財(cái)經(jīng)：銀行業(yè)理財(cái)新規(guī)的出臺(tái)會(huì)對(duì)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生哪些挑戰(zhàn)？
步艷紅：不可否認(rèn)，新規(guī)的出臺(tái)會(huì)對(duì)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生很大的挑戰(zhàn)。一方面是所有的資管都要向公募基金的方向轉(zhuǎn)型，由于目前大部分的銀行理財(cái)產(chǎn)品都是預(yù)期收益型，而預(yù)期收益型的理財(cái)產(chǎn)品銀行沒(méi)有辦法打破剛兌，因此要提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。因?yàn)闆](méi)有辦法打破剛兌，剛性兌付的話會(huì)侵蝕表內(nèi)利潤(rùn)，這樣表內(nèi)和表外的柵欄防火墻就沒(méi)有建立起來(lái)。另一方面是商業(yè)銀行整個(gè)產(chǎn)品架構(gòu)的設(shè)計(jì)面臨著挑戰(zhàn)，像券商、信托，還有基金，他們發(fā)產(chǎn)品的方式和定位是通過(guò)募集去配置的方式，而銀行基本上是傳統(tǒng)的存款變理財(cái)?shù)姆绞剑@樣銀行就存在著產(chǎn)品和資產(chǎn)的期限錯(cuò)配。還有一個(gè)方面就是不能把非標(biāo)一竿子打死。我們認(rèn)為最好是給一個(gè)過(guò)渡期，通過(guò)央行的這個(gè)宏觀審慎的監(jiān)管和調(diào)控，來(lái)降低影子銀行負(fù)面的那些影響，同時(shí)也使得所有的機(jī)構(gòu)從盈利模式的盲目擴(kuò)張轉(zhuǎn)移到服務(wù)客戶的本源上來(lái)。
新浪財(cái)經(jīng)：您認(rèn)為商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)是什么？
步艷紅：我想是這樣，所有的商業(yè)銀行，如果是和券商基金比的話，其實(shí)有兩塊應(yīng)該是它傳統(tǒng)意義上比較強(qiáng)的，一個(gè)是大部分的銀行資管都是脫胎于金融市場(chǎng)部，就是它就是做固收傳統(tǒng)起家的，所以說(shuō)這塊肯定是它的一個(gè)強(qiáng)項(xiàng)。因?yàn)楹芏嗟膫鶛?quán)投資、固收的投資，都是基于他自己的客戶發(fā)展起來(lái)的，所以說(shuō)他的風(fēng)控能力、投資的收益能力，我認(rèn)為可能不差于券商。再有一塊，就是非標(biāo)。非標(biāo)原來(lái)起來(lái)的時(shí)候就是因?yàn)楸韮?nèi)的貸款規(guī)模管控了，表內(nèi)做不了貸款了，他做表外，做一個(gè)非標(biāo)，做一個(gè)信托投資，委托貸款就可以把這個(gè)融資給到客戶手里面，但是又沒(méi)有占到央行管控的信貸規(guī)模上面。當(dāng)然可能還有的銀行是走的同業(yè)投資，因?yàn)樗麤](méi)有用貸款的規(guī)模，但是后面又受到了銀行資本的約束，你反正是投資都要有資本的約束，有資本的約束他就把融資的方式又轉(zhuǎn)到表外來(lái)，表外因?yàn)槭遣徽假Y本的，表外理財(cái)所有投資是不占用銀行的資本，一樣能夠投資獲利。這是可能銀行這塊在投資這方面，大的固收，像非標(biāo)，非標(biāo)債權(quán)和債券，這兩塊應(yīng)該是比較強(qiáng)的。
新浪財(cái)經(jīng)：今年是郵儲(chǔ)成立10周年，也剛剛在H股上市，您能跟我們談一下郵儲(chǔ)銀行資管業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程嗎？
郵儲(chǔ)銀行是10年的歷史，理財(cái)業(yè)務(wù)也應(yīng)該是10年的歷史，我還記得在07年成立銀行之前，我在負(fù)責(zé)外匯這塊業(yè)務(wù)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)正好趕上匯改，因?yàn)橥鈳攀谴蠹覡?zhēng)相拋售的一個(gè)貨幣，所以當(dāng)時(shí)做儲(chǔ)蓄其實(shí)是非常難的，所以我們也是從那時(shí)候開始就想通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品吸引更多的客戶，然后籌集更多的資金。
我們最開始的時(shí)候就是在外幣，通過(guò)存款的方式，就是變相理財(cái)?shù)囊环N方式，給客戶推出外幣的這種理財(cái)產(chǎn)品。2007年3月份銀行成立以后，我們馬上去銀監(jiān)會(huì)正式申請(qǐng)理財(cái)牌照，我們大概是在2007年12月26日拿到了銀監(jiān)會(huì)批的理財(cái)牌照。所以說(shuō)從那個(gè)時(shí)候到現(xiàn)在，其實(shí)理財(cái)業(yè)務(wù)也有10年的發(fā)展歷史，銀行整個(gè)也是同步的發(fā)展。
在沒(méi)有成立銀行之前我們有一個(gè)代理托管部，主要是代銷其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，包括代銷保險(xiǎn)、代銷基金，因?yàn)槲覀兦烙袃?yōu)勢(shì)，而我們創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的能力相對(duì)較弱，所以從2008年一直到2012年，當(dāng)其他銀行大規(guī)模在金融市場(chǎng)部發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，我們行并沒(méi)有趕上這波高速發(fā)展的機(jī)會(huì)。在2012年年底的時(shí)候，可能規(guī)模只有兩三百億，和其他銀行是1/10數(shù)量級(jí)的一個(gè)比照。到了2013年，正好是整個(gè)機(jī)構(gòu)改革，我們成立了專門的一個(gè)部門，把代銷的一塊剝離出去了，然后專門成立自己創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的這種業(yè)務(wù)部門，當(dāng)時(shí)還不叫資管部，是2015年銀監(jiān)會(huì)要求一定要成立獨(dú)立的專職化的部門，負(fù)責(zé)理財(cái)業(yè)務(wù)，這時(shí)理財(cái)才正式的脫胎到資產(chǎn)管理的這樣一個(gè)階段，正式成立了資管部。
新浪財(cái)經(jīng)：郵儲(chǔ)銀行資管業(yè)務(wù)已經(jīng)有了10年的發(fā)展，您能跟我們談一下郵儲(chǔ)銀行資管業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃嗎？
步艷紅：郵儲(chǔ)銀行資管部成立以后，應(yīng)該說(shuō)這幾年確實(shí)還是一個(gè)快速發(fā)展，基本上每年翻番。事實(shí)上雖然說(shuō)發(fā)展速度比較快，但是因?yàn)樗A(chǔ)相對(duì)的弱一些，所以說(shuō)通過(guò)這幾年的追趕，應(yīng)該說(shuō)目前的發(fā)展階段也就是和發(fā)展比較好的股份制銀行基本上在規(guī)模、客戶的體量上面能夠基本上持平。
我們行保本理財(cái)基本上是沒(méi)有發(fā)展的，主要是表外理財(cái)，表外理財(cái)?shù)囊?guī)模在2016年年底和幾家第二梯隊(duì)的股份制銀行的規(guī)模差不多，像光大、興業(yè)、交行、民生，大概11萬(wàn)億左右。但是和第一梯隊(duì)，比如工行、招行，就是他們可能還是2萬(wàn)億梯隊(duì)的數(shù)量級(jí)，還有包括可能有幾家是在一萬(wàn)五六的，有那么兩三家，我們基本上屬于第二梯隊(duì)。
我們行最開始在快速發(fā)展的階段投資的能力相對(duì)弱一些，所以一部分是大量的通過(guò)表外的方式來(lái)配置的。隨著銀行發(fā)展輕資本業(yè)務(wù)的訴求，表內(nèi)的一些資產(chǎn)、負(fù)債，可能都有向表外騰挪的壓力和趨勢(shì)，所以說(shuō)資源投入上，可能這兩年我們銀行也慢慢的注意、注重在資管領(lǐng)域投入更多的資源，我們可能在自身的配置能力上也有穩(wěn)步的提升，所以說(shuō)也是市場(chǎng)的一個(gè)變化，還有我們自身的一個(gè)變化，我們?cè)谥鸩教嵘约旱耐顿Y和配置資產(chǎn)的能力，然后慢慢的降低純表外的規(guī)模占比，我們從最初的可能最高時(shí)點(diǎn)的40%現(xiàn)在已經(jīng)降低到15%左右。
新浪財(cái)經(jīng)：今年或者說(shuō)未來(lái)幾年中，郵儲(chǔ)銀行在資產(chǎn)證券化和權(quán)益類投資方面會(huì)有一個(gè)什么樣的調(diào)整？這背后的想法是什么樣的？
步艷紅：資產(chǎn)證券化和權(quán)益類投資，我認(rèn)為可能未來(lái)在一兩年內(nèi)還會(huì)不斷的再深入和深化，為什么呢？因?yàn)橄褓Y產(chǎn)證券化可能2014年、2015年和2016年每一年或者每一個(gè)階段底層資產(chǎn)選擇和行業(yè)的輪動(dòng)其實(shí)都是有差異的，就是說(shuō)可能每一年他的主題和創(chuàng)新的點(diǎn)都不太一樣，只是就是說(shuō)他都叫資產(chǎn)證券化，我們可能會(huì)隨著市場(chǎng)的需求和投資人的需求，不斷的豐富整個(gè)資產(chǎn)的類型。產(chǎn)品的形式我覺(jué)得可能也是會(huì)根據(jù)監(jiān)管的要求，不斷的去創(chuàng)新，方向我認(rèn)為，這一兩年我們可能沒(méi)有重大的偏離。
對(duì)于以上市公司為核心的權(quán)益類的投資，我們會(huì)從產(chǎn)業(yè)基金到上市公司的多元化融資方向擴(kuò)展。由于我們有對(duì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的深入挖掘，因此我們?cè)诰C合化權(quán)益類融資或者說(shuō)上市公司的定增、再融資、股質(zhì)再融資方面會(huì)更深入。
對(duì)于資產(chǎn)證券化，過(guò)去更多的是以信貸、非標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，未來(lái)我們認(rèn)為企業(yè)應(yīng)收賬款也會(huì)慢慢地資產(chǎn)證券化，這樣就會(huì)服務(wù)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上面去。比如去年，可能很多的房地產(chǎn)他們的REITs，包括和房地產(chǎn)相關(guān)的商業(yè)地產(chǎn)，有很多的技術(shù)資產(chǎn)涌現(xiàn)出來(lái)，他們也需要通過(guò)資產(chǎn)證券化這樣的大平臺(tái)去盤活它的存量資產(chǎn)，然后豐富它的融資渠道和融資形式。還有包括最近這兩年涌現(xiàn)出來(lái)的大的零售端的，包括P2P，也包括消費(fèi)金融公司，還有金融租賃公司等等的這些融資主體，也會(huì)把更多的金融資產(chǎn)拿出來(lái)，作為ABS新的創(chuàng)新形式，這其實(shí)都是在推動(dòng)整個(gè)融資市場(chǎng)不斷的前進(jìn)。
新浪財(cái)經(jīng)：權(quán)益類會(huì)占到咱們總資產(chǎn)管理金額大概百分比是多少？
步艷紅：我們目前的占比還比較小，因?yàn)楹芏嗟幕鸷灹艘院笸斗攀欠浅＞徛模覀內(nèi)ツ曛皇钦f(shuō)簽約，可能頭量還比較小，因?yàn)轫?xiàng)目的選擇也是逐步的要慢慢起來(lái)，包括央行的一些股改，還有一些并購(gòu)，都是一個(gè)項(xiàng)目一個(gè)項(xiàng)目去推進(jìn)的，他的退出可能也是需要經(jīng)過(guò)兩三年和三五年的退出，所以我們現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)，通過(guò)前年和去年也都是剛剛開始布局，因?yàn)榘▏?guó)家級(jí)的基金基本上要醞釀一年左右的時(shí)間才有可能做成，我們現(xiàn)在先把架子鋪好了，可能未來(lái)兩三年會(huì)圍繞著這些去做綜合化的融資，而權(quán)益類的，就是剛才說(shuō)的，是所有的這些企業(yè)去杠桿他的一個(gè)訴求，和目前的債轉(zhuǎn)股應(yīng)該是兩個(gè)不同的方向，但是手段可能是相近的。
新浪財(cái)經(jīng)：郵儲(chǔ)銀行在資管業(yè)務(wù)方面，與其他的商業(yè)銀行相比，具有哪些優(yōu)勢(shì)？
步艷紅：對(duì)于我們銀行來(lái)講，我覺(jué)得更多的還是客戶驅(qū)動(dòng)發(fā)展的軌跡不太一樣，可能我們行資管業(yè)務(wù)的快速發(fā)展主要源于零售存款儲(chǔ)蓄端的利率市場(chǎng)化，因?yàn)槔适袌?chǎng)化以后，各家銀行對(duì)存款的定價(jià)空間其實(shí)差異會(huì)非常大了，各家銀行會(huì)根據(jù)自己的成本和收益的管控，然后去確定到底采取什么樣的定價(jià)策略。
隨著利率市場(chǎng)化，可能更多客戶有理財(cái)覺(jué)醒的意識(shí)，因?yàn)闊o(wú)論任何一款理財(cái)都要比存款的利率高，我們行因?yàn)槭橇闶鄱ㄎ唬罅康牧闶鄣目蛻羧绻悴唤o他提供理財(cái)?shù)脑挘蜁?huì)流失到其他機(jī)構(gòu)，到了其他機(jī)構(gòu)可能通過(guò)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品給他吸引過(guò)去了，雖然一部分是解決了表內(nèi)的這種壓力，更多的其實(shí)是一種客戶維護(hù)的手段。慢慢的我們銀行就從傳統(tǒng)做儲(chǔ)蓄開始，也開始通過(guò)理財(cái)這種方式給客戶提供產(chǎn)品。我們可能原來(lái)傳統(tǒng)上的是代銷其他的大理財(cái)?shù)倪@種概念，但是隨著公司客戶融資需求的興起，我們滿足對(duì)公客戶融資需求起來(lái)之后，我們可能也就把非標(biāo)做起來(lái)了，債券和非標(biāo)的，我想我們是和其他銀行同樣有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。
那么還有一塊就是，我們應(yīng)該是從2015年開始，為了適應(yīng)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿的的宏觀背景，我們重點(diǎn)在兩個(gè)方向上做了突破，一個(gè)是資產(chǎn)證券化這一類的業(yè)務(wù)，資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)其實(shí)就是盤活存量嘛，就是有金融機(jī)構(gòu)的杠桿、也有實(shí)體經(jīng)濟(jì)非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)的這種杠桿，都是資產(chǎn)證券化的這種方式，甚至就是說(shuō)有一些基建類的項(xiàng)目、重大工程的一些項(xiàng)目，都可以通過(guò)資產(chǎn)證券化這種方式去體現(xiàn)，我們?cè)谶@方面是大量配置了專業(yè)的人員，也和相關(guān)的，包括和交易所這方面保持密切的政策和信息的溝通。使得我們行在最近這兩年，在資產(chǎn)證券化這個(gè)市場(chǎng)迅速崛起，目前已經(jīng)應(yīng)該在市場(chǎng)上排名前三位，應(yīng)該在去年的時(shí)候排到第二了，我們整個(gè)配置。不光是配置，我們其實(shí)做了很多投行的工作，就是我們自己去設(shè)計(jì)產(chǎn)品，自己做風(fēng)險(xiǎn)切分，去找這種中介機(jī)構(gòu)，然后包裝、上市，然后我們自己還投一部分，其他的就是市場(chǎng)化去消化。這是一個(gè)方向，就是說(shuō)我們順著這個(gè)大的市場(chǎng)方向去做。
再有一塊，為什么我們有這個(gè)實(shí)力？一個(gè)是我們其實(shí)認(rèn)識(shí)的早，就是往這上面去配置資源。另一個(gè)就是因?yàn)槲覀兇_實(shí)是有資金實(shí)力，我們是重要的買方，為什么他們這些機(jī)構(gòu)愿意和我們合作？因?yàn)槲覀兊耐顿Y偏好決定了這些產(chǎn)品能不能發(fā)行成功，我們的投資標(biāo)準(zhǔn)有可能是這些產(chǎn)品發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)。
再一塊，權(quán)益類投資。權(quán)益類投資其實(shí)從前年開始就已經(jīng)通過(guò)上市公司并購(gòu)基金的方式積極的參與到所有的企業(yè)，其實(shí)他也是一個(gè)去杠桿，相當(dāng)于現(xiàn)在我們說(shuō)的是債轉(zhuǎn)股，事實(shí)上如果債轉(zhuǎn)股是對(duì)盤活存量的一個(gè)概念，而并購(gòu)基金是一個(gè)增量的同時(shí)去杠桿的一個(gè)方式。假設(shè)我們說(shuō)可能“兩高一剩”的這類行業(yè)，可能他需要債轉(zhuǎn)股去把他存量的一些債權(quán)資產(chǎn)負(fù)債率降下來(lái)，使得他的資產(chǎn)負(fù)債表更加美觀，然后降低整個(gè)企業(yè)的融資成本，這一個(gè)我認(rèn)為可能更多的是集中在一些傳統(tǒng)的行業(yè)。
我們其實(shí)更多的是側(cè)重在戰(zhàn)略新興的這些行業(yè)，這些行業(yè)要擴(kuò)張可能需要的周期比較長(zhǎng)，事實(shí)上他們也有資產(chǎn)證券化的需求，就是他的資產(chǎn)負(fù)債率可能因?yàn)殚L(zhǎng)期的這種負(fù)債成本高、負(fù)債率高，也要有降低資產(chǎn)負(fù)債率這樣的需求，但同時(shí)他又要擴(kuò)張他的這個(gè)資本規(guī)模，更多的可能就是通過(guò)并購(gòu)基金的這種方式。大型的可能就是由國(guó)資委，還有發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)起的有一些國(guó)有的層級(jí)比較高的這些基金。還有就是央企自身的，有投資運(yùn)作平臺(tái)的、有資本運(yùn)作平臺(tái)的一些大型的央企，他們也是通過(guò)這種基金的方式，擴(kuò)展自己在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的這種優(yōu)勢(shì)，然后進(jìn)一步擴(kuò)大他們?cè)谶@個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域上下游產(chǎn)業(yè)鏈上面的影響力。
新浪財(cái)經(jīng)：您認(rèn)為在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這塊，如何面對(duì)與互聯(lián)網(wǎng)金融所形成的競(jìng)爭(zhēng)格局？
步艷紅：是這樣，其實(shí)如果說(shuō)單把這個(gè)P2P和銀行的這個(gè)區(qū)分開的話，我認(rèn)為應(yīng)該處在不同的監(jiān)管層面上，可能沒(méi)有辦法去做對(duì)比，也沒(méi)有辦法去同臺(tái)競(jìng)技。
如果是比較金融機(jī)構(gòu)的話，我想其實(shí)更多的金融機(jī)構(gòu)都在利用互聯(lián)網(wǎng)的這種手段去提升客戶體驗(yàn)、提升品牌和產(chǎn)品的價(jià)值，包括現(xiàn)在銀行通過(guò)這種P2P的方式、手機(jī)銀行的這種方式，以及把理財(cái)嵌到不同的場(chǎng)景，甚至包括智能投顧這樣的方式，來(lái)能夠給客戶提供更好的財(cái)務(wù)管理的體驗(yàn)，我想可能大家都會(huì)往這個(gè)方向去努力，最終一個(gè)目的，就是滿足客戶最精細(xì)化的需求。
新浪財(cái)經(jīng)：如果讓您用一個(gè)詞來(lái)概括今年銀行業(yè)理財(cái)?shù)倪@么一個(gè)趨勢(shì)或者發(fā)展，您會(huì)用什么詞來(lái)形容？
步艷紅：我覺(jué)得還是需要靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，雖然創(chuàng)新這個(gè)事情每年都在說(shuō)，但是創(chuàng)新的含義不太一樣。
我認(rèn)為還是要跟著實(shí)體融資需求的特點(diǎn)和痛點(diǎn)去幫助他們解決這些問(wèn)題，這個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括兩個(gè)方面：一方面是客戶資金來(lái)源端，通過(guò)機(jī)構(gòu)投資人的投資能力和技術(shù)手段，滿足他們財(cái)富保值增值的訴求。另一方面要和“三去一降一補(bǔ)”以及供給側(cè)改革相聯(lián)合，然后為真正的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供多元化的融資體系和融資服務(wù)、融資產(chǎn)品，在這個(gè)過(guò)程中我們既迎合了未來(lái)直接融資發(fā)展，又符合了今后產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中權(quán)益類產(chǎn)品的融資需求。我們作為機(jī)構(gòu)投資人也要隨著政策的導(dǎo)向去研究這些新的產(chǎn)品，然后把一些低效的和不太受融資人歡迎的產(chǎn)品，向新產(chǎn)品慢慢的轉(zhuǎn)型，滿足客戶的需求。
《資管會(huì)客廳》 中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)管理高峰論壇 特別策劃
策劃：王元平 駱珊珊
文字：肖莉 駱珊珊 武麗俊
設(shè)計(jì)、頁(yè)面：謝穎 司徒穗彩 陳漢群
