呂進中

　　☆允許發(fā)行金融次級債，推動外匯、貨幣與債券市場的發(fā)展，主動適應(yīng)外資銀行改制后業(yè)務(wù)發(fā)展的新需求。

　　☆對外資銀行總行所在地，外匯局在數(shù)據(jù)交流、信息共享、聯(lián)動監(jiān)管方面進行相應(yīng)授權(quán)，建立有效的互動監(jiān)管平臺。

　　☆明確有關(guān)監(jiān)管政策，完善監(jiān)測制度建設(shè)。

　　☆引入外債分類監(jiān)管模式，提高管理的針對性和有效性。

　　隨著法人化改制的不斷推進，作為我國銀行業(yè)中的一個新近崛起的板塊，在華法人外資銀行對整個宏觀經(jīng)濟的影響力將日漸增強。如何適應(yīng)轉(zhuǎn)制后外資銀行新的經(jīng)營模式與經(jīng)營特點，協(xié)調(diào)本外幣政策以保證貨幣政策的有效性，是需要研究的問題。

　　一、外資銀行法人化改制的意義與影響

　　外資銀行法人化改制的意義在于它有利于體現(xiàn)權(quán)責(zé)對等原則；有利于實施本土監(jiān)管、強化監(jiān)管力度；有利于節(jié)約監(jiān)管資源，提高監(jiān)管效率；有利于集聚金融資源，以及推進國際金融中心建設(shè)和國內(nèi)金融體系的完善。

　　外資銀行法人化改制的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　(一)外資銀行法人化改制增加了貨幣政策傳導(dǎo)的不確定性，對金融市場深度和廣度提出了更高的要求

　　在總分行制下，境內(nèi)外資銀行分行與境外總行關(guān)系較為密切。與境外總行之間的經(jīng)營性資金調(diào)轉(zhuǎn)，可以調(diào)節(jié)境內(nèi)分行的日常流動性。中央銀行的貨幣政策采取的是沖銷式干預(yù)的方式，也就是通過公開市場操作調(diào)整所持資產(chǎn)的種類，以收緊或放松

商業(yè)銀行的流動性，外資銀行在一定程度上充當(dāng)了“吸水池”的作用，一定程度上可削弱中央銀行貨幣政策的實施效果。

　　法人化改制后的外資銀行，能夠更好地發(fā)揮其對市場價格信號反應(yīng)靈敏的優(yōu)勢，促進貨幣政策傳導(dǎo)渠道的多元化。但與此同時，改制后“傘狀”管理下的外資銀行隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，也增強了貨幣政策傳導(dǎo)的不確定性。此前，受經(jīng)營條件、開放城市以及服務(wù)對象限制，外資銀行規(guī)模較小，對中央銀行貨幣政策的影響較為有限。隨著經(jīng)營區(qū)域、經(jīng)營對象、經(jīng)營幣種等各類限制的逐步放開，外資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模和創(chuàng)新產(chǎn)品將以幾何級數(shù)增長，這將較大程度地改變我國現(xiàn)有的金融組織體系、金融行為方式及銀行業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，從而使貨幣傳導(dǎo)體系日趨復(fù)雜化。法人外資銀行在華業(yè)務(wù)的擴張也將境內(nèi)外金融市場更加緊密地聯(lián)系在一起，增加了境外金融風(fēng)險向境內(nèi)滲透的可能性，同時開鑿了我國貨幣政策向全球溢出的渠道。

　　外資銀行法人化改制也對境內(nèi)金融市場的深度和廣度提出更高要求。以往受限于短期外債指標(biāo)控制，外資銀行在境外融資規(guī)模受到約束，難以便捷地從境內(nèi)金融市場獲取所需資金。改制后，外資銀行需要調(diào)整原先的資金運作模式，較多地從境內(nèi)金融市場籌措資金。伴隨著外資銀行業(yè)務(wù)的擴張，境內(nèi)金融市場的深度與廣度的不足將可能成為制約金融業(yè)平穩(wěn)發(fā)展中的瓶頸。

　　(二)現(xiàn)行的外資銀行屬地監(jiān)管模式難以適應(yīng)法人化改制后組織結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變

　　目前外匯局對商業(yè)銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)市場準入、銀行自身外匯收支和結(jié)售匯業(yè)務(wù)的管理模式主要有兩種。一種是對全國性商業(yè)銀行的監(jiān)管由總局直接負責(zé)，另一種是對地方性商業(yè)銀行的監(jiān)管由所在地外匯局具體負責(zé)。在外資銀行以分行形式存在的情況下，由于各分行之間沒有直接的管理關(guān)系，均是在本地經(jīng)營的相對獨立個體，因此，對外資銀行分行的監(jiān)管，采用的是對地方性商業(yè)銀行的監(jiān)管模式，由所在地外匯局實施監(jiān)管。外資銀行法人化改制后，對其即期結(jié)售匯市場準入、自身收付匯、結(jié)售匯綜合頭寸、掛牌匯價、短期外債管理等各項業(yè)務(wù)的監(jiān)管，沿用了原外資銀行分行屬地監(jiān)管的模式，即由法人所在地外匯局實施監(jiān)管。前文提到，外資銀行法人化改制后，其經(jīng)營和組織結(jié)構(gòu)由“散狀”格局轉(zhuǎn)變?yōu)椤皞銧睢备窬郑�這一格局的轉(zhuǎn)變有利于監(jiān)管部門節(jié)省監(jiān)管資源，提高監(jiān)管效率。但與此同時，與地方性銀行相比，法人外資銀行在各地均有分支機構(gòu)，擁有跨區(qū)域經(jīng)營的權(quán)利。從這個角度看，法人外資銀行雖歸所在地外匯局管理，但是其經(jīng)營模式實質(zhì)上是全國性的商業(yè)銀行，因此，外資銀行法人化轉(zhuǎn)制后跨地區(qū)經(jīng)營的模式對有效外匯監(jiān)管帶來了新問題。

　　(三)完善對法人外資銀行自身收付匯和結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理的重要性日益凸現(xiàn)

　　外資銀行法人化轉(zhuǎn)制后的業(yè)務(wù)擴張，將使其成為我國跨境資金流動的重要渠道，主要體現(xiàn)在兩方面：一是代客資金交易，二是自身資金交易。隨著各項業(yè)務(wù)擴張，法人外資銀行將充分利用其全球網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，為越來越多的中外客戶提供跨境的匯兌、結(jié)算、投資和融資服務(wù)，成為境內(nèi)外企業(yè)機構(gòu)和個人資金全球聯(lián)通的重要渠道。法人外資銀行業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展也推動自身外匯收支規(guī)模的增長，特別是隨著金融業(yè)對內(nèi)對外雙向開放進程的加快和結(jié)售匯業(yè)務(wù)種類的不斷增多，外資銀行自身收付匯和結(jié)售匯的規(guī)模與范圍都將日益增大，對外匯政策執(zhí)行的效果也具有較大影響。加之外資銀行熟悉境外金融市場的優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，可以利用杠桿原理進行運作，擴大資金流動倍數(shù)。尤其是當(dāng)我國宏觀經(jīng)濟面臨某種轉(zhuǎn)折時，某些國際資本極有可能“默契地”借道外資銀行成倍地加速進入或撤離，從而放大對我國的金融市場、

匯率穩(wěn)定等方面的不利影響。因此，完善對外資銀行自身收付匯和結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理的重要性日益凸現(xiàn)。

　　(四)外債遷移增強了資本集聚和輻射功能，同時也帶來管理的新問題

　　按照有關(guān)規(guī)定，外資銀行法人化改制后，由法人機構(gòu)承繼原外債指標(biāo)管理行或原境內(nèi)分行的外債指標(biāo)，并統(tǒng)一由法人機構(gòu)報送外債數(shù)據(jù)。目前，已獲批準轉(zhuǎn)制的外資銀行共17家，其中10家注冊在上海，1家注冊在深圳，6家注冊在北京。截至目前，注冊在上海的10家外資法人銀行全部正式開業(yè)，其中8家銀行已完成外債數(shù)據(jù)遷移，各地分行的數(shù)據(jù)統(tǒng)一歸并至滬上法人機構(gòu)名下。

　　改制后，由法人機構(gòu)統(tǒng)一行使資金管理職能，上海資金吞吐功能不斷強化。法人化外資銀行對外債資金的依賴程度下降，外債規(guī)模有望縮減。為達到法人化轉(zhuǎn)制對注冊資本的要求，各外資子銀行都得到了境外母行大量的資本注入，有效緩解了外債規(guī)模削減帶來的流動性壓力。此外，業(yè)務(wù)范圍的擴大和機構(gòu)網(wǎng)點的增加也強化了外資銀行的吸儲能力，資金來源以外債為主的局面正在逐步改變。外資銀行法人化后，境外拆借、風(fēng)險管理等職能將逐步向總行集中，總行從境外拆入資金后再調(diào)配給各地分行使用，這部分外債雖然計入上海外債總量，但覆蓋范圍遍布全國，使上海增強了作為金融中心的資本集聚和輻射功能。

　　外債管理責(zé)任轉(zhuǎn)移，監(jiān)管壓力加大。外資銀行法人化以后，外債數(shù)據(jù)核對、外債指標(biāo)監(jiān)控等工作全部由總行所在地外匯局承擔(dān)，各分行所在地外匯局的監(jiān)管職責(zé)相對弱化。這在客觀上加大了外資銀行集中地的外債管理的難度。一方面，外資銀行總行所在地外匯局的工作量大幅增加，監(jiān)管業(yè)務(wù)量與監(jiān)管資源不足的問題較為突出；另一方面，外匯監(jiān)管的集中化與銀行經(jīng)營的分散化也存在矛盾，有的外資銀行管理總部與營運中心分設(shè)在不同的城市，總行所在地外匯局難以及時獲取所需的各種監(jiān)管信息。

　　二、有關(guān)政策建議

　　(一)允許發(fā)行金融次級債，推動外匯、貨幣與債券市場的發(fā)展，主動適應(yīng)外資銀行法人化改制后業(yè)務(wù)發(fā)展的新需求

　　外資銀行法人化改制后業(yè)務(wù)快速發(fā)展將帶動較大規(guī)模的資金需求，境內(nèi)銀行間外匯市場、貨幣市場應(yīng)該成為金融機構(gòu)融資的主要來源，特別是外資銀行外債規(guī)模壓縮后，境內(nèi)銀行間外匯市場發(fā)展的重要性更顯突出。在目前流動性過剩情況下，應(yīng)允許法人外資銀行發(fā)行一定規(guī)模以人民幣計價的金融次級債，既籌集營運資金，又可吸納部分社會流動性。同時加快發(fā)展銀行間外匯市場，減少外資銀行對境外資金的依賴。針對制約銀行間外匯市場發(fā)展的市場流動性不足和銀行間授信制度不健全等問題，一方面需要加強銀行間外匯市場在信用評估、授信制度和清算安排方面的制度建設(shè)，另一方面可研究考慮運用外匯儲備建立平穩(wěn)基金的方式，增強銀行間外匯市場流動性。

　　(二)對外資銀行總行所在地，外匯局在數(shù)據(jù)交流、信息共享、聯(lián)動監(jiān)管方面進行相應(yīng)授權(quán)，建立有效的互動監(jiān)管平臺

　　針對外資銀行監(jiān)管屬地模式在法人化改制后所面臨的問題，建議對外資銀行總行所在地外匯局進行適當(dāng)授權(quán)，搭建總行所在地分局和分支機構(gòu)所在地分局的互動監(jiān)管平臺。一是賦予總行所在地外匯局查詢管轄外資銀行全行結(jié)售匯業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營信息的權(quán)限；二是給予總行所在地外匯局對分支機構(gòu)業(yè)務(wù)的異地檢查權(quán)，或與分支機構(gòu)所在地外匯局聯(lián)合行使現(xiàn)場檢查權(quán)；三是建立總行所在地外匯局和分支機構(gòu)所在地外匯局的信息共享機制，通報分享監(jiān)管中的新情況和新問題。

　　(三)明確有關(guān)監(jiān)管政策，完善監(jiān)測制度建設(shè)

　　目前我國對法人外資銀行自身收付匯和結(jié)售匯的管理存在兩方面的問題：一是缺少相應(yīng)法規(guī)；二是監(jiān)測手段不足。為此，建議根據(jù)中外資金融機構(gòu)的不同特點，在當(dāng)前

人民幣升值預(yù)期仍較強烈的情勢下，以要求持有最低外匯資本金為重點，協(xié)商調(diào)整現(xiàn)行的銀行外匯綜合頭寸管理辦法，及時出臺涵蓋各類金融機構(gòu)自身收付匯和結(jié)售匯的管理辦法，規(guī)范金融機構(gòu)自身收付匯和結(jié)售匯行為。

　　(四)引入外債分類監(jiān)管模式，提高管理的針對性和有效性

　　目前，上海既有股東背景各異的外商獨資銀行，又有由外資主報告行轉(zhuǎn)變而成的短期外債管理行，也有差異性較大的外國銀行單一分行。不同類型的銀行在外債資金的來源和運用方面存在顯著差異，外匯局在核定和調(diào)劑外債指標(biāo)時，應(yīng)針對各類銀行的特點評估其合理的外債規(guī)模，切實提高外債指標(biāo)的使用效率。