文|本刊記者 嚴(yán)睿 賀大卓 出處|英才雜志12月刊

　　剛剛從外地調(diào)研回來(lái)的李小琳說(shuō)，一批國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者一起探討金融海嘯的影響與對(duì)策。諸如，危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響多大？全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)怎樣？什么時(shí)候走出低谷？我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的問(wèn)題等等。也許，“如今只許關(guān)門(mén)睡，一任梅花作雪飛”。

　　這確實(shí)是一個(gè)讓李小琳感覺(jué)到危機(jī)的時(shí)刻，我們剛剛提及電力行業(yè)所面臨的困境，這位性格率真的中國(guó)電力國(guó)際有限公司董事長(zhǎng)就已經(jīng)兀自把問(wèn)題擺了出來(lái)：“現(xiàn)在電力企業(yè)最焦灼，全行業(yè)出現(xiàn)虧損。已經(jīng)到了改變行業(yè)狀態(tài)的時(shí)候了，但采取什么樣的措施？國(guó)家有什么樣的經(jīng)濟(jì)政策？今年整個(gè)行業(yè)有什么樣的方法拯救？”

　　所有這些問(wèn)題，必須有一個(gè)明確的答案。

　　煤與電

　　李小琳認(rèn)為這是一種“結(jié)構(gòu)性扭曲”。

　　“我們發(fā)出來(lái)的一度電，價(jià)錢(qián)還不如燒掉的煤。”煤炭?jī)r(jià)格上漲已有時(shí)日，而我國(guó)目前的電力生產(chǎn)格局是，無(wú)論現(xiàn)有裝機(jī)容量還是新增裝機(jī)容量，依靠煤炭的火力發(fā)電都占有極大比重，成本壓力就這樣來(lái)了。2008年8月19日，國(guó)家上調(diào)全國(guó)火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)，平均每千瓦時(shí)上調(diào)0.02元。不過(guò)，當(dāng)時(shí)李小琳就表示，電價(jià)漲幅仍未能抵銷(xiāo)煤炭成本的升幅。

　　現(xiàn)在的情形貌似比當(dāng)時(shí)好一些，煤炭行情可以這樣描述：國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)弱勢(shì)不減，成交慘淡，部分地區(qū)煤價(jià)繼續(xù)下調(diào)。然而，煤炭跌去的價(jià)格卻無(wú)法出現(xiàn)在公司報(bào)表的利潤(rùn)欄里。

　　原因多種多樣，“以前煤摻沙子、石頭，燃燒熱值就下來(lái)了。” 李小琳說(shuō)，“這里是有很多故事的�！爆F(xiàn)在好一些，量有保障了，價(jià)格局部也有所下降了，或者執(zhí)行了，起碼是價(jià)格還在高位。

　　同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)電力需求的增長(zhǎng)，我國(guó)的發(fā)電量也一路攀高，從1978年的5712萬(wàn)千瓦時(shí)增加到去年的7.13億千瓦，僅在2007年，全國(guó)新投裝機(jī)量就有1億千瓦。但在這個(gè)過(guò)程中，還是有很多問(wèn)題值得反思的，比如資源的有序開(kāi)發(fā)利用，有些機(jī)組還沒(méi)待批準(zhǔn)開(kāi)工，機(jī)器已經(jīng)轉(zhuǎn)起來(lái)了。“這樣就形成惡性的競(jìng)爭(zhēng)�！�

　　按照國(guó)家煤炭的布局，我國(guó)曾制訂“西電東輸”戰(zhàn)略，然而隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境也在不斷變化，原來(lái)坑口電站100多元、200多元一噸的煤漲到了400多元，在有些南方地區(qū)則從600多元漲到了1200多元。不過(guò)，煤炭主依舊不想把煤賣(mài)給身邊人，因?yàn)檫\(yùn)到南方，刨去運(yùn)費(fèi)還能多掙不少。

　　在今年兩會(huì)期間，身為全國(guó)政協(xié)委員的李小琳一直呼吁國(guó)家加快建立煤電行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制，當(dāng)時(shí)發(fā)電企業(yè)的情況就已經(jīng)“比較危險(xiǎn)了”，李小琳舉例為證：“一段時(shí)間我們發(fā)出來(lái)的一度電，價(jià)錢(qián)還不如燒掉的煤�！�

　　“兩價(jià)一量”是她常說(shuō)的一個(gè)詞組，按行業(yè)講是指“電價(jià)、煤價(jià)、電量”， 而這就是整條煤電生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，但現(xiàn)在遺憾的是，這個(gè)鏈條并沒(méi)有成為有機(jī)協(xié)調(diào)。李小琳認(rèn)為一定意義上，這是一種“結(jié)構(gòu)性扭曲”。這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條還需要作些調(diào)整：“在資源的有序開(kāi)發(fā)上、在資源調(diào)配上、在價(jià)格理順上，不管是資源有序開(kāi)發(fā)的調(diào)控規(guī)范，還是電力市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，都還有很多事情要做�！�

　　危機(jī)與機(jī)遇

　　金融風(fēng)暴下的中電國(guó)際如何應(yīng)對(duì)？

　　2004年10月15日，中電國(guó)際旗下中國(guó)電力(02380.HK)在香港主板市場(chǎng)上市交易，李小琳為這個(gè)“境外融資”窗口打拼了10年。

　　時(shí)值1994年初，經(jīng)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)，電力部獨(dú)家投資在香港注冊(cè)成立了中國(guó)電力國(guó)際有限公司，作為中國(guó)電力行業(yè)在境外的融資窗口。李小琳被從國(guó)際合作司經(jīng)貿(mào)處處長(zhǎng)的位置上抽調(diào)出來(lái)，負(fù)責(zé)公司的籌建。經(jīng)過(guò)兩年多努力，終于成立了中國(guó)電力投資公司和中國(guó)電力國(guó)際公司，李小琳出任公司總經(jīng)理助理。

　　其實(shí)李小琳對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)知要遠(yuǎn)早于此，清華大學(xué)畢業(yè)之后，李小琳從調(diào)度做起，走的是一條工程師的路，但此后一段在美國(guó)MIT進(jìn)修管理學(xué)，以及后來(lái)到GE克勞頓村培訓(xùn)的經(jīng)歷。對(duì)產(chǎn)業(yè)理念、產(chǎn)融結(jié)合當(dāng)時(shí)就已經(jīng)有較深的感觸�；貒�(guó)之后，李小琳在電力部就任，恰逢資本市場(chǎng)剛剛興起。

　　“我們太需要這筆錢(qián)了�！碑�(dāng)時(shí)電力工業(yè)是我國(guó)發(fā)展的一個(gè)瓶頸，急需外資建立電站。李小琳同幾個(gè)“很前衛(wèi)的海歸”，跟部長(zhǎng)說(shuō)：“把我們真正的資產(chǎn)注資到香港成立個(gè)公司，把境內(nèi)外的資源用起來(lái)。”李小琳很看好這一設(shè)想：“這是我們行業(yè)里唯一的公司，而且我們是實(shí)體的概念，國(guó)外有很多人想投資我國(guó)電力行業(yè)，完全可以把他們的資金拿過(guò)來(lái)給我們的發(fā)電行業(yè)�！�

　　這個(gè)被李小琳稱之為“非常好”的一個(gè)公司成立、運(yùn)營(yíng)，并非如當(dāng)時(shí)所愿，在香港上市。李小琳對(duì)此一直很惋惜：“回顧那段歷程，我們錯(cuò)過(guò)了中國(guó)熱、錯(cuò)過(guò)了1997年香港回歸熱，還趕上了亞洲金融風(fēng)暴。如果1994年的時(shí)候能夠上市，說(shuō)不定整個(gè)中國(guó)電力行業(yè)史上都有另一篇新章了，那個(gè)時(shí)候資本市場(chǎng)實(shí)在太好了�！闭媸恰笆�年磨一劍”！直到2004年10月15日，中國(guó)電力(02380.HK)終于在港上市。2006年10月之后，港股持續(xù)上漲，恒生指數(shù)創(chuàng)新高，超過(guò)了18900點(diǎn)。就在此時(shí)，李小琳“一夜之間作出決定”， 11月9日，中國(guó)電力以“先舊后新”的方式成功發(fā)售4.7億股股票，融資17.4億港元，完成了上市后第一次融資行動(dòng)。

　　面對(duì)這一次襲來(lái)的金融風(fēng)暴，李小琳麾下的中電國(guó)際能從資本市場(chǎng)上收獲什么呢？