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華生：親歷中國(guó)改革讓人生灼灼閃光
董輔(礻乃)先生曾經(jīng)評(píng)價(jià)華生：經(jīng)商與做學(xué)術(shù)研究相比，他更適合做學(xué)術(shù)研究。借用這句話來(lái)說(shuō)，華生更適合對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀把握和研究。
華生身上有很深的時(shí)代印記，他先后提出了中國(guó)價(jià)格改革雙軌制、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制和試點(diǎn)及股權(quán)分置改革，不倦學(xué)習(xí)，使他能以持久不懈的精力研究我國(guó)改革最前沿和最具挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐問(wèn)題。
⊙本報(bào)記者 盧曉平 倪小林
在北京北四環(huán)路邊上的一座大廈，我們見到了華生博士。這次采訪從年初的動(dòng)議到今天成行，已經(jīng)過(guò)去了大半年時(shí)間。原本在股市沖高的時(shí)候采訪華生是想聽聽他對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的看法，眼下市場(chǎng)風(fēng)云變幻出現(xiàn)了很多新的情況，當(dāng)華生如約接受采訪時(shí)，我們卻把注意力從市場(chǎng)移出，更多想去了解他的人生和他作為一個(gè)學(xué)者的研究。
交談中一個(gè)海外學(xué)子對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)注，社會(huì)進(jìn)步匹夫有責(zé)的情結(jié)，不時(shí)從華生嚴(yán)謹(jǐn)縝密的思維和邏輯嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄⒄f(shuō)中流露出來(lái)，形成無(wú)數(shù)思維的火花精辟的點(diǎn)睛之語(yǔ)。此時(shí)，我們才發(fā)現(xiàn)他的人生與他對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革以及資本市場(chǎng)的思考和研究完全無(wú)法分出彼此。
“學(xué)者”情結(jié)揮之不去
華生如今的身份是燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)，但聽說(shuō)他把碩大的企業(yè)集團(tuán)交給老同學(xué)們?nèi)ゴ蚶硪膊贿^(guò)是最近的事。由此看來(lái)，華生從1997年開始就為股權(quán)分置改革鼓與呼，相繼撰寫了數(shù)十萬(wàn)字的研究報(bào)告和建議幾乎都是“業(yè)余”研究的成果。
我們采訪那天，正好是中國(guó)石油回歸A股市場(chǎng)領(lǐng)跌的第二天，我們的談話很自然就從人們議論最多的藍(lán)籌股泡沫開始了。怎么看待這一問(wèn)題？華生此時(shí)用了哲學(xué)的表述方式：我認(rèn)為主要是看問(wèn)題的角度。
“這與當(dāng)年股權(quán)分置改革初期很相似，有很多人沒(méi)有看到海外上市公司回歸對(duì)于市場(chǎng)持久影響的重大意義。”華生很平靜地表述著他的觀點(diǎn)，“我在中石油上市之前接受記者采訪時(shí)就談過(guò)回歸會(huì)產(chǎn)生高估和下跌，理由是它以這樣小比例上A股市場(chǎng) ，2%的上市比例相比H股11.79%而言太少了。上市后必然引發(fā)資金追捧下的定價(jià)不合理，出現(xiàn)A+H巨大的價(jià)差。如果市場(chǎng)參與者都有10%以上比例上市的大藍(lán)籌回歸預(yù)期，市場(chǎng)供求關(guān)系還會(huì)導(dǎo)致藍(lán)籌泡沫出現(xiàn)嗎？”
華生是在反問(wèn)我們，其實(shí)我們看得出來(lái)那是一個(gè)很肯定的答案。
他認(rèn)為是因?yàn)樵诘谝患液Ｍ馍鲜泄净貧wA股就形成了一種潛在的預(yù)期，比例很小，因此定價(jià)一定偏高。如果說(shuō)市場(chǎng)是感性多變的，那么學(xué)者的目光一定是落在引發(fā)變化的誘因上。他說(shuō)“我從不預(yù)測(cè)個(gè)股”，那是因?yàn)閷W(xué)者對(duì)世界的感知是通過(guò)無(wú)數(shù)個(gè)案例，借助由學(xué)識(shí)的積累而產(chǎn)生的洞察力來(lái)觀察其規(guī)律，對(duì)于學(xué)者研究來(lái)說(shuō)個(gè)股只是數(shù)據(jù)不是結(jié)論。當(dāng)然這也是學(xué)者和股評(píng)家的分水嶺。
董輔(礻乃)先生曾經(jīng)評(píng)價(jià)華生：經(jīng)商與做學(xué)術(shù)研究相比，他更適合做學(xué)術(shù)研究。借用這句話來(lái)說(shuō)，華生更適合對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀把握和研究。
此時(shí)，華生談興更濃了，他給我們講起了一個(gè)他在英國(guó)留學(xué)時(shí)親歷的故事。1980年代的英國(guó)首相撒切爾夫人推進(jìn)國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化改革，華生作為一名留學(xué)生正在英國(guó)念書，那是他也可以與當(dāng)?shù)毓褚粯油ㄟ^(guò)購(gòu)買股票參與其中，也就是說(shuō)在人人都可以買那些國(guó)有企業(yè)上市的股票。不過(guò)撒切爾政府在國(guó)有企業(yè)上市時(shí)采取了一個(gè)均購(gòu)原則，一旦新股認(rèn)購(gòu)數(shù)超過(guò)發(fā)行量，首先按小額申購(gòu)者需要平均分配，為的是讓公眾能夠切實(shí)分享國(guó)有財(cái)產(chǎn)，而那些投入大額資金的申購(gòu)者的申購(gòu)則作廢。最終，只要參加購(gòu)買國(guó)有企業(yè)股票的普通公眾，都能獲得一定數(shù)量的股權(quán)，避免了按資本實(shí)力分享國(guó)有資產(chǎn)的弊病。這也是他90年代回國(guó)給中國(guó)證券市場(chǎng)提的第一個(gè)建議。
20世紀(jì)80至90年代英國(guó)的經(jīng)濟(jì)變革，給華生的研究產(chǎn)生了很大影響，他在英國(guó)牛津大學(xué)學(xué)習(xí)，以及在劍橋教書的那些日子，形成了他觀察資本市場(chǎng)制度建設(shè)獨(dú)特的視角。多年來(lái)他的研究幾乎都集中在資本市場(chǎng)制度建設(shè)上，他反復(fù)強(qiáng)調(diào)：有什么樣的市場(chǎng)制度，就會(huì)產(chǎn)生什么樣的投資人，產(chǎn)生什么樣的社會(huì)投資心理！
我堅(jiān)持：改革是一個(gè)歷史時(shí)代
和華生交談中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革，有幾件大事情是繞不開的。一是中國(guó)價(jià)格改革雙軌制的提出，一是國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制的提出和試點(diǎn)的推進(jìn)，一是股權(quán)分置改革。我們知道這三件事情在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革30年中都具有非常重大的影響。
對(duì)于第一件事情他回憶說(shuō)，那是1984年他在社科院念研究生 ，他參加了當(dāng)時(shí)的一次征文活動(dòng)并入選了。他后來(lái)才知道這不是簡(jiǎn)單的征文活動(dòng)，是當(dāng)時(shí)政府想借助青年學(xué)者的熱情和智慧及創(chuàng)新能力，獲得新的改革思路和啟發(fā)。那次征文活動(dòng)之后，入選文章者都參加了改革歷程中十分重要的一次“中青年理論研討會(huì)”，也就是被社會(huì)俗稱的“莫干山會(huì)議”。當(dāng)時(shí)，城市經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)開始，城市改革遇到最棘手的問(wèn)題就是僵化的價(jià)格體制。對(duì)于價(jià)格體制是放還是調(diào)，爭(zhēng)論異常激烈。當(dāng)時(shí)他和其他幾個(gè)青年在會(huì)議期間提出了一個(gè)觀點(diǎn)叫“放調(diào)結(jié)合的雙軌制”。所謂的價(jià)格雙軌制就是，計(jì)劃內(nèi)調(diào)整計(jì)劃外放開，最終實(shí)現(xiàn)價(jià)格的平穩(wěn)接軌。
他們提出的方案受到了關(guān)注。后來(lái)，價(jià)格體制改革形成了一個(gè)總報(bào)告后邊有兩個(gè)附件，一份講調(diào)價(jià)思路，另一份是華生主筆——用自覺雙軌制平穩(wěn)地實(shí)現(xiàn)價(jià)格改革。中央領(lǐng)導(dǎo)很快就批準(zhǔn)了，價(jià)格改革從此開始了雙軌并行的歷史。
華生搞研究幾乎是不間斷的，1985年下半年城市經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入了企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)改革階段，此時(shí)他和同伴們研究的有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制問(wèn)題論文，于1986年發(fā)表在《經(jīng)濟(jì)研究》上，文章明確提出為什么要專門成立獨(dú)立的國(guó)有資產(chǎn)管理部門，為什么要有責(zé)任人來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，還明確提出了要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行評(píng)估、考核和收益分享等等。