□ 倪小林

　　今年兩會出現了一個現象，經濟學家普遍不建言股市如何如何，而是轉而建言投資人該怎么做。吳敬璉稱：股市目前流通性過剩，小投資者天天這樣炒來炒去，風險太大；厲以寧說：經歷了長期熊市的股民心理太脆弱；林毅夫通過記者轉達：投資者要注意市場風險；周小川在答記者問時告誡人們要多學點金融知識。

　　過去的兩會經濟界人士對于資本市場的熱議都集中在股市的制度建設、資本市場長期發展機制、對于中小股民的利益保護等資本市場制度建設方面。今年兩會代表中的經濟界人士卻出奇一致地由建言股市轉為建言投資人。

　　如果深究這一變化，筆者以為經濟學界已經共識兩個基本的看法：第一，我國資本市場已經納入國家整個經濟發展規劃，成為可持續發展的一個重要組成部分，成為增強我國國力的重要途徑。海外有媒體稱中國在進行“資本革命”，也就是說我國直接融資已經向很多產業滲透，資本市場將要大發展不言而喻。用學界人士的話來說就是：此資本市場已經彼資本市場也。第二，我國股市經歷了

股權分置改革，解決了股市中最大的難題，為資本市場的發展提供了堅實的基礎，過去重在制度變革將轉向依法治市、注重資本市場新產品的開發，以滿足日益增長的投資者需求。市場這些根本性的變化，使得經濟界人士對于市場變革的建言減少是符合資本市場發展邏輯的。

　　當然，除了以上公認的資本市場變革因素以外，還有一點就是一個令經濟界人士十分尷尬的原因———對股市和股指的評判不慎會導致股市的波動。兩會前的大幅波動，已經很說明問題了，所以在兩會上幾乎只要談到股市，經濟界人士代表委員們都轉而建言投資人要注意市場風險，即便談到市場也只是談宏觀經濟環境與市場的關系。這與經濟學家前些年對于股市的說法，是“賭場”說要“推倒重來”的認識完全不同了，這也說明中國資本市場近幾年的改革和發展獲得了更加廣泛的認同。

　　如何看待這些變化，可喜還是可憂？

　　最近，中國股市的變化已經引起海外財經界人士的關注。華爾街日報撰文認為，在這次中國股市大波動時，政府不是急急忙忙阻止交易活動，而是不斷推出新產品幫助市場減壓，這表明中國需要資本市場大發展的一種積極態度，中國資本市場已經具備按照經濟規律運行的空間了。

　　當然，兩會經濟界人士不說的那些問題是不是都已經徹底解決了呢？當然也不是。資本市場畢竟在我國是新興的市場，制度建設將伴隨市場發展走向成熟是市場健康發展的根本，因此，從某種意義來說，對于經濟界、學界的代表委員在兩會期間的建言方向也需要兩方面來看。有學者認為經濟學家就應該是“烏鴉嘴”，筆者完全同意這個觀點，只是在如此復雜的利益關系交織的年代，學者建言更需要站在客觀公正的立場，市場的發展有時候需要經濟學家拍案而起，有時候需要直薦良策，有時候也需要和風細雨，有時候甚至需要慎言。筆者以為，如今的變化不過是經歷過政策市的

中國經濟學人在與時俱進、順勢而為。

　　投資市場與投資人是市場的兩個主體，也是矛盾的兩個方面，當市場已經開始走向能夠承受市場波動又能及時有效調控的狀態時，市場投資者的利益保護除了法律之外，最好的武器就是投資人自身對于市場的認識和了解程度，以及駕馭投資的技能了。此時，經濟界人士的注意力轉移無可厚非，只是不要讓學者的敏銳思維和銳利目光完全軟化為投資指南了，那將是中國資本市場最大的悲哀了。