李濤

　　我們再也聆聽不到弗里德曼返璞歸真的寓言了。

　　16日，貨幣主義大師弗里德曼靜靜辭世，在他身后，新凱恩斯主義者為試圖干預這個世界的貨幣秩序而做著最后的努力。

　　上世紀中葉，弗里德曼發動了一場無人不知的反凱恩斯主義論戰，并取得了成功，他成為了自由市場精神的旗手。

　　弗里德曼當時嘲諷了“通脹是因為外部原因”這一主流觀點。在獲得1976年諾貝爾經濟學獎的弗里德曼看來，通貨膨脹“只是印刷行業的問題”，通貨膨脹只有一個原因，那就是政府發行貨幣過多，而不是其他五花八門的理由。據說通貨膨脹理論就有近百種之多。

　　他的貨幣理論恢復了貨幣數量的重要性，控制貨幣增長的方法是實行“單一規則”，即中央銀行在制定和執行貨幣政策的時候要“公開宣布并長期采用一個固定不變的貨幣供應增長率”。

　　也許有人感到費解，自由主義的弗里德曼，為何建議貨幣數量如此增長，如同弗里德曼說的那樣，既然發行貨幣的權力已經集中到了政府手中，那么幻想貨幣數量依照市場實際需要自由變動顯然是愚蠢的。

　　不過，貨幣主義盡管偉大，但也面臨一些理論詰難，弗里德曼提出的利率政策對經濟不起作用的論點遭到一些人的反對。

　　事情對弗里德曼來說并非如此絕對。凱恩斯最早提出了“流動性陷阱”的觀點，弗里德曼否定有流動性陷阱存在，但他也認為市場利率不可能無限降低，因為人們需要以貨幣來替代其他金融資產的普遍愿望會使利率的下降有一個最低的限度，所以他強調了“實際利率”的重要性。

　　即使在不選擇貨幣供應為中介目標時，

美聯儲前主席格林斯潘也不得不承認準確制定利率水平的意義重大，“美聯儲的利率政策必須可信。特定的聯邦基金利率必須向市場顯示，這對經濟來說是最佳利率，而不是所謂的迫于政治壓力而人為定下的低利率�！备窳炙古斯亲永镞�是信奉人為保持低利率會使經濟偏離增長軌道。政策引致的繁榮最終只會半途而廢，為避免這種繁榮與半途而廢，資源必須在“自然利率”的基礎上進行配置。美聯儲在討論其聯邦基金利率中介目標時經常使用“中性利率”。此時的中性利率更接近自然利率的其中一個定義，即自然利率為實際利率的彈性價格均衡水平。由此，不難發現，弗里德曼與格林斯潘在大方向上是一致的。

　　在同為“淡水派”的格林斯潘待在美聯儲的最后一天，弗里德曼在《華爾街日報》發表了“他已經定下了標桿”一文，他在向人們暗示，他“多年的朋友艾倫”在某種程度上遵循了弗里德曼的貨幣原則，盡管他們之間存在分歧。

　　弗里德曼對此直言不諱：“艾倫的巨大成就向我們證明，維持價格穩定是可能的。他為人們設立了一個標桿。世界其他國家的央行都在追隨他，不論是以自己的做法還是仿效他的做法。一些央行用來解釋他們未能遏制通貨膨脹的陳舊說辭再也行不通了。他們要么也做出些樣子來，要么最好閉嘴�！�

　　弗里德曼之所以說利率政策對經濟不起作用，是因為他看到各國央行理論上是否具備維持價格穩定的能力這個問題，長期以來人們一直都未有定論�！笆聦嵤撬麄兘洺７�定不了價格，這表明他們沒有這種能力──這也是我偏向通過嚴格的規則確定貨幣政策的部分原因”。

　　“我對弗里德曼的去世深感悲傷。”格林斯潘說，“無論是事業還是個人，他在我生命中占舉足輕重的地位達半世紀。沒有他，我的世界不會是這樣�！� 沒有他，我們的世界不會這樣。

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