國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌為當前中國經濟開出一劑緊貨幣、穩匯率、調價格、松財政、補窮人的綜合配方——多管齊下調控我國經濟

　　王勁松

　　★當前全球物價上漲，是十多年來經濟全球化和美元為主導的國際貨幣體系矛盾的必然結果，是世界經濟不平衡的表現。

　　★我國在國際收支失衡、全球物價上漲的壓力之下，從緊的貨幣政策絕對不能變。

　　★財政應對生產企業盡可能給予減稅的支持，以增加有效供給，來幫助緩解物價上漲的壓力。

　　“單一政策解決不了當前中國經濟的問題，重要的是各項政策相互協調，謀求綜合效應。這些政策協調的思路是什么？我認為是緊貨幣、穩匯率、調價格、松財政、補窮人。”在日前舉行的新浪長安中國經濟50人論壇上，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌明確地表達了上述觀點。

　　夏斌曾任中國人民銀行非銀行金融機構監管司司長。他認為，物價上漲需要控制在一定幅度，但更重要的是保增長。如何在中間取得平衡，這是今年宏觀調控的難題。他還從全球背景下分析了中國的處境。他說，當前全球物價上漲主要是全球總需求大于總供給、供需矛盾積累和加劇，以及信用膨脹積累的結果。其深層次原因，則是十多年來經濟全球化和美元為主導的國際貨幣體系矛盾的必然結果，是世界經濟不平衡的表現。基于這種狀況，如果中國主動不惜代價緊急剎車，急劇減少國內需求，會造成失業加重等一系列問題。

　　總需求大于總供給是全球物價上漲的主因

　　近半年多來，全球石油、糧食、礦產等大宗產品價格飛速上漲，據有關部門統計，目前已經有50多個國家的物價出現了兩位數的增長。

　　夏斌認為，這一現象意味著全球化紅利的高回報時代已經結束，同時也表明世界經濟的高增長低通脹周期出現了重大的轉折。

　　夏斌分析說，上世紀最后的25年，以及本世紀中國加入WTO后的最近幾年，全球化速度在加速，中國、印度等一批新興國家和轉軌國家近30多億的人口，在這些國家內產生大量廉價的勞動力，全球資本重新深度配置，其結果是全球生產分工的格局發生了重大變化，勞動生產率明顯提高。這一經濟周期使得2003—2007年期間，全球出現了典型的高增長、低物價現象。短短幾年內，隨著30億人口生活水平的提高和經濟持續增長，必然會對石油、糧食、礦產等大宗自然資源產生大量需求。應該說，在這一輪經濟周期上升的過程中，主導力量是新興國家和亞洲國家。而這些國家經濟增長的模式主要是以出口為主導，并實行寬貨幣、低利率政策，這就意味著有可能進一步放大這些國家的國內需求，同時為美國擴張美元信用提供了可能性。

　　然而，夏斌表示，供需矛盾和信用膨脹積累到一定程度，必然會出問題。次貸危機則是爆發點。

　　以緊貨幣、穩匯率、調價格等多項政策協調促增長

　　夏斌表示，要在壓物價和保增長中間取得平衡，是比較難的事情，關鍵在于設定調控目標，追求各項政策的協調效應。今年整體的調控思路應該是緊貨幣、穩匯率、調價格、松財政、補窮人。

　　夏斌認為，我國在國際收支失衡、全球物價上漲的壓力之下，從緊的貨幣政策絕對不能變，市場不要對貨幣政策放松抱有不切實際的幻想。在貨幣緊縮情況下，民營企業及中小企業日子會比較難過。最直接有效的辦法是拓寬融資渠道，應盡快推出創業板、私募股權基金、中小企業板，讓中小企業更多地突破這方面的融資限制。

　　在穩定匯率方面，夏斌說，從2005年7月匯改至今，人民幣對美元累計升值已經達到近20%，對部分出口行業增長過快的抑制效果也已經顯現出來。由于企業結構升級需要時間，調整起來不是那么容易，當前經濟下滑趨勢的負面影響也在慢慢出現。從另外一個角度來看，熱錢之所以這么多，和我們在匯率升值上的方式有關。我們的匯率升值是持續的單邊升值，再加上海外很多專家不斷在市場上說還有5%、6%的升值空間，刺激了更多熱錢紛紛往中國進來，增加了從緊貨幣政策執行的復雜程度和難度。因此，在穩匯率方面，要堅決加強外匯管理，嚴格管理制度，遏制投機炒作。

　　在夏斌看來，中國經常賬戶盈余超過GDP的30%左右，這意味著國內節約資源正為國外所用。因此，應該另辟渠道，繼續發行人民幣債券，用于向國外的直接投資。這樣一方面可以直接減輕貨幣流動性壓力，緩解國內物價上漲壓力，另一方面配合實現內外平衡的經濟戰略。

　　對于價格調整，夏斌認為，應遵循十個字：規劃、調價、補貼、管制、輿論。面對這一輪全球性的供需失衡，從可持續發展戰略出發，從節省資源、控制需求角度看，中國必須進行價格調整。為了確保企業生產的增長和穩定居民收入水平，財政必須給予適當的稅收和補貼支持。