CPI下調(diào)是政策性回落

　　——專訪湘財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石

　　網(wǎng)絡(luò)版專稿 記者 康怡 中國經(jīng)濟(jì)的高成長并沒有減速，但是我們每個層面感覺到成長當(dāng)中的利潤和就業(yè)都在下降，我發(fā)現(xiàn)從今年一月份開始中國經(jīng)濟(jì)的成長明顯的出現(xiàn)了一種二元化的特征，這就是在市場經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)成長明顯減速的背景下，政府支出推動的經(jīng)濟(jì)成長明顯加速，這一減一加就使得中國的經(jīng)濟(jì)增長模式發(fā)生了變化，我把它定義為成長中的衰退。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報：您認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)模式是否發(fā)生一些改變？

　　金巖石：中國經(jīng)濟(jì)的高成長并沒有減速，但是我們每個層面感覺到成長當(dāng)中的利潤和就業(yè)都在下降，我發(fā)現(xiàn)從今年一月份開始中國經(jīng)濟(jì)的成長明顯的出現(xiàn)了一種二元化的特征，這就是在市場經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)成長明顯減速的背景下，政府支出推動的經(jīng)濟(jì)成長明顯加速，這一減一加就使得中國的經(jīng)濟(jì)增長模式發(fā)生了變化，我把它定義為成長中的衰退。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報：你如何定義衰退？

　　金巖石：怎么定義衰退呢？

　　過去三十年的經(jīng)濟(jì)增長始終保持著高位增長，高位增長中的周期性表現(xiàn)為低于7%的增長就是衰退，高于10%的增長率就是繁榮，我們用中國特殊時期的特色描述就是：接近7%的增長是衰退。

　　但是，2008年第一季度到現(xiàn)在，市場化推動的經(jīng)濟(jì)增長確實有減速的現(xiàn)象，但是同時政府支出推動的增長卻大幅加速，比如說，今年一到四月，政府支出的超過1.3萬億，這個概念等于去年同期加速了40%；又比如，汶川地震，很明顯政府支出又會大幅度增長；下半年，政府換屆引發(fā)的換屆沖動又會引發(fā)地方政府支出的大幅增長，所以200年就是有一個政府支出的慣性，由于天災(zāi)和換屆會加速，我把今年描述為市場化驅(qū)動的增長在走弱，計劃化推動的增長在走強。

　　第二就是通脹實際上在明顯的上升，通脹在加強，但是通脹率卻出現(xiàn)回落，加強的方面不論是從油價還是從原材料價格，還是工資都看的比較明顯，三大上漲因素，勞動力價格上漲，社會環(huán)境上漲，三大上漲結(jié)果卻導(dǎo)致通脹率的回落，我最近的文章《通脹回落為什么股市不漲反跌》，文中指出：五月的消費者價格指數(shù)(CPI)上漲7.7%，低于四月的8.5%。CPI上漲7.7%和日前報告的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)上漲8.2%相比，0.5%的倒掛說明企業(yè)的虧損面在擴(kuò)大，也說明五月CPI是政策性回落。

　　政策性回落的代價就是政策性虧損，若把0.5%的差距除以1-4月上升8.2%的平均值。說明政策性虧損的比率在16%以上。我們是在以政策性虧損來調(diào)控通貨膨脹。政策性虧損實際上是一種變相的價格補貼。