防止樓市拐點出現

　　張曙光還認為，政策上，要防止所謂樓市拐點的出現。他稱，一旦樓價下跌20％－30％，將危及到金融系統。

　　他說，中國的樓市一頭連接著財政，一頭連接著銀行。財政方面，地方財政預算的60％左右都為土地出讓收入。有資料顯示，2004年我國土地出讓金約7000億，2005年約1萬億，2006年約7600億。

　　銀行方面，各地大規模的建設，所涉及資金中大約10％是政府資金，30％來自土地出讓金，60％是房地產抵押貸款。在樓市旺的階段，這部分貸款自然是銀行的優質資產，然而，一旦樓市下跌，這部分貸款就容易形成大量的呆、壞賬，造成金融危機。

　　他認為，現在說樓市已出現拐點，還為時過早。他說，所謂的拐點是指房子的價格和銷量都從上升到下降的變化。但目前來說，是否真的出現了這種大面積“雙降”的情況，還很難判斷，主要有幾個原因：一是沒有統一的數據顯示樓市拐點出現；二是房地產行業地域性很強，一線市場上的價格在下跌，但二線市場的價格卻很可能在上升；三是在中國城市化進程中，居民對房地產的需求很大，這要求房地產行業必須擴大供給。

　　雖然無法判斷拐點何時出現，不過，張曙光提醒說，如果出現了拐點，就絕非是降價1％－2％的問題，而很可能是20％－30％的大幅度下滑。

　　問：在通賬背景下，個人投資者和企業應該如何把握投資方向？

　　張曙光（以下簡稱張）：因為貨幣資產正在貶值，我建議個人投資者的投資方向應對準實物資產，可以考慮黃金、普洱茶和藝術收藏品，選擇適合自己的領域，還得具備相應的鑒賞知識。作為企業，可以投資節能、環保等新興領域，還可以考慮服務業，舉個例子，中國目前正在步入老齡社會，相關的產品、服務還沒有跟上。企業要研究社會的需求，學會創新，不能追著飽和的產業跑。

　　問：在通脹背景下，企業應該如何調整管理方式呢？

　　張：我覺得企業可以從以下三個方面去改進：首先，通脹使得出口成本提高，企業應該努力降低成本和降低消耗；其次，企業應著重產品的更新換代，并在相鄰領域尋找突破；最后，國內和國外的市場都有多個方向，企業可以嘗試多元化經營。比如我的一位做服裝的朋友，在各項生產成本上漲以后，就把原來位于市中心的廠房遷到了城郊，在市中心開辦更盈利的實業，借此來彌補損失，這個做法可以給大家提供一個參考。

　　問：廣州也在進行產業調整，致力于發展現代服務業，在這一過程中應該注意哪些問題？您認為該如何應對？

　　張：以前廣州把重心放在制造業，服務業發展太慢，造成產業發展失衡，現在有這個考慮是正確的。在實施的過程中有兩個問題是無法回避的：以前政府對服務業的管制過多，現在可以考慮讓非國有資產也參與進來。再就是政府以前經常把服務業的意識形態放在第一位，忽略其產業功能，這種做法也是不對的。發展現代服務業，可以考慮發展跟制造業配套的行業，比如物流，以前只是單純的倉儲和運輸，現在分工越來越專業細化，可以關注其中蘊含的機會。還有，可以把現代的信息和技術注入到傳統服務業。

　　問：正在老撾出席大湄公河次區域經濟合作第三次領導人會議的國務院總理溫家寶昨天接受香港媒體訪問時指出，政府要努力促進內地股市平穩健康發展，避免大起大落，集中力量解決經濟發展引起的問題。您對這句話是如何解讀的？

　　張：長期來看，中國股市還有很大的發展空間。我認為，要使股市真正健康發展，必須提高上市公司的質量和業績。目前政府出臺的一些政策調整如果得當，可以促進上市公司基本面的改善。我覺得買股就是買企業，這個基礎打好了才是股市發展的根本。

　　問：王石之前放言“樓市已出現拐點”，但您認為“為時過早”，那“拐點論”是王石用來打壓同業的手段嗎？

　　張：王石的“拐點論”可以看作是同業間的競爭，同時還試圖影響政府的政策，歸根到底是為了自己的盈利考量。我覺得政府應該做的就是防止拐點的出現，讓樓市和股市一樣，溫和地上漲，不要太快。

　　問：您在發言中談到，政府不但不應該給中石油和中石化補貼，反而應該向他們“收租”，但這樣一來會不會導致油價進一步上漲，情況比現在更糟？

　　張：不會，油價是同樣的，只是利潤分配的變化。政府只是把壟斷部門“非法所得”拿回來一部分，減少他們的超額利潤，少些社會資源的浪費。這樣并不會推高通脹，反而會緩解當前的矛盾。

　　嘉賓簡介

　　張曙光，著名經濟學家，中國社科院研究員，北京天則經濟研究所學術委員會主席。主要研究領域為宏觀經濟學、制度經濟學。曾四次獲孫冶方經濟科學論文獎和著作獎，一次獲國家科技進步軟科學一等獎，兩次獲中國社會科學院優秀科研成果一等獎和二等獎。（記者　宋菁　王熙上）　

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