美國經(jīng)濟衰退被許多人視為抑制能源等大宗商品需求的重大因素，這確實不假，問題是來自其他市場的需求增長能夠彌補美歐需求增長的減緩，從而支持大宗商品價格經(jīng)受住美國經(jīng)濟衰退的考驗。除了消費之外，依靠制成品出口而獲得大量貿(mào)易盈余的國家自不待言，那些石油輸出國也要運用他們的石油收入開展大規(guī)模投資。前幾年海灣國家已經(jīng)成為全世界工程承包商的樂土，他們業(yè)已開始的大規(guī)模投資工程要繼續(xù)完成；俄羅斯之類石油輸出國在用石油橫財還清以前的債務(wù)之后，也要大舉投資建設(shè)，僅俄羅斯國內(nèi)道路系統(tǒng)更新重建就計劃投資數(shù)千億美元。

　　在制成品領(lǐng)域，通貨膨脹壓力的上升與中國國內(nèi)勞動力等成本的上升有關(guān)。上世紀90年代以來，西方之所以能夠出現(xiàn)長達10余年的無通脹經(jīng)濟增長，關(guān)鍵是中國以前所未有的規(guī)模參與了國際生產(chǎn)，廉價的“中國制造”滾滾涌入西方市場，有效地遏制了西方國家通貨膨脹的上升。然而，時至今日，“中國制造”的免費午餐終于要告一段落了。此前“中國制造”低成本的關(guān)鍵在于農(nóng)業(yè)部門存在大量剩余勞動力，在嚴酷的就業(yè)競爭中，他們愿意接受低工資。同時，中國的土地等成本也相當?shù)?與西方相比)。然而，在快速的工業(yè)化進程中，中國農(nóng)村剩余勞動力正日益逼近耗盡的轉(zhuǎn)折點(發(fā)展經(jīng)濟學稱之為“劉易斯轉(zhuǎn)折點”)，國務(wù)院發(fā)展研究中心等部門前兩年走訪中部地區(qū)幾個民工輸出大省的眾多鄉(xiāng)村，感覺其人口結(jié)構(gòu)猶如經(jīng)歷了戰(zhàn)爭，見不到19歲～39歲的壯年男人。加上政府開始重視改善民生和收入分配，中國工資水平開始顯著提升。與此同時，土地等其他要素成本和進口原料、能源價格也在快速上升，導(dǎo)致中國出口商品成本上升。2007年12月，中國出口價格同比上漲6.6%(進口價格同比上漲8%)。

　　而且，“中國制造”成本上升的影響無法被印度、越南等其他發(fā)展中國家生產(chǎn)和出口的增長所抵消，這是因為除印度之外其他發(fā)展中國家人口和勞動力規(guī)模遠遠小于中國，而印度在識字率、基礎(chǔ)設(shè)施、政府行政效率等對制造業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的方面遠遠落后于中國，且該國這些領(lǐng)域的相對落后深深植根于其文化傳統(tǒng)、政治和經(jīng)濟基本制度，不可能輕易扭轉(zhuǎn)。在這個意義上，我們可以判斷，世界制成品價格上漲的趨勢并非短期現(xiàn)象，而將是未來10到15年內(nèi)我們必須面臨的現(xiàn)實。

　　流動性過剩難遏制

　　進一步深入考察，我們可以看到，無論是中國國內(nèi)還是在國際上，通貨膨脹壓力加大很大程度上不過是流動性過剩的表現(xiàn)而已。過多的貨幣追逐過少的商品和資產(chǎn)，通貨膨脹隨之來臨。而世界性流動性過剩，又源于此前幾年西方國家的寬松貨幣政策：特別是日本銀行的零利率，以及2001年1月到2003年6月美聯(lián)儲連續(xù)降息13次。盡管前兩年發(fā)達國家金融當局一度加息，但次級債按揭危機之后的救市舉動導(dǎo)致金融市場流動性劇增，美、歐、日等國中央銀行向市場注入了數(shù)以千億美元計的資金，日本銀行的加息行動恐怕也因此而不知要等到猴年馬月。他們的大規(guī)模注資和降息行動一方面間接擴大了最終需求，另一方面直接增加了商品市場上投機資金的供給，而投機資金的炒作正是將大宗商品價格推高到驚人水平的罪魁，中東局勢動蕩、氣象災(zāi)害等又給他們提供無窮無盡的炒作題材。就中國而言，流動性過剩直接源于外匯占款渠道的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行過多，而外匯占款居高不下的原因是世界經(jīng)濟失衡，中國國際收支雙順差居高不下，中國貿(mào)易順差(在另一個方面就是美歐對華貿(mào)易逆差)居高不下很大程度上又是美國財政赤字居高不下的反映。要解決通貨膨脹的根源——流動性過剩，需要中國和美歐中央銀行、財政等經(jīng)濟部門開展更加廣泛、深入、公平的協(xié)調(diào)，但經(jīng)濟政策的國際協(xié)調(diào)從來就困難重重，這也就意味著我們在可預(yù)見的未來還不能夠指望通過國際協(xié)調(diào)根治通貨膨脹。

　　所以，與其單方面寄希望于有效降低通脹，不如做好兩手準備吧！

　　(作者為商務(wù)部研究員，本文僅代表個人觀點)