文/茅于軾

    近幾年，企業(yè)的盈利猛增，這是由于壟斷性國企的利潤大幅增加了。國企利潤的增加并不上交給財(cái)政部，而是內(nèi)部使用，這些企業(yè)根本不能算是全民所有，變成了國企自己所有

    當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的主要問題是GDP過分依靠投資增長，而消費(fèi)卻在下降；外貿(mào)的順差造成外匯儲(chǔ)備過高，就業(yè)壓力巨大，貧富差距在擴(kuò)大。同時(shí)物價(jià)上升、房地產(chǎn)價(jià)格猛漲，股市有明顯的泡沫。這一系列問題都有其各自背景，但又都與一些基本價(jià)格信號(hào)的扭曲有關(guān)，與國家的政策規(guī)定有關(guān)。

    價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。價(jià)格扭曲必然引起經(jīng)濟(jì)扭曲，招來一系列難于對付的失衡，再加上政策方面違反常規(guī)，如果不能及時(shí)果斷地糾正，最終難免造成大的震蕩，甚至發(fā)生危機(jī)。反過來講，只要糾正價(jià)格的扭曲，理順經(jīng)濟(jì)關(guān)系，當(dāng)前的大部分問題都應(yīng)該能夠迎刃而解。

    資金分配不合理 就業(yè)遭輕視

    我國的銀行利率屬于全世界最低的。存款利率低于通貨膨脹率，儲(chǔ)戶得到的是負(fù)利率。貸款的真實(shí)利率只有兩三個(gè)百分點(diǎn)�？墒沁@樣低的利率并沒有被廣大企業(yè)所享受，而是被效率很差的國家項(xiàng)目和大的壟斷行業(yè)所侵占。而且，由于資金成本低，投資者往往選擇資金密集型的項(xiàng)目。這些項(xiàng)目吸收的勞動(dòng)力很少，對就業(yè)幫助不大。

    一個(gè)大型水電站投資幾十個(gè)億，就業(yè)只有千把人。一條地鐵線，每公里投資上億元，就業(yè)只不過一兩百人。一架飛機(jī)價(jià)值上億，解決的就業(yè)也超不過1000人。這些項(xiàng)目每一個(gè)就業(yè)崗位需要的資金超過100萬元。高速鐵路、核電站、高速公路等項(xiàng)目都是如此。

    相反，一些配套資金很低，幾千元就能創(chuàng)造一個(gè)就業(yè)崗位的服務(wù)業(yè)卻得不到發(fā)展。從2000年到2006年的六年中，我國服務(wù)業(yè)在GDP中的比例，只增長不到半個(gè)百分點(diǎn)。而此期間的GDP增長了78%。

    從國際比較看，就業(yè)增長率應(yīng)該與GDP的增長率相仿。例如巴西，1992?2006年的平均GDP年增長率等于就業(yè)增長率，都是3%。而中國在同一時(shí)期內(nèi)的GDP增長率為10%，就業(yè)年增長率僅為1%。

    應(yīng)該說，就業(yè)在中國是一個(gè)特別重要的目標(biāo)，因?yàn)榫蜆I(yè)能夠緩解貧富差距，能夠減少社會(huì)矛盾，降低犯罪率。這些都是當(dāng)前中國社會(huì)的大問題。然而，我們浪費(fèi)了巨大的資金，只追求項(xiàng)目，忽視了就業(yè)。當(dāng)然，這一問題不只是利率低所導(dǎo)致，還有官員們的政績觀在起作用。大項(xiàng)目豪華壯麗，有目共睹。增加就業(yè)，受惠的是普通貧困家庭，有目也不能睹。

    財(cái)富分配不合理 政府與民爭利

    真實(shí)利率的降低傷害了居民的財(cái)產(chǎn)性收益。在20世紀(jì)90年代，居民的財(cái)產(chǎn)性收益為GDP的6%以上，現(xiàn)在下降到不足2%。結(jié)果是，居民不再選擇銀行儲(chǔ)蓄，而將錢投到股市和房市，銀行存款大幅度減少。這種現(xiàn)象是十幾年來從未出現(xiàn)過的。在20世紀(jì)90年代，銀行存款的增量超過當(dāng)年GDP的增量，有幾年超過達(dá)一倍以上�，F(xiàn)在不但不增加，反而在減少。這種情況非常值得關(guān)注，它可能蘊(yùn)涵著風(fēng)險(xiǎn)。過低的利率對宏觀經(jīng)濟(jì)有著巨大的破壞力。