深入貫徹落實科學發展觀　推動資本市場健康發展

　　-　中國證監會主席 尚福林

　　資本市場改革發展的實踐

　　伴隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和不斷完善，我國資本市場在短短17年的歷程中實現了跨越式的發展，從作為市場經濟的試驗田逐步發展成為社會主義市場經濟的重要組成部分。黨的十六大以來，為貫徹落實黨中央國務院大力發展資本市場的一系列重大戰略決策，針對影響我國資本市場發展的一些重大的體制性、制度性和機制性障礙，我們按照“國九條”的工作部署，以科學發展觀統領資本市場改革發展全局，進一步健全資本市場健康運行的制度基礎，積極穩妥推進股權分置改革、提高上市公司質量、證券公司綜合治理、大力發展機構投資者、完善資本市場法制建設、穩步發展期貨市場等重點工作的有序開展。隨著市場功能的逐步發揮，大力推動大型優質企業發行上市，加快建設中小企業板，穩步推動固定收益類產品發展，循序漸進推進證券業對外開放，統籌兼顧、協調推進改革創新，提高了資本市場的效率和活力。截至2007年11月底，我國滬深兩市總市值29萬億元，流通市值近8萬億元，投資者開戶數約1.36 億戶。2007年1～11月，滬深兩市合計日均股票成交為1943億元，期貨市場累計成交達6.43億手，創歷史新高。

　　在資本市場基礎性制度不斷完善，市場規模穩步擴大的同時，資本市場在國民經濟中的功能和作用不斷增強，服務國民經濟的能力不斷提高：截至2007年11月底，我國企業通過境內資本市場籌資總額超過18189億元，在支持國家經濟建設和企業發展的同時，市場資源配置功能進一步發揮。截至2007年11月底，上市公司已達1532家，中石油、工商銀行、神華能源等一大批企業規模大、盈利能力強的上市公司成為所在行業的排頭兵，中小企業板塊上市公司達到190家，有力支持了一批成長性好、科技含量較高的中小企業的發展壯大。2003～2007年，逾600家上市公司控制權發生變化，通過資本市場價格信號有力地推動了企業重組和資源優化配置，促進了經濟結構的調整。2004年上市公司現金分紅為596億元，2005年現金分紅720億元，2006 年現金分紅為1174億元，3年平均現金分紅占當年凈利潤的比例均為40%左右，進一步拓寬了廣大人民群眾分享經濟發展成果的渠道。

　　總結資本市場十幾年特別是近些年改革發展的實踐，我們更加深刻地體會到，服務和服從于國民經濟發展全局，始終堅持科學發展，既是我國資本市場發展的出發點，也是資本市場成長壯大的必由之路。我們將進一步樹立服務和服從于國民經濟發展全局的理念，把科學發展觀貫穿于資本市場改革發展和證券期貨監管工作的各個方面，更有效地促進國民經濟持續健康發展。

　　當前我國資本市場的發展規律、階段性特征和內外部環境

　　今后五年是全面建設小康社會的關鍵時期，也是大力發展資本市場的重要機遇期。必須堅持以科學發展觀統領資本市場改革發展工作，不斷深化對我國資本市場發展規律和階段性特征的認識，全面把握我國資本市場改革發展的內外部環境，把握規律性、提高預見性、增強科學性。

　　第一，正確把握我國資本市場發展的規律性。作為現代市場經濟的重要組成部分，資本市場的運行發展和調整變化遵循通過發現價格引導資源優化配置的一般規律。同時資本市場內在機制的有效發揮需要其賴以存在的經濟基礎和外部環境的支持，需要市場各方面力量的發展推動。我國仍處于社會主義初級階段，這一基本國情決定著市場運行的市場機制、法制制度、誠信文化和參與主體包括監管體系與成熟市場相比存在較大的差異，需要一個逐步培育和逐步完善的過程。要在實踐中認識和把握當前我國資本市場的發展規律和特點，進一步解決好市場發展中的體制、機制矛盾，逐步推動制度變遷和機制創新，不斷促進資本市場健康發展。

　　第二，正確把握我國資本市場發展的階段性特征。我國的資本市場是在經濟轉軌過程中發展起來的新興市場，一方面，具有發展速度快、發展潛力大的后發優勢，各方面市場需求也為其發展提供了強大動力。另一方面，市場建設也具有鮮明的階段性特征，存在基礎制度和市場要素的缺失。近五年來，我國資本市場發生了轉折性的變化，市場規模顯著提高，但資本市場建設與國民經濟發展對資本市場的要求還不夠協調，市場主體的自我約束和相互制衡機制尚未有效形成，市場自我調節的功能還未充分發揮作用。總體上看，我國資本市場還處在繼續夯實發展基礎的階段。

　　第三，正確把握我國資本市場發展的內外部環境。從外部環境看，隨著我國資本市場規模的不斷發展壯大，資本市場與國民經濟的聯系日趨密切，同時，隨著我國經濟國際化進程不斷加快，我國資本市場與世界經濟和國際資本市場聯動性增強，影響資本市場運行的外部因素也更為多樣化和復雜化。從資本市場自身看，近年來我國資本市場的市場基礎性制度不斷完善，整體質量和結構得到明顯改善，規范市場主體運作的制度機制日益完善，但直接融資比重依然偏低，市場層次少、產品單一等結構性矛盾仍然突出，推進資本市場改革發展任重道遠。

　　推動我國資本市場健康發展

　　黨的十七大對包括資本市場在內的金融體系改革發展提出了明確的要求。我們將按照黨的十七大和中央經濟工作會議對資本市場發展的部署和要求，深入貫徹科學發展觀，重點做好以下幾個方面的工作：

　　一是繼續強化基礎建設，為資本市場健康發展創造條件。不斷改革和完善發行、交易、清算、過戶、賬戶管理、信息披露等市場運行制度，提高市場效率，進一步發揮市場功能。加大力度推動提高上市公司質量，督促證券期貨經營機構改善公司治理與內控水平，在風險可控的前提下穩步推進組織創新、業務創新和產品創新，提高證券期貨行業的整體競爭力。進一步發展壯大機構投資者隊伍，促進機構投資者協調發展，拓展增加市場長期投資資金的渠道。

　　二是優化市場結構，積極推進多層次市場體系建設。繼續穩步擴大股票市場規模，緩解市場供求矛盾。認真做好創業板上市資源、技術系統及制度設計準備等工作，加快創業板建設。完善代辦股份轉讓系統的功能，推動構建統一監管、全國互聯的場外市場。加快債券市場建設，加強政策協調，盡快擴大公司債規模，增加固定收益類產品的供應，多渠道提高直接融資比重，切實增強服務國民經濟發展的能力。

　　三是積極穩妥發展期貨市場，推動股指期貨平穩推出。繼續積極穩妥推出大宗商品期貨品種，促進商品期貨市場功能進一步發揮，健全期貨市場風險監控機制。穩步發展股指期貨等金融衍生品，深入做好股指期貨上市準備工作，推動股指期貨安全上市和平穩運行。

　　四是深入開展投資者教育工作，提高針對性和有效性。針對相當一部分投資者對證券知識缺乏系統了解，自我保護能力不足的狀況，進一步拓寬教育渠道和方式，引導投資者從風險承擔能力等自身實際情況出發，審慎合理配置金融資產，增強自我保護和法律規則意識，提高識別能力，警惕和抵制各種不受法律保護的非法證券活動。

　　五是繼續加大監管和執法力度，防范和化解市場風險。進一步提高市場的監管水平，逐步形成行政監管、法制監管、自律監管和社會監管互為補充的多層次、全方位的監管體系，嚴厲打擊市場違法違規活動。注意研究資本市場內外部環境變化帶來的新情況、新問題，把握國際資本市場和境內資本市場的聯動關系，切實防范和化解市場風險。-