12月27日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院舉行2008年世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際形勢(shì)報(bào)告會(huì)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)李向陽(yáng)認(rèn)為，中期內(nèi)次貸危機(jī)最大的危險(xiǎn)是通貨膨脹。

　　從現(xiàn)在來(lái)看，由于發(fā)達(dá)國(guó)家之間在應(yīng)對(duì)次級(jí)貸問(wèn)題上有共同的利益，因此他們?cè)趹?yīng)對(duì)次級(jí)貸問(wèn)題上會(huì)協(xié)調(diào)立場(chǎng)。前不久美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲中央銀行都明確表態(tài)，他們將無(wú)限度地、沒(méi)有限制地向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，這為年底的時(shí)候有可能所產(chǎn)生的金融市場(chǎng)的恐慌奠定了基礎(chǔ)。因此我們認(rèn)為，次貸危機(jī)在明年下半年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的處境會(huì)回穩(wěn)，次貸危機(jī)可能會(huì)逐漸進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)階段。

　　但是我們必須承認(rèn)，次貸危機(jī)即使在房地產(chǎn)價(jià)格下跌結(jié)束之后，次貸危機(jī)的影響將會(huì)非常深遠(yuǎn)。短期內(nèi)次貸危機(jī)帶來(lái)的最大影響就是金融市場(chǎng)上的不確定性和融資成本上升，因?yàn)榇钨J危機(jī)跟其他危機(jī)相比，最大的區(qū)別就是人們不知道誰(shuí)是最終的損失承擔(dān)人，這和以往的金融危機(jī)有一個(gè)很大的區(qū)別。不僅普通的投資者不知道，次貸危機(jī)如果發(fā)生了誰(shuí)來(lái)最終買(mǎi)單？連一些專業(yè)的機(jī)構(gòu)，像美林這些華爾街的大機(jī)構(gòu)都弄不清楚誰(shuí)為最終的次貸危機(jī)買(mǎi)單。因?yàn)檫^(guò)去十幾年間，圍繞房地產(chǎn)抵押貸款一系列金融創(chuàng)新工具，使得發(fā)放抵押貸款到最終購(gòu)買(mǎi)之間的鏈條非常長(zhǎng)，所以我們看到，從2007年年中開(kāi)始，最初的次貸危機(jī)損失從200億增加到600億，800億，現(xiàn)在增加到1000億，現(xiàn)在甚至一萬(wàn)億都擋不住，這種不知道誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單的不確定性使金融市場(chǎng)上產(chǎn)生了極大的恐慌，我不知道你是不是未來(lái)的損失承擔(dān)人，你今天不是也許明天是，明天不是也許后天是，正是由于這種不確定性使得在金融市場(chǎng)上誰(shuí)也不愿意向?qū)Ψ教峁┵J款，因此流動(dòng)性出現(xiàn)了急劇的短缺。

　　因此，融資成本會(huì)相應(yīng)上升很多。中期內(nèi)我們認(rèn)為次貸危機(jī)最大的危險(xiǎn)是通貨膨脹，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家政府，前面提到一方面注入流動(dòng)性，另一方面降息，實(shí)際上都是在擴(kuò)大流動(dòng)性的規(guī)模。流動(dòng)性規(guī)模的擴(kuò)大將為今后中期內(nèi)的通貨膨脹奠定一個(gè)基礎(chǔ)。長(zhǎng)期內(nèi)有可能會(huì)經(jīng)過(guò)次貸危機(jī)之后，很多原來(lái)認(rèn)為的金融市場(chǎng)習(xí)以為常的金融運(yùn)行模式和運(yùn)行工具，可能都會(huì)發(fā)生變化。因?yàn)樵谡麄�(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)上一個(gè)普遍的傾向，在這次次貸危機(jī)中人們意識(shí)到，原來(lái)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的估價(jià)更加低了。通過(guò)這次次貸危機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)正在回歸正常的價(jià)格水平，因此從長(zhǎng)期內(nèi)來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)自動(dòng)回歸的過(guò)程，因此整個(gè)市場(chǎng)方式會(huì)發(fā)生變化。