諸建芳(中信證券首席宏觀分析師)：

　　我判斷，2007年9月CPI上漲有可能破7，因為從環比來看是加速上升的趨勢，再加上國慶節等因素。目前由糧食引起的CPI上漲，是否會演變成食品以外其他消費品價格上升？這一輪的持續程度和時間會有多長？我們可以跟2004年做一個比較，相似的是時間和浮動方面，2004年是從2003年第四季度開始的，這輪也是從2006年11月開始，也都包括糧食上升、豬肉價格上升。但是這輪跟上輪不一樣的地方是非食品價格，上一輪并沒有持續下去，而這輪很有可能變為核心CPI，就是非食品類的價格上升帶動整個CPI，這種可能性我覺得還是比較大。

　　主要有這樣幾個因素：

　　第一類因素，消費需求穩步增強，從其走勢來看，也有一個增長的幅度。一方面因為收入分配政策方面在向中低收入群體傾斜。另外一方面因為社會保障更加完善。十七大后，這方面會更加突出。還有一方面就是勞動力格局方面嚴重發生變化，長三角、珠三角用工工資上漲現象已經比較明顯。

　　第二類因素，目前的寬松貨幣環境在未來一兩年里面很難改變。流動性的寬松很大程度是外貿順差造成的。我們通過重點調查外貿企業評估未來的順差，得出的基本結論是，外貿順差的增幅有可能會因一些政策發生變化，但是順差的絕對量不一定會有很大改善。

　　這兩個因素都是從需求角度看。從成本角度看，我們的要素價格是低估的，利率比較低，水、土地、能源等資源價格比較低，人工成本也是低估的。這些要素價格重估后，會從成本方面推動價格上升，所以非食品價格的上升，條件已經比較具備了，這同2004年的情況不一樣。

　　2008年食品價格的影響反而會小些，因為基數在2007年大幅度上升的基礎上已經比較大了，同時政府在這方面的措施也比較多，對明年的供給會有影響。

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