由《當(dāng)代金融家》雜志舉辦的“五道口議事廳”第3期話題是：搜捕熱錢。下面是議事專家的觀點(diǎn)：

    李稻葵：

　　熱錢最大的危害產(chǎn)生于其突然大規(guī)模撤離。目前判斷熱錢動(dòng)向要特別關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的冷暖。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2008年總統(tǒng)競(jìng)選以后變冷，很多美國(guó)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善，需要投資縮減的時(shí)候，就有可能造成美國(guó)國(guó)內(nèi)資金緊張，熱錢很可能就會(huì)撤出中國(guó)市場(chǎng)。到時(shí)候會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)造成短期影響。雖然現(xiàn)在還看不出熱錢撤出的苗頭，但這個(gè)動(dòng)向很值得我們關(guān)注。

　　我認(rèn)為熱錢恐怕不是推高中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的主要因素，因?yàn)闊徨X的總額只占國(guó)民熱錢對(duì)央行的貨幣政策也產(chǎn)生了一些微妙影響。比如說到加息，盡管可以限制人民幣貸款，但是外資進(jìn)入會(huì)更多，對(duì)貨幣政策執(zhí)行效果有一定的影響。

　　但是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展看，包括與M2增長(zhǎng)和儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)相比，熱錢規(guī)模依然比較小，所以其影響并非想象那么大。所以做大生 產(chǎn)總值里面很小的一部分。對(duì)于

資本市場(chǎng)所謂的泡沫，我有兩個(gè)觀點(diǎn)：第一是資本市場(chǎng)價(jià)格對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不像國(guó)外那樣大。我曾經(jīng)說過可以忘記中國(guó)的

股票市場(chǎng)。首先我們的銀行、金融機(jī)構(gòu)，按規(guī)定是不允許進(jìn)入股市的。所以股票市場(chǎng)價(jià)格的上漲和下落，對(duì)銀行資產(chǎn)而言沒有直接影響。日本不一樣，銀行投資股票市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)影響到了銀行，從而影響了經(jīng)濟(jì)。

　　第二個(gè)觀點(diǎn)，中國(guó)股民現(xiàn)在有6000萬人，如果股票市場(chǎng)下跌的話，產(chǎn)生的影響是有限的。國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里面，幾乎人人都是股民。所以我覺得政府不應(yīng)該把股市看得那么重，股民可能也就解開了一個(gè)心結(jié)，也因此會(huì)真正市場(chǎng)操作。而且目前為止通過股市的融資，就是 IPO、SPO(再融資)占全部固定資產(chǎn)的比重大概不到5%，股市對(duì)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響沒有想象中的那么大。所以政府應(yīng)該花精力去把股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的防火墻繼續(xù)做好，而不要簡(jiǎn)單地控制股市和對(duì)其進(jìn)行壓制。