湯少梁

　　外商直接投資(FDI)為我國帶來了大量的長期性生產資本，外商投資企業對外貿易是我國對外貿易的重要組成部分。經過近10多年的投資擴張，外商直接投資的目的已由過去的成本導向轉變為多重目標并重。目前我國FDI的主要特征為：一是從成本導向轉變為收入導向；二是從低成本地區轉變為高利潤地區；三是由機會主義投資轉變為長期投資；四是勞動密集型產業仍然占主體；五是投向制造業的資本一直比較高。

　　2003年以前，外商對高技術產業投資的一個重要特征是低附加值產品的制造與高附加值技術的研發相互分離。此后，外商對高技術產業的投資出現了一些新特征，最主要的表現是技術的研究與開發相分離，外商在控制住關鍵技術和核心技術的同時，具體的產品技術開發和技術測試過程伴隨著高技術產品一起輸往我國。這些高技術產品在我國完成測試組裝后，再輸往歐美。大多數跨國公司的R&D網絡仍然處于本國中心型的發展階段，其核心部分仍保留在母國。

　　整體上看，FDI來源構成變動趨勢不容樂觀。2006年1—10月份，亞洲十國/地區對華投資新設立企業數同比下降8.05%，實際投入外資金額同比下降4.62%；美國對華投資新設立企業數同比下降15.54%，實際投入外資金額同比下降13.21%。來源于香港、日本、美國等國家/地區的FDI大多數投資于生產性企業。這些地區對華投資金額的下降，原因主要在于：隨著我國勞動力成本逐漸上升和外資企業所享受的一部分超國民待遇逐漸取消，流入勞動密集型產業FDI增長速度有所下降；同時我國的一些民族企業公司治理能力較弱，在與技術管理水平較高的大型跨國公司合作方面并無明顯優勢，導致流入資本、技術密集型的FDI增長也較為緩慢。

　　從自由港流入我國的FDI很大一部分屬于國際游資范疇，其中一部分甚至屬于國內資金的回流。由于國際游資很少采用建設生產性企業以獲得長期穩定回報的投資方式，更多地是利用種種合法或非法手段進行短期投機，因此國際游資的大量流入很可能會增大我國的金融風險，甚至影響金融體制改革的順利進行。那么，如何才能合理利用和引導國際對華直接投資呢？

　　第一，改變原有的以市場換資金的引資戰略，建立以國際市場為導向的引資戰略。積極發展以國際市場為導向的產業，將國內市場與國際市場充分融合，推動外資企業在最終產品上參與國際競爭。引資政策應側重于行業層面的引導，對于國內競爭較為充分的行業，應當限制跨國企業直接投資大量進入。建立支持風險投資的資本市場，完善

知識產權保護制度，創造有利于創新的良好環境和氛圍。鼓勵和引導外資以合資、并購等方式對當地支柱產業投資，提高FDI的產業關聯效應。鼓勵外資企業在國內設立研發中心，激勵其與國內企業、高校以及各種科研機構進行合作研發。同時要加強本地企業對引進技術的消化、吸收與創新，形成FDI技術引進的良性循環。

　　加強對不同產業的特性分析，合理引導外國直接投資的投向，利用外資促進中國產業結構的升級和優化。目前，中國急需發展的產業是具有較強關聯效應的中間產業。一般地，關聯性較強的產業應是產業政策中供給部分的重點，為經濟發展提供配套和基礎條件。應該合理地制定外資引資政策，因地制宜引導外國直接投資的投向，讓其更好地為我國產業結構的升級這一目標服務。

　　限制投機性外資的流入，防止金融風險。金融安全是經濟安全的重要組成部分。金融業對外開放要堅持有序推進、審慎監管和控制風險的原則，以限制投機性外資的流入。可逐步完善對合格的境外機構投資者(QFII)的評審機制，對QFII投資我國

股票市場的資本規模進行監控，適當控制長短期投資的機構投資者比例，促進證券市場健康發展；對流入

房地產的外資采取適當限制性措施，以減少房地產業的泡沫。(作者單位：南京航空航天大學經濟與管理學院)

　　來源：《光明日報》