中央財經(jīng)大學(xué)副教授　王卉彤

　　流動性過剩，本是一個比較專業(yè)的金融術(shù)語，近年來則逐漸進入普通民眾的視野。那么，什么是流動性過剩？怎么看待流動性過剩？如何解決流動性過剩問題？

　　流動性過剩的嚴(yán)格界定比較復(fù)雜，簡單來說，它是指貨幣的供應(yīng)量超過了實體經(jīng)濟對貨幣的需求量。就銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存貸差過大。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，銀行體系存款余額為35.9萬億元，貸款余額為24.8萬億元，有11.1萬億閑置資金，短期流動性過剩壓力有增無減。產(chǎn)生流動性過剩的外部原因，是外貿(mào)盈余迅速上升，存在著經(jīng)常賬戶和資本賬戶的“雙順差”。2006年末，我國外匯儲備達到10663億美元，央行為收購這些外匯儲備需要發(fā)行的貨幣超過8萬億元。內(nèi)部原因則是相對于消費，投資增長過快、儲蓄率居高不下等。

　　流動性過剩帶來的問題是大量資金追逐

房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，容易引發(fā)經(jīng)濟過熱，產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫，嚴(yán)重的還會導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。一些國家和地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展實踐已經(jīng)證明了這一點。因此，對流動性過剩問題應(yīng)高度重視，并努力加以化解。

　　當(dāng)前，發(fā)行央行票據(jù)、上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)成為央行收縮流動性的常規(guī)性手段。存款準(zhǔn)備金率本來是非常劇烈的宏觀緊縮工具，自1984年中國

人民銀行開始專門行使中央銀行職能，規(guī)定了法定存款準(zhǔn)備金率，直到2006年上半年的20多年間，只調(diào)整過7次存款準(zhǔn)備金率。而從2006年7月至2007年5月不到一年間，就已連續(xù)7次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，其用意就在于緩解銀行資金流動性過剩問題。

　　面對巨大的外貿(mào)順差和

外匯儲備余額，解決流動性過剩問題，除了貨幣政策，還需要其他經(jīng)濟措施。其中，通過增加消費、降低儲蓄率來擴大內(nèi)需，是緩解流動性過剩的治本之策。增加消費，首先是增加居民消費，具體途徑是：提高居民收入，特別是提高低收入者的收入；推進教育、醫(yī)療等方面的改革和社會保障制度建設(shè)，穩(wěn)定居民消費預(yù)期。除此之外，增加政府消費，也是增加消費的一個重要內(nèi)容。

　　政府履行公共管理和服務(wù)職能的必要條件是適度的政府投資和消費。世界各國尤其是發(fā)達國家的政府支出中，消費支出是主要的，投資支出則是次要的。但在我國各級政府的支出中，投資支出依然很高，而投入醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會公共領(lǐng)域的消費性支出則很低。政府應(yīng)進一步轉(zhuǎn)變職能，特別是從一般經(jīng)濟建設(shè)職能向公共服務(wù)職能轉(zhuǎn)變，通過加強農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加大社會保障支出、增加公共教育投入、改善消費環(huán)境等，充分發(fā)揮政府消費“四兩撥千斤”的功效，最終促進居民消費。

　　增加消費、擴大內(nèi)需的重中之重是啟動農(nóng)村消費市場。為此，一是加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度。突出抓好水利工程、生態(tài)工程、農(nóng)村公路、倉儲設(shè)施、農(nóng)村電網(wǎng)、信息通道等建設(shè)，提高農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展能力，并為啟動農(nóng)村消費打下堅實基礎(chǔ)。二是切實增加農(nóng)民收入，增強農(nóng)民購買力。一方面，加大財政對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的投入；另一方面，從貸款方式、利率、期限等方面開發(fā)出適應(yīng)農(nóng)村特點的消費信貸品種，同時建立健全農(nóng)業(yè)保險基金和互助共濟保險組織等農(nóng)業(yè)保障機制。此外，還應(yīng)加強農(nóng)民職業(yè)技能培訓(xùn)，提高農(nóng)民增收致富和轉(zhuǎn)移就業(yè)能力。三是進一步搞活流通，加快農(nóng)村商品流通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。目前，農(nóng)村流通網(wǎng)絡(luò)殘缺不全，農(nóng)民購物很不方便，影響了農(nóng)民購買力的實現(xiàn)。應(yīng)合理布局農(nóng)村商業(yè)網(wǎng)點，構(gòu)筑點線面相結(jié)合、適應(yīng)農(nóng)村市場特點的流通網(wǎng)絡(luò)，拓寬各類商品的銷售渠道。

　　《人民日報》 (2007-05-16 第09版)