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　　宋泓均，1959出生。西安交通大學(xué)管理科學(xué)與工程博士。金融投資專家，中國人民銀行研究員。

　　5月8日-5月13日，新浪財經(jīng)把一周的時間留給宋泓均。----編者按

地下金融現(xiàn)象與問題探討     5月11日  星期五

　　中國人民銀行研究員 宋泓均博士  簡介

　　摘要：地下金融是一個交叉、雜化的絡(luò)合問題。它在協(xié)助沿海部分地區(qū)自組織經(jīng)濟(jì)行為超高速發(fā)展的同時，又對傳統(tǒng)的國家金融體系和金融管理體制是一種挑戰(zhàn)。我們依據(jù)金融生態(tài)與環(huán)境理論，對沿海地區(qū)自組織經(jīng)濟(jì)超高速發(fā)展過程中地下金融現(xiàn)象與問題進(jìn)行探討。

　　一、地下金融的屬性和類型

　　(一)屬性。金融是一種有組織的社會活動。它事實(shí)上分為國家金融機(jī)構(gòu)和地下金融組織。地下金融是以經(jīng)營行為的非正規(guī)性、隱蔽性為特征的金融行為。地下金融組織包括民間金融和非法金融。

　　1、民間金融。民間金融是傳統(tǒng)、公開的小額借貸、租賃、質(zhì)押借貸、典當(dāng)、高利貸等金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱。個人之間的借貸、企業(yè)之間的借貸、企業(yè)集資、自發(fā)性互助性質(zhì)的“合會”、民間票據(jù)貼現(xiàn)、典當(dāng)行、調(diào)劑商行融資大多屬于正常民間融資；

　　2、非法金融。非法金融是違反國家法律、法規(guī)的金融行為。非法金融是包括違法集資、洗錢犯罪、金融欺詐、敲詐勒索等犯罪活動的統(tǒng)稱。非法金融按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以分為：體制內(nèi)的非法金融行為；體制外的非法金融行為；正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的違法金融行為；非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的違法金融行為。非法金融行為表現(xiàn)為高利貸、高風(fēng)險、金融欺詐、隱蔽多變、不可控制金融行為等。

　　3、非法金融組織。所稱非法金融組織，是指未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，擅自設(shè)立從事或者主要從事吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)、資金拆借、信托投資、金融租賃、融資擔(dān)保、外匯買賣等金融業(yè)務(wù)活動的組織。非法金融機(jī)構(gòu)的籌備組織，視為非法金融機(jī)構(gòu)。

　　(二)類型。我們通過對不同類型地下金融形式來分析我國地下金融的概況，大致可以分為以下幾種：

　　1、非法集資。由于在轉(zhuǎn)軌時期市場機(jī)制不規(guī)范，以非法占有為目的、使用詐騙方法從事的非法集資活動一度十分猖獗。目前，私募基金行業(yè)作為龐大的灰色金融市場已經(jīng)初具規(guī)模，非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司在2001年的一項(xiàng)研究表明其規(guī)模已達(dá)XXXX億。這些私募基金行業(yè)在全國擁有廣泛的分支機(jī)構(gòu)，并且資金流動十分活躍。

　　2、地下錢莊。地下錢莊是民間對從事非法金融業(yè)務(wù)的一類組織的俗稱，其金融業(yè)務(wù)主要包括：非法吸收公眾存款、非法買賣外匯、非法借貸拆借、非法高利轉(zhuǎn)貸、非法典當(dāng)、私募基金等；地下錢莊也容易為違法犯罪提供資金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)移便利，從而成為洗錢的工具；一些企業(yè)的經(jīng)營資金收入通過地下錢莊出入境，可以不在賬目上體現(xiàn)，從而達(dá)到偷稅漏稅的目的。開展非法金融業(yè)務(wù)、地下錢莊為犯罪分子提供洗錢的通道。

　　3、私募基金。目前，私募基金行業(yè)作為龐大的灰色金融市場已經(jīng)初具規(guī)模，非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司在最近幾年的一項(xiàng)研究表明其規(guī)模已達(dá)XXX億。這些私募基金行業(yè)在全國擁有廣泛的分支機(jī)構(gòu)，并且資金流動十分活躍。

　　4、標(biāo)會。標(biāo)會的運(yùn)作結(jié)構(gòu)比較簡單，通常建立在親情、鄉(xiāng)情、友情等血緣、地緣關(guān)系基礎(chǔ)上，用于生活救急，一般金額不大，帶有合作互助性質(zhì)。現(xiàn)在的標(biāo)會與以往的標(biāo)會性質(zhì)不同。據(jù)知情人介紹：一個20人參加，每月開一次會的標(biāo)會。組織者為會頭，其他人為會腳，每個月所有人員都需繳納1000元的會費(fèi)(20×1000)，以20個月為一個周期。第一個月，所繳納的2萬元會費(fèi)都?xì)w會頭支配，會頭不需要為此支付利息。從第二個月開始，大家每個月繳納的會費(fèi)開始由參會人員競標(biāo)獲取支配權(quán)，如果其中一個與會人員以100元標(biāo)中這個月2萬元會費(fèi)的支配權(quán)，意味著他在此后的18個月里每個月都需要繳納1100元會費(fèi)。接下來每個月操作方式以此類推，到第20個月本次標(biāo)會周期結(jié)束時，所有參會人員取回自己繳納的2萬元本金，同時均分獲取的利息。

　　5、合會。各種以獲取暴利而非生產(chǎn)性投資需要和解決臨時性生活大支出需要為目的的非法合會組織。“合會”主要存在于我國的東南沿海地區(qū)，其運(yùn)作規(guī)則通常為；由一個自然人“會頭”(也稱“會首”)發(fā)起，出于商業(yè)經(jīng)營、造房、結(jié)婚、孩子上學(xué)等方面的資金用途或目的，組織若干個“會腳”(也稱“會員”)參與，每人每期拿出約定數(shù)額的“會錢”，其中一人可獲得并使用當(dāng)期集中起來的全部“會錢”。按照獲得“會錢”的不同方式，“合會”可以分為“搖標(biāo)”(以搖號決定當(dāng)期使用“會錢”者)、“竟標(biāo)”(以投標(biāo)利率高低決定當(dāng)期使用“會錢”者)等等。由于“合會”本身運(yùn)作不規(guī)范，加上其活動的隱蔽性難以進(jìn)行有效監(jiān)管，“倒會”事件時有發(fā)生。

　　二、地下金融、非法金融與民間金融的關(guān)系

　　(一)背景

　　近年來，由于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多元化和多層次，社會資金流動性需求與法定金融組織供給之間產(chǎn)生了一定程度錯位，因而造成部分相關(guān)群體價值意識錯覺，隨之出現(xiàn)了以利益最大化為目標(biāo)的地下金融基本動機(jī)。地下金融的超快速發(fā)展，雖然會帶來一時的經(jīng)濟(jì)繁榮，但會給政府對當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)管理決策形成誤判。影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。民間融資作為一種自發(fā)的資金融通方式，在各地或多或少一直存續(xù)。民間融資與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)關(guān)系密切，此消彼長。非法金融與民間金融的區(qū)別在于是否觸及法律，作為正規(guī)金融約束下的市場自發(fā)金融異化的一種現(xiàn)象，在現(xiàn)階段有其存在的必然性和必要性。原因是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)將高風(fēng)險的金融領(lǐng)域自然留給了地下金融組織。

　　上世紀(jì)90年代后期，私營經(jīng)濟(jì)的異軍突起，我國的地下金融進(jìn)人了一個較快的發(fā)展時期，它逐漸在我國經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了較為凸顯了的位置。我國地下金融的迅速發(fā)展是多種因素共生作用的結(jié)果。

　　(二)原因

　　1、銀行儲蓄出現(xiàn)負(fù)息。由于儲蓄利率持續(xù)下調(diào)，加上利息稅的原因。個人儲蓄近幾年出現(xiàn)負(fù)利。儲蓄者平均每年存在銀行里的錢損失2%左右。因此群眾開始將存款轉(zhuǎn)向存入資金回報率較高的地下金融組織。

　　2、國有商業(yè)銀行“惜貸”。1996年初，隨著國有銀行開始按商業(yè)化原則運(yùn)行，銀行對風(fēng)險和流動性控制也越來越嚴(yán)格，國有商業(yè)銀行普遍出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象，連續(xù)幾年出現(xiàn)了大量的存貸差。正是在此期間，中國的地下金融超速發(fā)展。國有銀行與中小企業(yè)之間存在交易成本過高和市場信息嚴(yán)重不對稱的問題。由于銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供貸款服務(wù)的限制條件較多，中小企業(yè)、個體工商戶往往因無法提供擔(dān)保或抵押物而難以獲得貸款。

　　3、投資規(guī)模決定了投資成本。國有銀行是一個規(guī)模大、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜的組織，單位貸款成本隨貸款規(guī)模的上升而下降。牽涉到信貸項(xiàng)目的評估成本、審批成本、資信調(diào)查成本、催要盤活資金成本等等、而這恰恰與中小企業(yè)的要求相反，小企業(yè)一般貸款數(shù)額小，因此，國有銀行忽視對中小企業(yè)提供貸款。正是由于國有銀行選擇放棄高成本的中小企業(yè)的業(yè)務(wù)，使這些分散、弱小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)留給了地下金融組織。

　　4、司法保障緩慢。司法訴訟、執(zhí)法成本高、時間長、效率低。銀行放貸如遇有賴債者，就要到法院起訴；因此就產(chǎn)生了訴訟費(fèi)、訴訟保全費(fèi)、律師費(fèi)、鑒定費(fèi)、公證費(fèi)、其它雜費(fèi)等；但案子審結(jié)后還要付給法院執(zhí)行費(fèi)。變賣財產(chǎn)還需要交稅和拍賣費(fèi)，一筆數(shù)目很大的資產(chǎn)幾經(jīng)折騰后就所剩無幾；如果債務(wù)起訴晚了，損失就會更大。由于銀行盤活資金走司法程序時間太長，訴訟要承擔(dān)相當(dāng)大的訴訟費(fèi)用。因此，銀行為了規(guī)避巨額司法成本而放棄了對中小企業(yè)的貸款。

　　5、融資時間成本決定客戶尋求地下融資。中小企業(yè)的運(yùn)行成本反映在人力資源成本、管理成本、協(xié)調(diào)成本、采購成本、生產(chǎn)成本、銷售成本、時效成本、稅收成本等范圍內(nèi)。如果企業(yè)在國有銀行的融資成本高于生產(chǎn)利潤，企業(yè)必然會將貸款需求轉(zhuǎn)向效率較高的地下金融組織。社會上流傳：每筆貸款的金額在200萬以上，貸款的銀行費(fèi)(中介費(fèi)用)一般為3-4%，如果企業(yè)貸款的規(guī)模過小，企業(yè)提供不了貸款擔(dān)保和銀行費(fèi)，它就會轉(zhuǎn)向地下金融組織尋求融資。因?yàn)榻栌玫叵陆鹑诮M織高利貸的平均費(fèi)用要低于銀行費(fèi)用。

　　6、信貸資金由體內(nèi)循環(huán)轉(zhuǎn)向體外循環(huán)。民營、個體經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，中小企業(yè)資金需求具有“急、頻、少、高”的特點(diǎn)，由于銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供貸款服務(wù)的限制條件較多，中小企業(yè)、個體工商戶往往因無法提供擔(dān)保或足額抵押物而難以獲得貸款；而地下金融組織恰好適應(yīng)了這種需求特點(diǎn)。、

　　7、地下放貸方向發(fā)生轉(zhuǎn)變。近年來地下金融活動的放貸方式開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，由原來的農(nóng)戶之間的臨時性需求借貸逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)商及中小企業(yè)投資等經(jīng)營性需求借貸。造成銀行、信用社部分存款搬家，大量資金由體內(nèi)循環(huán)轉(zhuǎn)入體外循環(huán)。民間閑置資金越多，民營經(jīng)濟(jì)就越發(fā)達(dá)，地下金融組織為其借貸提供的資金就越多。

　　(三)地下金融、非法金融與民間金融的相互關(guān)系

　　地下金融、民間金融、民事借貸的合法業(yè)務(wù)與非法業(yè)務(wù)交叉在各種復(fù)雜的日常金融業(yè)務(wù)中。非法金融根植于地下金融，它是地下金融的一個方面或一個部分。地下金融隱蔽并存在于各種正規(guī)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)內(nèi)。其金融活動混合交叉、快捷運(yùn)行在當(dāng)?shù)馗挥谢盍Φ闹小⒍唐诮?jīng)濟(jì)發(fā)展、建設(shè)項(xiàng)目之中。

　　根據(jù)民間融資的需求動因和資金投向及對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的影響，我們可以把民間融資分為正常民間融資和非法民間融資。二者的區(qū)別在于其行為是否觸及國家法律，是否危害國家、集體、個人的利益；幾乎大部分地下金融組織同時包括非法金融與民間金融兩種性質(zhì)，很難采用單一性或排它性原則區(qū)分其組織的實(shí)際屬性。

　　三、地下金融的經(jīng)營機(jī)制

　　非法經(jīng)營金融業(yè)務(wù)、為犯罪分子提供洗錢通道的地下錢莊、以獲取暴利為目的的各種形式的“合會”，如“半月會”、“十日會”、“日日會”等則顯然為非法民間融資。在宏觀調(diào)控的緊縮態(tài)勢下，企業(yè)集資的范圍和規(guī)模均有擴(kuò)大跡象，并呈現(xiàn)著股本性集資增多、債權(quán)性集資減少，項(xiàng)目性集資增多，短期周轉(zhuǎn)性集資減少的新特點(diǎn)。

　　(一)集中操作。集資方式分有一級股東和二級股東、核心股東和附屬股東，核心股東參與經(jīng)營決策，其股本有相當(dāng)大一部分來源于附屬股東。在集資企業(yè)信息披露不充分的條件下，兩種股東之間信息不對稱，由于責(zé)權(quán)利關(guān)系不夠明確造成糾紛。供給與需求的雙向增強(qiáng)，促進(jìn)了民間金融走向活躍。

　　在民營經(jīng)濟(jì)和個私經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地方，在通過銀行系統(tǒng)和資本市場融通資金尚為有限的條件下，利用傳統(tǒng)民間這種直接借貸方式在融通地方資金供需、解決臨時性生活大支出、解決中小企業(yè)融資急、難問題、確實(shí)發(fā)揮過積極的作用；其原因是：

　　1、借貸方便。急需用錢時，標(biāo)會是一個很好的借錢捷徑，它不用很復(fù)雜的程序或抵押品就能借到錢。如果是向銀行借錢，不但手續(xù)麻煩而且還需要超額抵押品。

　　2、強(qiáng)迫儲蓄。跟會能強(qiáng)迫你儲蓄。加入互助會后每個月都要繳交一筆會錢，通常數(shù)目不會太大，一般都在一至五千之間，如果是初入社會的新人或是家庭主婦利用每個月扣掉基本生活開銷后剩余的錢來繳交會費(fèi)，可以使自己不會亂花錢，等到一、兩年后，會錢至少會存有五到十幾萬。

　　3、提前支用。例如：每人每月用1000元存進(jìn)銀行 ，12個月以后才得到12000元；現(xiàn)在的銀行利息只有2%左右，再除去20%的利息稅，加上通貨膨脹的因素，利息變的沒有意義。例如：12個人組織一個會，除運(yùn)氣最差的人仍按銀行儲蓄的時間拿到12000元之外，可以有提前一半時間的概率拿到所標(biāo)到的12000元錢； 由于可以有50%的運(yùn)作時間提前得到資金前幾名還可以用這12000元參加其他的標(biāo)會。

　　4、借貸者要高價支付利息。會員參加標(biāo)會既可拿到標(biāo)金，還可獲得高息。高額利息一般由急于借貸者高價支付。

　　5、追索成本低、資金使用效率高。客戶向地下錢莊借錢，如果不能按期還款，后果會很慘。在地下金融放貸后，它有一個高效的強(qiáng)制力作保障。同時，組織的時間成本、追索成本、人力成本很低。強(qiáng)制追索效率高。民法對民事行為的判決也對地下金融的追索有利。

　　(二)利用真實(shí)貿(mào)易或虛假貿(mào)易套利和洗錢。地下金融組織利用國際市場的貨物等價、貨幣匯率差異關(guān)系進(jìn)行貿(mào)易或虛假貿(mào)易套利、洗錢。我國對外匯管理采取的政策是審批和限制的制度；我國對商品(貨物)出口的政策實(shí)行的是自由和開放鼓勵的制度；套利者可用本幣購買商品出口，同時得到海關(guān)的出口退稅，來進(jìn)一步減低出口商品的成本。致使進(jìn)則可將貨物運(yùn)到外國銷售(國際市場價格)換成外匯回國，自然逃脫兩國外匯進(jìn)出監(jiān)管。退則可將出口貨物轉(zhuǎn)內(nèi)銷，以價格優(yōu)勢回頭占領(lǐng)國內(nèi)市場。因此，投機(jī)者在商機(jī)到來時急需地下錢莊的資金支持，形成資金供需鏈接。普爾斯馬特集團(tuán)公司、某些匯款公司就是這類金融(貿(mào)易)體系。

　　(三)國際資深地下金融組織套利特點(diǎn)：

　　1、高利轉(zhuǎn)貸、兩頭獲利；

　　2、運(yùn)用各種票據(jù)詐騙；

　　3、利用國外中、長期信用證在國內(nèi)銀行抵押融資；

　　4、突然撤消信用證、截流資金或貨物；

　　5、利用在我國內(nèi)申請的對開信用證、套死國有銀行；

　　6、突然宣布在國外的企業(yè)破產(chǎn)、免除債務(wù)；

　　7、宣布貨物在不可抗力情況下失蹤；

　　8、使用套取的資金用于金融投機(jī)。如：房地產(chǎn)行業(yè)、證券、基金等；

　　9、惡意制造虛擬資金、擾亂金融市場；

　　10、勾結(jié)當(dāng)?shù)馗邔痈瘮》肿有纬衫�益共同體；

　　四、地下金融的組織擴(kuò)張后變性

　　地下金融組織一般在擴(kuò)大后就會發(fā)生變性。地下金融不僅分流了大量的居民儲蓄，形成資金在銀行體外循環(huán)，而且影響了銀行信貸的擴(kuò)張能力，使大量資金游離于國家金融渠道和政策監(jiān)管之外，間接地削弱了宏觀調(diào)控的效果，而且同時將大量的地上金融的資源也吸納進(jìn)去，破壞了社會資源的合理配置，擾亂了金融秩序，影響當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)建設(shè)。它們的發(fā)展路徑是隨著組織的擴(kuò)大和作用的增強(qiáng)產(chǎn)生變性的。它們的特征如下：

　　(一)互助融資。一般互助融資性合會要符合以下條件：

　　1、會員對象僅限于個人；

　　2、入會資金為個人合法所有的貨幣資金；

　　3、“合會”的資金用途為會員之間互助解困或用于小規(guī)模農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營臨時性周轉(zhuǎn)；

　　4、會員總?cè)藬?shù)為30人以下；

　　5、“會錢”總金額為50萬以下；

　　6、“會錢”利率不超過中國人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期限貸款基準(zhǔn)利率的4倍(包含利率本數(shù))；

　　7、會期到期后，“合會”自動解散。

　　8、總金額不允許超過當(dāng)?shù)?0個月的平均收入。

　　9、“特殊互助融資性合會”。對符合“一般互助融資性合會”基本特征，會員總?cè)藬?shù)超過30人以上或會錢總金額超過50萬元以上的“合會”，稱為“特殊互助融資性合會”。

　　(二)趨利性強(qiáng)。如一般由20個會員參加標(biāo)志錢為1000元的標(biāo)會，利息高達(dá)300元。許多群眾受“標(biāo)會”高息引誘卷入“標(biāo)會”，參加“標(biāo)會”的人越來越多，“標(biāo)會”的金額越來越大。每會從原先的十幾人發(fā)展到幾十人、甚至上百人，金額從“百元會”發(fā)展到“千元會”、“萬元會”；“標(biāo)會”次數(shù)從每月一次發(fā)展到每星期一次、甚至每日一次。不少群眾把每月收入富余部分資金全部投入“標(biāo)會”，有的甚至還提取全部儲蓄投入 “標(biāo)會”，造成了銀行儲蓄存款的局部分流。

　　(三)新人員多。新會員比例約占40%。參會人員發(fā)生變化大，部分參會者與會主不熟悉，由會員介紹后進(jìn)入，這些人參會的目的，不是為了解決資金需要，而是為了獲得高額的會息(有的標(biāo)會每期出資額上升至3000元)。

　　(四)坑人謀財。人們的初衷是想通過“標(biāo)會”來籌措資金，以解燃眉之急，帶有經(jīng)濟(jì)互助互利性質(zhì)，隨著參加人數(shù)的增加，“入會”已被一些人用來做坑人謀財?shù)那�道。類型有兩種:一種是把“標(biāo)會”變成負(fù)債人的“防空洞”。一些人由于種種原因負(fù)債，通過到處參加“標(biāo)會”，做“會頭”撈錢或做“會腳”用高息搶先標(biāo)到會款，用于還債，得標(biāo)后每月要繳納錢時，又把其它會再標(biāo)出繳納，拆東墻補(bǔ)西墻，使“窟窿”越來越大，最終把“會”卷入高負(fù)債的漩渦。

　　(五)詐騙肆虐。把“標(biāo)會”變成行騙的市場。其詐騙手段主要表現(xiàn)為:

　　1、做“會頭”組會。以高息為誘餌，通過四處做“會頭”騙取巨額資金；

　　2、做“會員”多處參會。拼命用高息標(biāo)取會款，騙取巨額資金;

　　3、既做“會頭”又做“會腳”。到處插手，騙取巨額資金，這些不法分子一旦達(dá)到目的就蓄意倒會，侵吞會款或逃之夭夭。

　　(六)關(guān)系混亂。為了提前套取大量資金，縮短中標(biāo)時間。標(biāo)會組織越來越亂。會疊會、會連會、會套會。有的會主同時操作幾個甚至幾十個標(biāo)會，一些會員也同時參加多個標(biāo)會，形成錯綜復(fù)雜的資金組成體系和關(guān)系鏈。

　　(七)資金失控。一些賭徒參與標(biāo)會，借別人的錢入會放高利貸。且一人虛占多股，標(biāo)會時賭徒與會主串通，連續(xù)多期會金被賭徒標(biāo)中，賭徒中標(biāo)后失蹤，造成標(biāo)會資金缺口，導(dǎo)致崩潰。

　　(八)惡人操作。會主為了填補(bǔ)資金窟窿，采用拋會、標(biāo)空會形式進(jìn)行惡意操作。(拋會是指會主為填補(bǔ)標(biāo)會中有人中標(biāo)后失蹤造成的資金缺口，邀請其他人一次性填足缺口，期滿后會支付高息給新加入者；空會是指會主空設(shè)一人，并由此人中標(biāo)，資金實(shí)際由會主本人盜用，屬于詐騙性質(zhì)。)

　　五、非法地下金融的經(jīng)營

　　地下金融發(fā)展到現(xiàn)在，其性質(zhì)逐漸發(fā)生改變，它由原來的親眷、朋友、同事之間的合作互助關(guān)系發(fā)展成以謀取高額利潤為目的的非法集資活動。我們通過對浙江溪口民間標(biāo)會的調(diào)查，可以發(fā)現(xiàn)其有以下現(xiàn)象：

　　(一)暴利引資。地下金融活動之所以發(fā)展迅速、屢禁不絕，其根本的原因正是地下金融活動的壟斷暴利的性質(zhì)。地下金融主體活動的選擇依據(jù)是風(fēng)險收益與成本之間的對比，即只有當(dāng)違法風(fēng)險收益大于違法成本時，他們才會從事非法金融活動。二者之間的差額越大，從事非法金融活動的沖動就越強(qiáng)。正是這種巨額利益吸納機(jī)制，將相當(dāng)一部分社會資金吸入地下金融領(lǐng)域。投機(jī)分子為誘發(fā)群眾參加“標(biāo)會”，就把“標(biāo)會”利率不斷抬高，其月息一般都在30%0至60 %0之間，比國家銀行規(guī)定的利率高出幾倍或幾十倍。

　　(二)尋隙投機(jī)。從新事物和行為出現(xiàn)到政府管理制定出相應(yīng)的法律、法規(guī)，必然會因"時滯空間"而產(chǎn)生的滯后性。對行為的規(guī)律認(rèn)識和把握，建立各種法律和法規(guī)進(jìn)行引導(dǎo)和約束本是一個漸進(jìn)過程。這一過程就使得一些投機(jī)者鉆其孔隙進(jìn)行金融投機(jī)活動。

　　(三)隱蔽行動。地下金融活動的主體采取各種偽裝，弄虛作假，隱瞞其活動的真實(shí)情況，依據(jù)其隱蔽性和狡詐性，可以獲取比地上公開經(jīng)營更多的隱蔽利潤。因此，地下金融的經(jīng)營活動都是在地下狀態(tài)進(jìn)行，逃避政府的控制和管理，行為的透明度極低，有較強(qiáng)的隱蔽性。

　　(四)放高利貸。2004年以來整體走高。民間融資利率基本均高于同期的法定基準(zhǔn)利率，體現(xiàn)了風(fēng)險溢價，隨民間融資方式、資金用途和期限有所不同：目前股權(quán)融資年利率可達(dá)20—30%、企業(yè)間資金拆借一般12—18%、親友間的互助性標(biāo)會利率與銀行利率接近。不同區(qū)域民間借貸利率水平有所不同，集中在10—30%之間。據(jù)溫鐵軍對中國15省24個地區(qū)的個案調(diào)查表明，民間借貸的發(fā)生率高達(dá)95%，高利貸的民間發(fā)生率曾達(dá)到了85%。

　　(五)混業(yè)經(jīng)營。在我國現(xiàn)階段，由于農(nóng)產(chǎn)和私營個體經(jīng)濟(jì)的借貸受到現(xiàn)行金融體制的約束，得不到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，正規(guī)金融在私人借貸資金來源中僅占很小的比重。因此，民間信用起到了替代正規(guī)金融信用的作用。

　　(六)方式簡單。我國地下金融行為分散、借款用途多種多樣，借貸形式不規(guī)范，利率不等。一方面民間金融行為有利于彌補(bǔ)正規(guī)金融體系服務(wù)的不足，另一方面地下金融行為會對社會造成負(fù)面影響，有時嚴(yán)重影響社會資源的有效配置。

　　(七)用途集中。隨著居民財富不斷積累，民間借貸生活互助性逐步淡化，生產(chǎn)性融資比重不斷上升。寧波地區(qū)民間資金約85%用于生產(chǎn)經(jīng)營，溫州約為93.3%，其他地區(qū)占比也很高，主要分布在塊狀集群的制造業(yè)、地方專業(yè)市場。以及部分因政策限制銀行貸款難的高利潤行業(yè)，如房地產(chǎn)、水泥、小水電等。

　　六、地下金融的影響

　　隨著人民生活水平的提高，互助會作為生活融資的功能不斷弱化，逐漸演變?yōu)樯�產(chǎn)融資、資本運(yùn)作等，有的甚至被不法分子用作違法活動的籌資手段，如果標(biāo)會去用會金放高利貸、賭博等，會給經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定造成較大的負(fù)面影響。

　　(一)地下金融對國家金融業(yè)的影響

　　地下金融活動對正規(guī)金融業(yè)的影響主要表現(xiàn)為擾亂正常金融秩序、分流存款、分割貸款業(yè)務(wù)，形成了黑市利率，對國家利率政策不利；在利益驅(qū)動下，存款人將資金存入非正規(guī)金融組織或機(jī)構(gòu)，其安全性得不到保障，不少“會頭”攜款潛逃的事件給金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定造成極大的危害；地下金融貸款利率高，對借款人有比較大的壓力，很容易形成不良貸款，為減少違約情況的發(fā)生，一些非法金融組織依靠暴力手段維護(hù)地下信用體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，演變成具有黑社會性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)組織。但事物總是一分為二的，東南沿海一些城鎮(zhèn)中的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，具有一定的社會信用基礎(chǔ)，運(yùn)作良好，已成為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充。

　　(二)地下金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響

　　地下金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響比較復(fù)雜，一方面，作為農(nóng)村非正規(guī)的民間金融對解決農(nóng)戶融資難的問題有一定的積極作用，可以增加農(nóng)戶的投資，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有利；另一方面，由于農(nóng)業(yè)是非常“脆弱性”的行業(yè)，受自然條件的制約明顯，農(nóng)戶的還款能力是很難有穩(wěn)定的保障。在這種情況下，農(nóng)村非正規(guī)金融組織的高利率運(yùn)行，可能更會加劇一些經(jīng)濟(jì)落后、自然條件較差地區(qū)的貧困化。尤其是一些農(nóng)戶家庭在遇到突發(fā)性事件時，舉債高利貸成為唯一可能的選擇。沉重債務(wù)壓垮的不僅是個別家庭，還會連帶這些家庭為基本單位的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。在地下金融并不發(fā)達(dá)的中部省份，調(diào)查結(jié)果顯示，地下金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的積極作用比較大。個別獲得地下金融支持的農(nóng)戶，確實(shí)通過非正規(guī)金融渠道獲得了資金支持，克服了依靠正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資難的問題，對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是有利的。從本質(zhì)上講，地下金融的“趨利性”決定了這種金融形態(tài)并不適合去支持相對脆弱的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。

　　(三)地下金融對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

　　地下金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響總的效果是負(fù)面的、消極的。地下金融組織如果主要服務(wù)于地下經(jīng)濟(jì)，那么，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利；如果主要服務(wù)于公開經(jīng)濟(jì)，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用是客觀的。福建地下金融與浙江省地下金融組織的根本區(qū)別在于，前者還是非常分散的民間合會形式，后者已經(jīng)向民營信用社、銀行等現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)組織形式過渡。黑龍江省的地下金融附著在地下經(jīng)濟(jì)身上，依靠企業(yè)非法轉(zhuǎn)貸、拆借等形式為地下經(jīng)濟(jì)服務(wù)。不同地下金融形式對經(jīng)濟(jì)的影響是有差異的。

　　(四)地下金融對中、小企業(yè)的影響。在一定程度上，地下金融也會為中小企業(yè)和民營企業(yè)臨時性周轉(zhuǎn)和發(fā)展壯大所提供過資金支持。為自然人提供應(yīng)付生活急需的小額貸款等。反映了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在這方面服務(wù)不到位；據(jù)有關(guān)部門反映：正規(guī)金融對需求者的滿足率只有30%。其他只有通過非正規(guī)金融來滿足。地下錢莊的非法外匯買賣交易也從一個側(cè)面反映了正規(guī)外匯買賣渠道無法適應(yīng)全部的市場需求。

　　(五)“倒會”的影響。由于標(biāo)會的投標(biāo)利息沒有上限，“得會者”對“會錢”的用途和還款來源并沒有義務(wù)告知其他成員，倘若中標(biāo)利息過高，但其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)過于薄弱，或是將會金用于賭博、轉(zhuǎn)放到更高中標(biāo)利息的標(biāo)會以賺取利息差，以會養(yǎng)會，形成“會套會”、“會抬會”、“會串會”，金融崩潰的概率就會增加。一旦會首或會員中出現(xiàn)欺詐逃逸，就會導(dǎo)致支付鏈和信用鏈的斷裂，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，發(fā)生大規(guī)模的倒會風(fēng)波，引發(fā)社會的局部激烈動蕩。

　　七、地下金融崩潰和對當(dāng)?shù)厣鐣�的會造成沖擊

　　地下金融的興起和成長在短期內(nèi)一定程度上對緩解資金供求緊張、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著積極作用。但這種金融活動是出于獲益目的的自發(fā)組織。交易、運(yùn)作于國家金融法規(guī)和法制框架之外。它的組織僅靠當(dāng)事人的信用來維系。當(dāng)?shù)叵陆鹑诮M織在沒有道德的約束，變相為少數(shù)人所利用，作為謀取高額利潤的工具時，信息不對稱，交易安全受到侵害。就形成倒會，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、社會和參與家庭造成很大的沖擊。

　　(一)破壞性大。其主要風(fēng)險是會員和會頭的信用風(fēng)險。由于缺乏諸如經(jīng)濟(jì)、抵押等擔(dān)保規(guī)范的風(fēng)險管理措施，會員取得會款后，一旦經(jīng)營不善或天災(zāi)人禍，就無力應(yīng)回。對于會主來言，一、二名會員不應(yīng)會或許能承擔(dān)墊付會款，如果多名會員不守信，會主將無力承擔(dān)墊付責(zé)任，因此會萌生逃會念頭，從而導(dǎo)致資金補(bǔ)充不到位，資金鏈斷裂，引發(fā)倒會。同時，由于會與會之間交叉重疊，信息嚴(yán)重不對稱，一處倒會就拉垮其它標(biāo)會，引發(fā)大面積倒會的多米諾骨牌效應(yīng)。

　　(二)資金蒸發(fā)。地下金融資金的運(yùn)作沒有任何監(jiān)督，會與會重疊，管理跨度大，精度低，效率差；標(biāo)會資金投資方向避免不了失誤，資金運(yùn)用不當(dāng)。不排除大量的標(biāo)會資金用于賭博、揮霍性消費(fèi)，因此標(biāo)會的資金就會按每次3%的概率損失，最后使標(biāo)會資金消失貽盡。

　　(三)歪風(fēng)橫行。由于“入會”利率高，使許多人想入非非，把“入會”作為一種發(fā)財?shù)耐緩剑�這種錯誤認(rèn)識助長了一些人好逸惡勞、投機(jī)取巧的心理，造成了入會的農(nóng)民不種田、商人不經(jīng)商、干部職工不務(wù)正業(yè)的歪風(fēng)蔓延。還有一些人專門經(jīng)營“錢會”，當(dāng)起“會頭”，進(jìn)行高利盤剝活動。

　　(五)造成經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。民間“標(biāo)會”看似嚴(yán)密，實(shí)際弱不禁風(fēng)。其原因有三:

　　1、“會頭”或“會員”中混進(jìn)詐騙分子，最終導(dǎo)致“倒會”；

　　2、遇上一些“會頭”或“會腳”生意大虧本，或把資金用于揮霍、賭博、還債等不正常用途，最終將會變成“空殼”，導(dǎo)致“倒會”；

　　3、掏空群眾積蓄。遇上不守信用的“會員”，把“會錢”標(biāo)走之后卻以種種借口拒不繳納“會錢”，叫人無可奈何，導(dǎo)致“倒會”，掏空群眾積蓄。

　　(六)間接提高民間借貸利率。宏觀調(diào)控以來，民間借貸利率明顯提高。溫州市中心支行對300個民間利率監(jiān)測點(diǎn)的月加權(quán)平均利率，前兩年在8‰-9‰間，近兩年以來大幅提高，近幾個月基本在12‰左右。最近加息后也推動了民間利率上漲。

　　民間借貸利率變化

　　(七)非法集資用于惡意放貸。例如：賭博貸款，無法收回；一些會主使用聚集會錢進(jìn)行瘋狂揮霍，惡意高消費(fèi)；一些詐騙犯利用會主身份標(biāo)空會，騙套標(biāo)會現(xiàn)金，得手后隱藏并予轉(zhuǎn)移；一部分群眾標(biāo)會被賭博分子利用為聚集賭資的捷徑，導(dǎo)致債臺高筑，也是標(biāo)會非法集資造成的必然后果。

　　(八)難于控管。與正規(guī)金融形式相比，地下金融行為因分散、隱蔽、借貸規(guī)范性差等多種原因，我國政府至今仍沒有出臺對地下金融的可行的管理方法，使管理者對其無可奈何。

　　(九)擾亂社會經(jīng)濟(jì)秩序和治安。破壞社會生產(chǎn)、生活。標(biāo)會活動的擴(kuò)展，必然引起惡意標(biāo)會、標(biāo)空會、債務(wù)糾紛甚至暴力沖突等事件，給人民群眾的正常生產(chǎn)、生活帶來嚴(yán)重?fù)p失，并增加各種違法案件的發(fā)生概率。

　　(十)社會不穩(wěn)定的巨大隱患。地下金融大多有黑社會背景，所從事的跨境資金的非法交易和流動，為走私、販毒、黑社會的犯罪活動、罪犯潛逃提供洗錢、結(jié)算的渠道；地下金融的“莊主”非法吸收公眾存款后卷款逃逸，造成嚴(yán)重的社會影響，它的存在會構(gòu)成一個區(qū)域社會不穩(wěn)定的巨大隱患。

　　八、地下金融的生態(tài)環(huán)境

　　地下金融的產(chǎn)生與金融機(jī)構(gòu)服務(wù)欠妥無直接聯(lián)系。有些人認(rèn)為地下金融是在當(dāng)前金融服務(wù)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的情況下產(chǎn)生的。所反映的是當(dāng)前基層銀行機(jī)構(gòu)金融服務(wù)功能不能適應(yīng)市場需求的問題。

　　(一)微小企業(yè)眾多。我國的企業(yè)95%以上是微小企業(yè)，4%以上是中小等企業(yè)，0.5%以下才是大、中型企業(yè)。真正的超大企業(yè)只有130多家,僅占企業(yè)的四萬分之一。因此中小企業(yè)的金融問題是一個金融生態(tài)問題。95%以上的企業(yè)靠自組織體系組織資金，形成了龐大的類微生物群狀金融生態(tài)系統(tǒng)。

　　(二)地上與地下金融混合發(fā)展。我國國有金融體系服務(wù)于國有經(jīng)濟(jì)，與國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)相割裂，導(dǎo)致金融效率低下，迫使地下金融畸形快速發(fā)育。地下金融有效滿足各種資金需求，事實(shí)上導(dǎo)致提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率。地下金融吸收存款的利率高于銀行和農(nóng)村信用社，加之它的存貸方式比較靈活，確實(shí)爭奪了商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社大批的存貸業(yè)務(wù)，迫使銀行系統(tǒng)處于一種被動的、融資力量相對縮小的地位。

　　(三)、微小、中小企業(yè)融資途徑。某省分行課題組對五個地區(qū)224家中小企業(yè)、119位個體工商業(yè)者的調(diào)查結(jié)果顯示，他們的融資來源中有54%來自銀行或信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，其余46%是來自非正規(guī)金融途徑，包括地下金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)相互拆借、商業(yè)信用、內(nèi)部集資等。私人性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)包括典當(dāng)行、寄售店等；

　　民營中小企業(yè)融資來源

　　(四)民間借貸發(fā)生原因。通過民間借貸融資的原因調(diào)查發(fā)現(xiàn)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)限制條件過多，從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融得資金困難是最主要的原因。從民間借貸的需求角度分析，銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)的限制條件過多，尤其是對中小企業(yè)有一定程度的“排斥”心理，中小企業(yè)普遍存在“貸款難”問題。民營企業(yè)的絕大部分是微小、中小企業(yè)，而其自身往往存在諸如會計制度不嚴(yán)格、自身資質(zhì)差、倒閉歇業(yè)率高、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險大等問題，銀行出于控制風(fēng)險考慮而“難貸款”。

　　民營中小企業(yè)通過民間借貸融資的原因調(diào)查

　　從民間借貸資金供給角度分析，發(fā)達(dá)地區(qū)蘊(yùn)藏著數(shù)額相當(dāng)?shù)拈e散資金，客觀上為非正規(guī)金融的生存創(chuàng)造了資金條件。供求關(guān)系催生了民間借貸，成為我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一個必然現(xiàn)象。

　　(五)微小、中小企業(yè)對待民間借貸態(tài)度調(diào)查。企業(yè)和個體工商戶在對待民間金融組織的態(tài)度是比較明確的。下圖是調(diào)查結(jié)果。從圖中可以看到被調(diào)查者對民間借貸主要持肯定態(tài)度，38.6%的受訪者選擇了支持、鼓勵、規(guī)范發(fā)展； 40.2%的人主張區(qū)別功能和影響，分別采取規(guī)范和取締的政策；只有15.8%的人主張取締、治理和限制其發(fā)展；另外有4.34%的被調(diào)查者持有無所謂的態(tài)度。當(dāng)然，企業(yè)在民間借貸過程中也嘗到了苦頭。

　　民營中小企業(yè)對待民間借貸的態(tài)度調(diào)查

　　(六)需求與限制。有個別曾學(xué)者認(rèn)為：地下金融的出現(xiàn)及標(biāo)會倒會是國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控造成的，是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)融資發(fā)展的需求被壓抑了。英國羅素早在20世紀(jì)40年代他的《權(quán)力論》中闡述：“假如有可能，每個人都希望自己成為上帝”。因此，所謂的人民需求被及時、極大的滿足是不可能的。因?yàn)槿说陌l(fā)展欲望永無止境。但是，民間新興企業(yè)、快速、大規(guī)模的發(fā)展，他們采用的方法首先是相關(guān)利益企業(yè)聯(lián)合；在利益集團(tuán)內(nèi)部建立內(nèi)部銀行；在利益企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)人員公用；使用共同交互的銷售網(wǎng)絡(luò)組織；各公司、企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備可以充分利用；在利益企業(yè)內(nèi)部本、外幣可以相互調(diào)劑；生產(chǎn)設(shè)備、采購、銷售資源共享；這種方式集結(jié)了資源，從而形成了低水平、高效率的發(fā)達(dá)塊狀經(jīng)濟(jì)。但有些塊狀經(jīng)濟(jì)的有些發(fā)展方向與國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策是相悖的。以至于有些人認(rèn)為：塊狀經(jīng)濟(jì)不是經(jīng)濟(jì)巨人發(fā)達(dá)的肌肉，而可能是癌變的腫瘤。它們同社會其他健康的經(jīng)濟(jì)團(tuán)體爭市場、爭資源，破壞了社會生態(tài)均衡。

　　(七)信用薄弱。中小企業(yè)的信用擔(dān)保、信用管理等等配套服務(wù)欠缺是普遍現(xiàn)象，這無疑阻滯了中小企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款融資。

　　(八)民企發(fā)展中的態(tài)障問題。按照正常企業(yè)發(fā)展規(guī)律，一個小企業(yè)需要經(jīng)過10年、20年的積累才能發(fā)展壯大成中型企業(yè).我們在研究地下金融的同時，發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)行為也有度、量程到質(zhì)變的閾值問題，這是一個企業(yè)質(zhì)變的類溶解熱的問題。物體狀態(tài)的變化過程由能量輸入與釋放控制——態(tài)障現(xiàn)象。即變化存在狀態(tài)需要幾十倍的同容積能量但溫度不變。小型企業(yè)在過渡到中型企業(yè)的過程應(yīng)該是漫長的，中型企業(yè)過渡到大型企業(yè)的可能會更長；其原因是中、小企業(yè)受市場的信息不對稱、時空物流、銷售半徑、國際環(huán)境、利潤空間的扼制。小企業(yè)在決策層、管理層、操作層、執(zhí)行層、運(yùn)作相互配合不系統(tǒng)、不能使其達(dá)到長期動態(tài)平衡。如果小企業(yè)依靠地下金融急劇擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模，就會遭到市場容量、價格、利潤的排斥，形成大量產(chǎn)成品積壓，造成中、小企業(yè)資金鏈條斷裂，導(dǎo)致企業(yè)倒閉。當(dāng)然，企業(yè)倒閉必然會連帶地下金融組織崩潰或標(biāo)會倒會。大量的地下金融崩潰現(xiàn)實(shí)支持了這一論點(diǎn)。

　　九、結(jié)論

　　(一)地下金融出現(xiàn)崩潰與國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控沒有直接關(guān)系。

　　地下金融等組織崩潰及出現(xiàn)“標(biāo)會”倒會與國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控沒有直接關(guān)系。由于銀行儲蓄存款利率過低，個人為追求高利而參與標(biāo)會，其目的是套利。事實(shí)上，國家宏觀調(diào)控目標(biāo)與個人利益追求總是會存在或多或少的矛盾，國家宏觀調(diào)控政策是為更多的人制訂的。目的是為了促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。國家宏觀調(diào)控導(dǎo)致當(dāng)前銀行對中小企業(yè)生產(chǎn)性、經(jīng)營性融資控制偏緊，事實(shí)上是銀行出于對信貸風(fēng)險考慮；中小企業(yè)貸款缺少擔(dān)保而且抵押物不足，其融資的需求不被銀行機(jī)構(gòu)滿足是合理的。

　　(二)地下金融崩潰與銀根收緊無關(guān)。

　　民間標(biāo)會倒會的主要原因不是國家銀根收緊，而是標(biāo)會會金被壞人惡意炒作。

　　(三)地下金融投資在地下轉(zhuǎn)向。

　　在資金面日益趨緊的背景下，地方政府和市場尋求突破資金瓶頸，形成“民間融資替代正規(guī)金融、境外融資替代境內(nèi)金融”的趨勢，使得正規(guī)金融、境內(nèi)金融功能被逐漸取代或趨向弱化。

　　(四)有些民間金融可以填補(bǔ)的空白。

　　地下金融中民間金融行為部分地彌補(bǔ)了正規(guī)金融所難以涉及的領(lǐng)域，降低了非國有經(jīng)濟(jì)的融資成本，對于農(nóng)村金融體系和中小企業(yè)融資體系嚴(yán)重缺陷的我國現(xiàn)實(shí)國情具有一定的意義。“草根金融”會降低國有銀行的風(fēng)險。要區(qū)別對待“堵”與“疏”。

　　(五)民間金融的風(fēng)險自擔(dān)。

　　因?yàn)樗�的運(yùn)作效率高，見效快，風(fēng)險自擔(dān)，成本相對合理，價格體系隨行就市。對于提高正規(guī)金融體系運(yùn)行效率、促進(jìn)金融創(chuàng)新會起到一定的積極作用。政府的義務(wù)是風(fēng)險提示，但不為風(fēng)險損失“買單”，民間信用與國家信用、銀行信用、商業(yè)信用等都是平等的信用形態(tài)，風(fēng)險和責(zé)任自負(fù)。

　　(六)地下金融有可能弱化國家宏觀調(diào)控力度。

　　地下金融對國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控起到了類似化學(xué)緩釋劑的作用，它減緩了國家調(diào)控力度，對被調(diào)控項(xiàng)目起到不良影響，給剛性的調(diào)控制造一個彈性空間。所以要采取“抓大放小”和“區(qū)別對待”的政策和策略，對地下金融生態(tài)進(jìn)行規(guī)范性調(diào)整或個別性調(diào)整。進(jìn)而控制金融生態(tài)環(huán)境。

　　(七)法律才是保障金融安全的“殺手锏”。

　　周小川行長最近指出：隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的不斷深入，金融風(fēng)險的表現(xiàn)形式會不斷出現(xiàn)變化，需要解決的風(fēng)險隱患也不斷出現(xiàn)變化。這其中很多方面都和我國金融生態(tài)環(huán)境中的法律問題密切相關(guān)。銀行對借款企業(yè)有沒有最后的威懾手段。為完善法律徹底防范金融危機(jī)。金融生態(tài)對經(jīng)濟(jì)的影響非常值得重視，而完善相關(guān)法律，培植良好的金融生態(tài)就成了問題的關(guān)鍵。

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