宏觀調控重點應是將資金引向股市，流入急需升級的基礎產業 徐匯 資料圖 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　王小廣建議放寬基礎產業公司上市條件，利用資本市場促進產業升級

　　□本報記者 薛黎 于祥明

　　國務院總理溫家寶日前主持召開國務院常務會議，部署當前經濟工作。會議提出，要抓緊緩解流動性過剩矛盾，促進資本市場健康發展。對此，國家發改委經濟研究所經濟形勢分析室主任王小廣昨天接受《上海證券報》專訪時表示，當前宏觀調控重點應是有效地利用流動性過剩，將資金引向股市，流入急需升級的基礎產業，以促進股市的長期繁榮，并替代房市的過度繁榮。他認為，即使目前股市存在一點泡沫，市場也可以自我調節，同時國家調控股市也比調控房地產容易很多。

　　放寬上市條件

　　王小廣認為，目前我國資本市場鼓勵各種企業上市卻沒有產業性選擇，僅僅制定一個盈利、效益為標準的門檻是不夠的，國家要實現產業升級，培育

競爭力，就必須鼓勵關系到國家競爭力的基礎產業的企業上市，并放寬上市條件。

　　“股市的繁榮帶來了股指的攀升卻沒有支撐我國的產業升級，這樣的繁榮是有缺陷的�！蓖跣�廣說。

　　王小廣認為需要升級的生產部門主要是產業技術水平較高、市場容量大的現代制造業和裝備工業，主要包括汽車、通用裝備、大型專業技術裝備、船舶、精細化工等重化工業。

　　王小廣表示，借資本市場加速產業升級不僅在國際上有成功的先例，如美國納斯達克

股票市場與高科技產業的結合，形成了美國高科技優勢；而在我國也有案例可鑒，如上世紀90年代以長虹為首的家電業的發展，其成功在相當程度上得力于它們的上市融資，90年代僅長虹一家就在資本市場融資120多億元。

　　資金大多流入房地產

　　目前，我國的過剩資金基本上全部流入了房地產市場，而且主要流入了最發達地區的房地產行業。有關數據顯示，2005年，北京、上海、浙江、江蘇和廣東五個最發達地區，房地產投資的資金來源和投資額分別占全國的52.8%和46.3%，合計投資資金來源的超額量為3938.9億元，占全國的71.7%。

　　王小廣指出，這些發達地區當前及未來一段時間經濟發展的主要任務應該是產業結構升級，它們也最有能力搞好產業升級，但遺撼的是這些地區過度依賴房地產發展，制約了產業升級。

　　王小廣建議，國家和地方都要放棄把房地產作為支柱產業的提法，在發展政策上還房地產業的本原，即民生性產業；而且在住房發展政策中要明確規定不鼓勵居民擁有多套住房，用經濟的手段來抑制第二套住房的需求。

　　鼓勵優質企業入市融資

　　對于流動性過剩問題，著名經濟家茅于軾表示：“資金流動性過剩本身并不是壞事�！彼�認為，資金流動性過剩對于一個發展中國家而言，利大于弊。雖然流動性過剩容易造成泡沫，但也有許多發展中國家資金流動性不足，導致經濟發展緩慢。因此，如何利用資金流動性過剩才是問題的關鍵。他也主張，將過剩的貨幣流動性從房地產市場引導出來。復旦大學中國經濟研究中心博士傅勇表示，可以通過開辟渠道，引導過剩資金向其他行業流動來解決問題。例如，可以利用鼓勵優質國有、民營企業進入資本市場，增加對過剩資金的吸引力。

　　-分析師觀點

　　過剩流動性為股市發展提供了最好時機

　　□本報記者 商文

　　“當前過剩的流動性局面，為中國資本市場的發展提供了一個最好時機，也使得整個融資體系正在面臨一個發生根本性轉變的歷史性機遇�！� 銀河股份研究中心策略分析師李峰向記者表示，“正確地引導和利用股市中的過剩資金，能夠更好地為國民經濟發展服務�！�

　　李峰告訴記者，相對房地產市場，引導資金向股市的流入則具有多方面的好處。一直以來，我國的間接融資比重過大，大約占到90%以上，而直接融資僅僅只有5%的水平。做大做強資本市場，引導更多資金進入股市，可以大大提高直接融資比重，而不是通過銀行儲蓄這種間接融資的方式提供給企業。

　　“通過制定相應政策，引導股票市場中的資金更多地流向那些符合經濟發展方向的產業部門，不僅可以提高資源配置效率，還可以促進產業的結構優化升級，促進國民經濟的健康發展�！�中信證券研究部宏觀經濟分析師程偉慶在接受記者采訪時表示。

　　相對房地產行業資金過剩的情況，目前，資金在產業升級部門中的配置效率則相對較低。一般來說，產業升級部門主要集中在包括汽車、通用裝備、大型專業技術設備、船舶、精細化工等重化工業。而由于過剩資金相對分散，且流動性強，喜好投機，因此很難直接導入產業升級部門。

　　“通過股市將更多資金合理的配置到產業部門去，不僅可以提高直接融資比例，也順應了當前投資者高漲的投資熱情，將其有效運用到國民經濟發展上來，可謂是一舉兩得�！崩罘逭f。

　　華商基金研究部總經理胡志光告訴記者，從滬東重機、上港集團等股票市場中的現實事例來看，一方面，資金充分認同產業升級、兼并重組中存在的投資價值，帶來了大量的資金供給；另一方面，經過產業升級、兼并重組后的上市公司也為投資者提供了良好回報。同時，也應該注意到，一個產業的升級還將帶動相關產業、設備的升級，從而為投資者創造更多地投資機會。

　　“目前，股票市場面臨的最大問題就是在擴大融資上的準備不足，強勁的需求與不足的供給之間矛盾十分明顯，”李峰指出，“在這種情況下，不應壓抑投資者的投資熱情，而應在規范上市公司的基礎上，加快股票市場的擴容速度�！�

　　在引導資金流向股市的同時，應加大

新股發行的力度，加快大盤藍籌股上市及紅籌股回歸的步伐，擴容股票市場規模，擴寬企業的融資渠道，胡志光指出。同時，在上市公司的再融資方面上應該出臺更有力的支持政策。