2007年4月15日，“中國經濟50人論壇廣州論壇”在廣州鳴泉居凱旋宮會英殿隆重召開。上圖為中央匯金投資有限責任公司總經理謝平作主題演講。

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　　新浪財經訊 2007年4月15日，“中國經濟50人論壇廣州論壇”在廣州鳴泉居凱旋宮會英殿隆重召開，新浪財經獨家直播本次論壇的盛況。本次論壇的的主題是“亞洲金融危機十周年回顧與反思”。中國經濟50人論壇是由中國經濟學界部分有識之士于1998年6月在北京共同發起組成的非官方背景的民間學術組織。論壇聚集了中國具有一流學術水準、享有較高社會聲譽并且致力于中國經濟問題研究的近五十位著名經濟學家。以下為中央匯金投資有限責任公司總經理謝平演講實錄：

　　我記得亞洲金融危機時經濟學家對危機的各種模型興奮得不得了，一個經濟學家一生很難得遇到這樣的機會，反正他們沒有損失，很高興研究這個案例，所以對亞洲金融危機進行了很多研究。但是最近三年我沒有搞研究了，我也忘的差不多了，昨天記者采訪我，那你最近關注和研究什么樣的問題呢，我最近關注和研究的一個主要問題，是全球氣候變暖對金融業的挑戰，并計算由此引起的風險貼水。為了表示對廣州日報的感謝，我已經將這個研究的原創采訪給了廣州日報了。所以我不在這里說這個事情了。

　　今天這里說的主題是繼續深化中國金融的改革開放是防范金融危機的最好制度保障。許多文獻對亞洲金融危機進行了綜述，對這場危機的綜述和原因分析很多了，我大概點一下，可能對目前正在進行的金融改革開放還是有幫助的。

　　首先是一個經濟體的增長模式，粗放式投資型的，而不是集約化。第二是外債結構不合理，銀行業大量的借外債。一個國家當時的情況下，借的是外幣，收的是本幣。還有當時在亞洲金融危機的時候，亞洲國家的

匯率體制不是很靈活，大部分是固定匯率體制，在當時固定匯率的體制下，又本幣同時完全可兌換，而且金融自由化。透支型的經濟增長過熱，大部分的資產膨脹，經濟過熱，亞洲國家當時比較典型的，而且貸款的公司借錢不還。這些國家的資本市場發展都不是很深入，大部分國家是銀行主導型，到銀行貸款。這些國家當時的金融監管，不僅是銀行監管，包括資本市場監管、保險業監管，事后回顧，當時的金融監管都是失衡，當時的監管不是很完善。

　　亞洲金融危機之后還有一個爭議，對國際基金的救助方式有著大量的討論，當時采取的措施，事后有很多的討論。最后一點，亞洲金融危機給大家一個很好的教訓，貨幣政策、金融監管、匯率政策的各國感染、國與國之間的貨幣互換等這些問題。事后大家都認識到這個問題，也就是說一個國家金融體系的發展和外部性、一個國家匯率制度等都是有外部性的，都不是本國自己的事，這對于后來整個國際金融業的合作有很大的促進，大家都認識到大家都是互相聯系的，大家坐下來討論，該讓步的還得讓步。

　　這些聯系起來看，實際上對中國的金融改革開放起了很大的作用。吳行長坐在這里也知道，事后中國政府采取了很重要的措施，開了第一次金融工作會議，是98年初開的，現在是第三次了，第一次金融工作會議，當時出臺了很多改革措施，每一次金融工作會議都在總結經驗的基礎上，推出一系列的改革開放措施。所以說在亞洲金融危機之后，中國的金融改革開放是一步步的深化，98年那一次，大家知道亞洲金融危機之后，第一次金融工作會議當時決定對國有銀行注資2700億、剝離14000億不良貸款、嚴格金融機構的監管、落實分業監管和分業經營，我記得當時證券公司的監管從人民銀行交到證監會，保監會的成立也都是在那個時候，而且我記得當時關閉了40多個各地的證券交易中心，撤銷了農村合作基金會，兩個證券交易所由地方管理改為垂直中央。這些措施、改革、整頓，加強金融監管的措施，都是從亞洲金融危機吸取的教訓。我記得特別提出的，當時人民銀行主導下，已經開始探索金融機構的市場退出，然后是城市信用社的退出等，現在一共看來，亞洲金融危機之后，第一次金融工作會議，大的分類，中國金融改革有12個方面，有很大的改革，所以從1998年到2005年，在第一次金融工作會議的措施逐步落實之后，中國在銀行、證券、保險三個方面取得了實質性的發展。然后又分別召開了第二次、第三次金融工作會議，改革開放不斷深化，正好這十年當中，中國金融業的發展，翻了不止一倍。貸款余額，當年是6萬億，現在是24億多，增長了三倍多。還有存款余額，增長了5倍，儲蓄是增長了十倍等等。保費收入增加了6.8倍等，GDP增長了3倍，現在大家總結出這樣的經驗，亞洲金融危機這十年中，正好趕上

中國經濟增長、金融增長是速度比較快的，而且總體來看，確實是比較健康的。這是我說的第一個方面。

　　第二方面，我想專門說一下危機之后，我國的外匯體制改革。實際上大家都記得，1996年11月實現經常項目可兌換之后，在亞洲金融危機到現在這段時間可以說匯率體制改革、人民幣可兌換等方面，采取了很多措施，我就不一一列舉了，走到今天，大家可以看出來，亞洲金融危機對我們的外匯體制改革起到很大的作用，而且大家認識到靈活的匯率體制對一個國家的經濟增長是非常重要的。第三個方面，亞洲金融危機對我們另外一個很深刻的教育，就是銀行業必須要改革，而且我記得1998年對國有商業銀行的改革認識還不是那么高。當時都不敢說國有銀行要上市，后來這個工作逐步進行，國有商業銀行改革在亞洲金融危機剛剛開始時，還僅僅是注資、剝離上，但是還不夠，到現在產權改革、治理結構改革，最后是上市，而且不僅僅是國內上市，還有海外上市。所以說在這十年當中，因為我們吸取了很多教訓，在那場危機中，亞洲國家很多大的銀行受到沖擊，這些教訓對后來國有商業銀行的改革都有吸取經驗，很有針對性的對銀行的產權結構等進行大量改革，最后變為公共公司、上市公司，采取信息的透明度，讓他們海外上市，按國際標準來監管他們，使這些銀行的治理結構有根本性的改善，會計準則、外部

審計等等。這些方面來看，確實亞洲金融危機給我們很好的教訓，這是第三個方面的改革。至于說其他方面的改革，我也不想說的很多，我總體的思想，一個國家金融體制要是不改革、不對外開放，你肯定是應付不了這種國際化大背景。

　　第一，一個國家的匯率制度應該有一定的靈活性，而且一個比較靈活的匯率制度是應付國際性金融危機最好的辦法。第二，在目前全球化的背景下，一個國家的貨幣政策既要保持獨立性，但是也不得不考慮貨幣政策的外部性，必須跟國際上有關國家銜接好，不完全是自己國家的事，尤其是大國，有些事情要協調，一個國家的通貨膨脹、一個國家的利率水平，不可避免要受到國際上很多因素的影響。我們國家的利率跟國際上的利率也是有關系的，這些都很顯然讓我們認識到貨幣政策理論，現在有一種分支，就是國際協調，因為大家原來的理論局限于一個三角，認為一個國家的貨幣政策要完全獨立，但是在目前全球化、國際資本流動的情況下，貨幣政策是有外部性的，要加強協調。

　　第三，必須要加強金融監管，一個國家要有嚴格的金融監管，必須按照國際公認的標準和方法，來加強對本國的金融監管，而且金融監管本身也必須要國際協作，這個事情是人類對金融監管的一個強化認識。為什么現在我們國家有越來越多的金融監管的備忘錄、多邊監管的情況越來越多，大家也是認識到，很多銀行和證券公司都是跨國經營的。

　　第四，最近也有很多討論關于多邊的貨幣互換過度到多方的外匯儲備模型，亞洲金融危機之后，東亞國家的貨幣互換好像有八百億美元，現在大家在討論這種區域性的貨幣互換、區域性的債券市場發展，到區域性的多邊外匯儲備，這些方面的發展，本身也是一個國家金融改革，尤其是對外開放，尤其是金融外交政策，不得不考慮的一個重要方面。

　　有一種觀點，在亞洲金融危機之后，咱們國內學術界和實際金融部門曾經有一種觀點，認為咱們國家之所以避免亞洲金融危機，幸好咱們自己的貨幣不可自由兌換，現在這種觀點也是有爭議的，不能自己關起門來防止危機。金融業更開放，按照國際市場上的游戲規則，按照國際市場上靈活的多樣金融工具交易，你才是最后對付危機的最好辦法，你自己關起門來，說就可以避免金融危機，這樣付出的損失，或者說成本是非常巨大的。

　　我們應該認識到，只有進一步的改革開放，進一步參與到金融全球化的交易當中去，才能學會各種各樣對付危機的辦法，才有可能把事情做好。我覺得現在我們國家走的路是比較對的，無論是證券業、銀行業或者是保險業，對外開放的步伐一點也沒有停，而且繼續在走。我的發言就到這里。謝謝大家。