3月份的短暫調(diào)整難改外貿(mào)順差持續(xù)快速增長格局，對持續(xù)大規(guī)模貿(mào)易順差必須予以高度重視。中國對外貿(mào)易迅速發(fā)展，有利于獲得外匯資源，提高我國對外支付和抵御金融危機的能力，推動資本積累、技術(shù)進步和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。但貿(mào)易順差持續(xù)擴大也帶來諸多問題和風(fēng)險。

　　□王遠鴻

　　據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月份我國進出口總值增長10.4%，當(dāng)月貿(mào)易順差68.7億美元，這是自2006年3月以來首次回落到百億美元以下。然而，3月份的短暫調(diào)整難改外貿(mào)順差持續(xù)快速增長格局，對持續(xù)大規(guī)模貿(mào)易順差必須予以高度重視。

　　改革開放以來，中國經(jīng)濟的外部平衡問題逐漸成為政府宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)之一。中國經(jīng)濟的外部不平衡集中表現(xiàn)為經(jīng)常項目和資本項目的持續(xù)雙順差，外匯儲備不斷累積。從國民收入恒等式看，國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資必然會出現(xiàn)貿(mào)易順差，過剩的生產(chǎn)能力必然要尋求外部需求平衡。所以，當(dāng)投資受到抑制的時候，國內(nèi)的龐大儲蓄就轉(zhuǎn)化成了更大規(guī)模的貿(mào)易順差。即在高儲蓄率既定的情況下，投資和貿(mào)易順差是一對蹺蹺板。內(nèi)部失衡和外部失衡中的貿(mào)易順差是一個硬幣的兩面。因此，當(dāng)前持續(xù)大幅增加的貿(mào)易順差是中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡一個最為突出的特征。

　　1978年以來，出口在GDP中所占比重從1978年的4.6%的低水平穩(wěn)步地上升至2006年的36%左右。隨著出口的持續(xù)增長，貿(mào)易差額變化經(jīng)也經(jīng)歷了三個階段：1978-1989年為逆差階段；1990-2004年期間除1993年為貿(mào)易逆差外，其余年份均為順差，這一階段順差基本上在400億美元以內(nèi)；2005年以來，為貿(mào)易順差急劇攀升階段，2005年貿(mào)易順差達到1020億美元，其占GDP的比重從2004年的1.67%上升到2005年的4.55%，2006年貿(mào)易順差又躍升到1775億美元，其占GDP的比重也達到6.6%左右。中國對外貿(mào)易迅速發(fā)展，貿(mào)易順差持續(xù)擴大，有利于獲得外匯資源，提高我國對外支付和抵御金融危機的能力，推動了資本積累、技術(shù)進步和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。同時有利于增加出口部門的就業(yè)，促進國內(nèi)經(jīng)濟增長。但貿(mào)易順差持續(xù)擴大也帶來諸多問題和風(fēng)險。

　　一是為一些西方國家遏制中國發(fā)展提供了借口。隨著我國外貿(mào)的快速增長及影響力的不斷增強，美國認(rèn)為，中國已對美國主導(dǎo)的國際政治和經(jīng)濟格局構(gòu)成挑戰(zhàn)，甚至認(rèn)為中國將試圖分享美國的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。因此，美國要準(zhǔn)備好“與中國巨人在經(jīng)濟和政治上進行較量”，必須設(shè)法延緩中國經(jīng)濟崛起的進程。另外，一些國家以我國外貿(mào)依存度不斷提高為借口制造“中國威脅論”，進而遏制我國發(fā)展。

　　二是加劇了我國對外貿(mào)易摩擦。由于我國外貿(mào)快速增長，出口連續(xù)走高，特別是我國目前進出口主要集中于少數(shù)國家及地區(qū)，不僅加劇了我國與貿(mào)易大國的貿(mào)易摩擦，也不利于分散外貿(mào)風(fēng)險。美國一些政客往往借中國對美國大量貿(mào)易順差大做文章，施加種種壓力。歐洲國家也采取各種措施，限制中國商品出口。

　　三是不利于對外經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。持續(xù)的貿(mào)易順差意味著國民儲蓄大于投資，本國消費、投資相對不足，不利于經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展。產(chǎn)品大量出口，經(jīng)濟資源為他國所用，而不是用于國內(nèi)消費和投資，這在一定程度上降低了本國居民的福利。長期以來，中國通過稅收、匯率等政策大力鼓勵出口，各地?zé)嶂杂诎l(fā)展出口加工業(yè)，資源過分向?qū)ν饨?jīng)濟部門集中，忽視了國內(nèi)其它部門的發(fā)展，服務(wù)業(yè)等非貿(mào)易部門發(fā)展相對滯后，不利于對外經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，作為中國這樣一個發(fā)展中大國，將經(jīng)濟增長過多的系于國外需求，面臨很大的風(fēng)險。

　　四是國家外匯儲備大量增加，導(dǎo)致國內(nèi)流動性過大，加大了貨幣政策操作和儲備管理的難度。在匯率固定和浮動范圍不大的情況下，經(jīng)常項目順差導(dǎo)致央行收購?fù)鈪R增加，被動地吐出基礎(chǔ)貨幣。2005年，我國外匯占款比2000年增加56396.6億元，而同期我國人民幣存差從24433億元增加到92479億元，凈增加68046億元，外匯儲備增加的占款占存差的82.88%。也就是說，2000～2005年，我國存差的擴大，主要是由經(jīng)常項目順差和資本項目順差所導(dǎo)致。其中，經(jīng)常項目順差和資本項目順差的貢獻率分別為52.7%和47.3%。

　　在外貿(mào)順差增長過快的情況下，導(dǎo)致國內(nèi)流動性過大。流動性過大，一方面導(dǎo)致國內(nèi)資金供應(yīng)充裕，固定資產(chǎn)投資高增長難以抑制。另一方面，大量資金進入房市和股市，使國內(nèi)

房價和股價出現(xiàn)非理性上漲，積聚了越來越大的金融風(fēng)險。為了收緊經(jīng)濟中過剩的流動性，中央銀行主要通過發(fā)行央行票據(jù)和提高存款準(zhǔn)備金率來對沖外匯占款的增加，但新發(fā)行的票據(jù)很大比例被用于置換到期票據(jù)，增量對沖的部分較為有限。同時，大量央行票據(jù)發(fā)行還推高了貨幣市場利率，增加了央行對沖操作的成本。

　　五是持續(xù)貿(mào)易順差，加大了

人民幣升值的壓力。加速上升的貿(mào)易順差進一步強化投機者對人民幣的升值預(yù)期。2005年7月21日

人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣已對美元累計升值7%左右，但這并不能有效遏制出口的快速增長，反而產(chǎn)生了人民幣進入升值通道的預(yù)期，強化了企業(yè)擴大出口和降低進口的沖動，不斷推高貿(mào)易順差，進而進一步加大人民幣升值壓力，形成貿(mào)易不平衡與匯率變動的惡性循環(huán)。在這種背景下，也加大了中央銀行綜合運用利率、匯率等杠桿調(diào)控經(jīng)濟的難度。

　　從以上的分析可見，決不可小視當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟運行中內(nèi)外不平衡并存的危害性，尤其是經(jīng)濟對外不平衡的加劇，會進一步加劇經(jīng)濟內(nèi)部的不平衡。

　　(作者單位:國家信息中心)