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　　林伯強，1957年出生。1990年6月，獲美國加利福尼亞大學經(jīng)濟學博士，研究方向為國際貿(mào)易與金融、銀行與金融、經(jīng)濟發(fā)展；1993年5月至2006年6月，亞洲開發(fā)銀行東中亞部能源處，主任能源經(jīng)濟學家。2005年至今，山西大學客座教授。2006年6 月至今，廈門大學經(jīng)濟學教授，博士生導師。

　　4月9日-4月15日，新浪財經(jīng)把一周的時間留給林伯強。----編者按

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持續(xù)大幅的能源價格上漲造成通脹壓力     4月9日  星期一

　　林伯強 廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心

　　中國能源消費以煤為主，煤炭在一次能源消費中占七成左右。

煤炭價格在2001年到2006年之間持續(xù)上漲，大概翻了一番，2007年初又上漲了8%。其他一次能源如石油和天然氣，價格漲了不止一倍。2006年底之前，許多人對能源價格持續(xù)大幅度上漲感到不安：為何上漲沒有引起通貨膨脹? 能源不是越來越重要的維持現(xiàn)代化生活所需的部分開銷嗎？當然，對以上問題的回答取決于許多因素。簡單的解析是：中國的低資金成本和地方政府的GDP沖動導致許多產(chǎn)業(yè)的重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩，能源價格上漲沒有能夠及時由能源產(chǎn)品傳輸?shù)椒悄茉串a(chǎn)品，由制造業(yè)傳輸?shù)椒��?wù)業(yè)。但是，2006年11月，消費者物價指數(shù)上漲了1.9%，12月達到2.8%; 2007年1月份同比上漲了2.2%，2月份增長了2.7%。據(jù)預(yù)測，2007年一季度消費者物價指數(shù)漲幅可能將呈現(xiàn)逐月提高的走勢，高點甚至可能會超過3%。通貨膨脹的風險引起高度關(guān)注，加息之聲不絕于耳，成為目前中國經(jīng)濟的一大懸念。

　　目前，直接的能源花費可能還不足以影響通貨膨脹。中國的消費者物價指數(shù)(居民消費、商品零售價格指數(shù)) 是反映一定時期居民生活價格水平變動的數(shù)據(jù)，是對多種消費種類給出一個固定的“權(quán)重”，范圍涵蓋食品、衣著、醫(yī)療保健和個人用品、交通及通訊、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住、雜項商品與服務(wù)等八類。這些權(quán)重是在對成千上萬的家庭和個人的消費習慣做出的詳細調(diào)查基礎(chǔ)之上做出的。在官方的消費者物價指數(shù)中，“住房支出中的水、電燃料及其它”作為混合的一項。根據(jù)國家統(tǒng)計局有關(guān)資料數(shù)據(jù)估計，“平均水平”用戶家庭預(yù)算的4.4%左右用于“家用燃料”，另外5.2%用于“交通支出”，如果僅考慮交通的燃料費用，官方認定能源價格約占全部通貨膨脹率的8%。也就是說，其它項目不變，如果能源價格上漲50%，這一漲幅會使全部生活花費增加4%(即50%的8%)。對于1月份的消費者物價指數(shù)上漲，國家統(tǒng)計局細分為食品上漲5.0%，居住類價格同比上漲3.8%，其中水、電及燃料價格上漲2.0%，建房及

裝修材料價格上漲5.7%，租房價格上漲4.0%。雖然水、電及燃料價格上漲了2.0，但由于能源消費 “權(quán)重”小，直接的能源花費可能對通貨膨脹影響不大。

　　那么能源價格對通貨膨脹的間接影響呢？如果產(chǎn)能過剩使能源價格上漲無法及時傳輸?shù)椒悄茉串a(chǎn)品，這種間接影響也就有限，但這是相對時間而言。持續(xù)走高的能源價格一定會對以能源為生產(chǎn)要素的產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)生相應(yīng)的影響，只是額外的能源花費可能會比較緩慢地追加到消費者身上，也就是能源價格對通貨膨脹的影響有一個滯后的過程。在中國產(chǎn)能普遍過剩的情況下，滯后期可能更長些，能源價格上漲更像是給工商業(yè)加稅，使他們利潤減少或虧損。舉個美國航空業(yè)的例子，美國航空業(yè)有“多余的運輸能力”。高燃油價格的的確確沉重地沖擊了航空公司。如果他們嘗試通過追加額外燃油費或提高機票價格等方式轉(zhuǎn)移額外燃油花費，消費者對此是不會買賬的。所以航空公司可能別無選擇，只能由自己負擔額外的燃油花費。但是，這種局面一般撐不了太久。目前美國兩家最大的航空公司已經(jīng)破產(chǎn)，其他幾家航空公司也是在虧損情況下繼續(xù)運營。如果再有航空公司關(guān)門的話，美國航空業(yè)“多余的運輸能力”便會逐漸消失。這其實只是課本上價格通貨膨脹的一個例子，但它說明了由于持續(xù)能源價格上漲，中國經(jīng)濟確實存在通貨膨脹的風險。能源價格上漲最終要追加到消費者身上，但量化能源價格對通貨膨脹的間接影響很難預(yù)測。對于各個行業(yè)來說，間接影響取決于商業(yè)周期、市場競爭程度和企業(yè)消化額外成本的能力。

　　2006年底至今，中國的物價壓力主要體現(xiàn)為農(nóng)產(chǎn)品價格驟升，這跟能源價格持續(xù)上漲有直接關(guān)系。假定從農(nóng)民那里購買農(nóng)產(chǎn)品的價格不變，大幅度農(nóng)產(chǎn)品運輸成本的上漲也足以使推動農(nóng)產(chǎn)品價格。此外，中國豆類價格的走強也會受到能源價格走高的推動。例如因玉米乙醇題材火熱，農(nóng)民可能會改種更多的玉米。據(jù)估計，2007年美國玉米播種面積將高達9,000萬英畝，這意味著美國大豆播種面積將減少約950萬英畝。在現(xiàn)行消費價格指數(shù)統(tǒng)計中，食品的權(quán)重約為33%，醫(yī)療保健約11%，教育娛樂及服務(wù)約15%，居住為14%。由此，僅僅食品價格的變動就足以對消費價格指數(shù)產(chǎn)生重大影響。

　　能源價格的持續(xù)大幅上漲已經(jīng)開始對非能源產(chǎn)品價格產(chǎn)生壓力是值得擔心的。而且，隨著能源價格改革，中短期推動能源價格上漲的因素可能有增無減。能否保持溫和的通脹，將考驗貨幣當局。由于人民幣升值壓力以及利率傳導機制缺陷，加息一直是被中國央行留作最后的調(diào)控手段。但是，加息的可能性不斷增加，并在3月18日成為現(xiàn)實。

　　能源價格問題的另一個因素是通貨膨脹預(yù)期。國際原油價格走高會影響到煤炭以及其他形式能源的價格。當然，其他能源價格上漲的程度和速度在不同地區(qū)和時間各不相同，伴隨而來的通貨膨脹影響相應(yīng)地也會各式各樣。但是，能源價格持續(xù)走高的預(yù)期會支持通貨膨脹預(yù)期。對于中國持續(xù)的能源價格上漲，可能有專家認為問題不那么嚴重，但它對中國整體通貨膨脹的威脅確實不可低估，最大的威脅是來自能源價格上漲的間接影響。這可能促使貨幣當局為防止通貨膨脹失控而提高利率，提高資金成本，導致經(jīng)濟發(fā)展速度減緩。對貨幣經(jīng)濟政策當局來說，必須了解能源價格波動傳輸?shù)那�道，以便于分析它對通貨膨脹、�?jīng)濟增長和就業(yè)的影響。

　　如果我們同意隨著能源價格的持續(xù)攀升, 其它相關(guān)價格也將上漲, 并最終反映在消費者的賬單上；那么，在能源價格持續(xù)上漲的情況下，抑制通貨膨脹目標將如何實現(xiàn)？除了對經(jīng)濟殺傷力比較大的貨幣政策外，還主要有二種辦法：一是使能源消費仍只占家庭消費平均預(yù)算的一小部分；二是使工商業(yè)和其他能源消費者能更有效地利用能源。使能源消費只占家庭消費平均預(yù)算的一小部分，可以通過把能源花費的份額做小，或者把家庭預(yù)算做大。城鎮(zhèn)化和現(xiàn)代化意味著能源消費會不斷提高，把家庭預(yù)算做大則需要一個相對漫長的過程。因此，除了提高能源使用效率之外，已經(jīng)沒有其它力量能避免能源產(chǎn)品價格持續(xù)走高對通貨膨脹的影響。根據(jù)目前的情況，中國低廉的能源價格已經(jīng)不能再往低走，只能通過節(jié)能來降低能源成本，增加生產(chǎn)商的利潤，從而減小零售產(chǎn)品的價格上漲壓力。

　　能源價格提高對其它產(chǎn)業(yè)的負面影響是肯定的。但是，正如格林斯潘2006年所說：“現(xiàn)今油價的上漲，雖然明顯，對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的影響卻遠遠不及70年代的那次石油危機。”目前美國生產(chǎn)1美元GDP所用的石油僅為30年前所用量的一半。然而，中國的情況不同，有比較有利的因素，如產(chǎn)能過剩；也有不利的因素，如能源需求迅速增長、能源消費結(jié)構(gòu)尚不合理、能源密度高且能源使用效率低下、首次受到能源價格的沖擊、貨幣政策操作規(guī)則尚未成熟，等等。希望這次能源價格危機可以在全國范圍內(nèi)掀起一場節(jié)能風暴。

　　最后，居民消費價格指數(shù)是國家宏觀經(jīng)濟決策的重要參考。有人質(zhì)疑目前消費者物價指數(shù)的合理性。認為之所以能源價格上漲沒有傳導到最終消費品上，是統(tǒng)計上剔除了住房價格上漲的因素，從而掩蓋了價格傳導機制的正常性。修改消費者物價指數(shù)可能是一個浩大的過程，并可能影響歷史數(shù)據(jù)的可比性。但至少國家統(tǒng)計局目前常規(guī)的相關(guān)計算公式應(yīng)該將能源消費單獨列出。因為，隨著中國生活現(xiàn)代化程度的提高，能源價格和生活的關(guān)系一直在上升，但目前的水、電及燃料價格在居民消費價格指數(shù)中還是一個混合項目。