目前國內銀行業的信貸擴張，是我國銀行業制度安排的結果，因為這種銀行信貸沖動不僅決定各銀行的利潤水平，也決定各銀行的市場優勢。而要改變這種狀態，一是要改變目前銀行業不少地方完全壟斷性的市場結構，二是要弱化央行對國內銀行業政策幫助，三是利用貨幣的價格型工具來調整各銀行的行為模式。

　　從目前的情況看，盡管央行一直在采取信貸緊縮的政策，但是如果國內房地產市場價格快速上漲，房地產開發投資就不會放慢增長速度，從而國內銀行信貸擴張就不會停止。而且我認為，國內銀行信貸快速的擴張，不僅在于房地產市場發展現狀，而且在于國內銀行業本身的初始條件。如果這兩方面的基本條件不改變，將會出現新一輪的銀行信貸反彈。事實上，從今年1-2月央行公布數據來看，新增人民幣貸款9814億元，較2006年同比增長近2700億元，預計一季度銀行信貸增加額會達到1.5萬億元左右。遏制銀行信貸的過快增長，這對國內央行來說可是艱巨的任務。

　　針對這種情況，中國

人民銀行連續召集幾次商業銀行人士召開窗口指導會議，要求銀行信貸投放符合

宏觀調控政策，保持信貸合理增長，并特別要求一些中小銀行控制投放速度。同時，央行也采取提高法定存款準備率，發行定向票據，公開市場操作來緊縮銀行信貸，最近還使出了加息這一招。但是，我們要問的是，從2006年以來央行采取了一系列的貨幣緊縮政策，實際效果為什么不理想？是央行的貨幣政策取向不合適還是現實的金融市場環境與這種政策差距太遠？

　　其實，就目前中國的情況來說，中國銀行業的改革確實是進展很快，但是，我們可以看到，央行的貨幣政策與變化了的市場環境有不少差距，從而使得出臺政策往往起不到作用或達到的效果卻十分有限。

　　首先，隨著改革的深入，國內銀行業得到了長足發展，特別是幾大國有銀行上市，使得它們獲得大量的低成本的資本。當這些資金涌入這幾家銀行之后，不僅大大增加國內銀行的可貸資金，也增加這些銀行信貸規模擴張的能力，因此，銀行信貸規模的擴張是這些銀行發展的最便利的方式。而面對國內商業銀行持有大量的流動性，央行試圖通過提高存款

準備金率、發行定向票據等方式來遏制這些商業銀行信貸擴張根本就不可能。

　　其次，就目前銀行業市場的情況來說，其銀行業運作方式往往是市場與行政命令交織在一起。比如，國內銀行的運作，一方面按照商業銀行基本要求就得對不同的信貸客戶進行差異性的風險定價，但是由于無論是四大國有銀行還是股份制銀行，都是采取總行負責制。在這種銀行體制下，國有銀行基本上都是實行上級行來決定貸款利率，分支行決定信貸配給或規模。在這樣的情況下，信貸有效需求一定會持續超過貸款供給，從而使得具有壟斷性的國有銀行在追求安全性目標下，并不完全追求利潤最大化，而是在既定利率水平下實行數量化管理。這就使得基層分行的信貸人員根本沒有積極性對不同的個體或企業進行風險定價，而他們的業績往往是通過信貸規模的擴張來考核。這自然使得國內銀行基層人員更注重對信貸規模的擴張。

　　還有，由于央行采取銀行貸款利率管住貸款下限放開上限的方式，在借貸關系上，差異性的個體信用風險定價在利率上國有銀行并沒有充分得到體現，于是在給定利率下國有銀行更注重數量配給，而一些信用社的情況則不同，它取決于信用社的規模大小。規模越大的信用社更傾向于上調利率。因為，這些信用社面對的對象都是一些條件好的城市客戶，其利率承受能力比較高。而小規模信用社則傾向于下調利率。因為它們的貸款對象主要是傳統農業生產及農民生活資金需求或以小額農貸為主。此外，國有銀行對縣域信貸減少，新增貸款萎縮，其利率改變效應也不明顯。

　　就目前的情況來看，由于存在城鄉信貸市場嚴重制度分割，即資金不可能在城鄉之間自由流動。因為如果資金能夠自由流動，那么針對同樣的借款人，且利率普遍由上級制定，則差異性風險定價并不在考慮范圍內，各金融機構的利率浮動區間應趨向一致。但目前國有銀行及信用社的風險定價的差異性就在于市場處于嚴重制度分割，即國有銀行集中于城區，而信用社在各自地盤保持壟斷，這使得不同的金融機制根據其不同的優勢采取不同的信貸規模擴張�？梢哉f，目前管理層僅注重對銀行信貸數量型管理，而對價格型管理猶豫不決，其原因就是認為中國企業對利率機制不敏感。但實際上，就目前中國的利率市場化來說，最大的問題是沒能改變銀行業的市場壟斷結構、城鄉之間市場分割的制度障礙。而這些制度障礙則成為國內銀行信貸快速擴張的基本原因所在。

　　這次央行升息，可在一定意義上來調整國內銀行這些行為，但是要改變這種現狀，就是如何來形成銀行有效的風險定價機制，無論是國有銀行還是信用社都是如此。而要做到這一點，就得減弱央行對國內銀行政策傾向性的盈利模式(即極力拉大存貸款利差)，并多采用價格型工具來調整銀行決策行為。

　　總之，國內銀行業的信貸擴張，是目前中國銀行業制度安排的結果，因為這種銀行信貸沖動不僅決定各銀行的利潤水平，也決定各銀行的市場優勢。而要改變這種狀態，一是要改變目前銀行業不少地方完全壟斷性的市場結構，二是在弱化央行對國內銀行業政策幫助，三是利用貨幣的價格型工具來調整各銀行的行為模式。如果不從這根本上入手，國內銀行業的信貸規模擴張在短期內是無法改變的。(易憲容)