2007年2月2日下午，第四屆“中國經濟展望論壇”題為“發展與和諧——挑戰、機遇與對策”的圓桌討論會在北京大學中國經濟研究中心萬眾樓舉行，邀請二十幾位專家學者就當前熱點話題進行討論。 以下為北大光華管理學院副院長武常岐的精彩觀點。

　　武常岐:剛才前面幾位都講了，實際上我感覺的問題，這個時間我發言的時間，為什么呢？因為是非常宏觀的，講了宏觀整體局勢，但是查老師和燕生講到開始觸及到微觀的問題，因為宏觀的對外發展是有一個有利的基礎，我會一段時間關注中國企業的問題，特別是WTO，特別是全球經濟一體化的背景下，中國企業的市場環境也發生了很大的變化，三年以前，中國企業“走出去”作為一個既定的政策，因為市場整個是全球化了，這里邊有幾個問題，因為看到從政策層面有很多說法，我們從經濟學的角度分析一下。

　　過去幾年一個中石油，資源行業還有制造業，TCL、聯想、海爾在國外收購，建廠，但是思路并沒有很清楚，但是07年這種機會更多，為什么中國企業要走出去呢？中國的

外匯儲備太多了，一萬億，在座的經濟學家都知道，這個不是一個很好的理由，因為這是一個宏觀層面的問題，企業對外投資肯定要有利可圖，微觀層面上，現在也是這樣，這是我們看到的一定的現象，每年我們吸引外資是600多億，剛才我跟中國銀行核實了一下，中國對外投資100億以上，看起來數目很大，但是只有20%，顯然不是一個主要的理由。

　　另外一個中國企業為什么“走出去”，假如說產能過剩不需要到外邊并購，國內生產能力過剩，解決生產能力過剩問題就是出口，你現在在國外投資設廠，在國外并購解決不了你國內產能過剩，很可能加劇這個問題，有些貿易壁壘的問題，有些

反傾銷的問題，這是另外一種，實際上大家討論，有些企業“走出去”了，為什么呢？研究企業行為考慮，就是國內有一種假說，就是制度環境不理想，有些國內對于產權，對這些知識保護有些問題，實際上對海外投資是一種產權的保護，包括前幾年的假外資也是這樣。

　　第四個，我們當時研究也討論這樣一個問題，哪些企業大規模在海外投資，現在在海外投資比較大規模的，一個是石油，現在中國電信，現在網通也在境外收購，難免使人能提出這樣的假設，這些壟斷性企業在國內壟斷性企業有大量的現金，一方面國內投資機會有限制，另一方面這些企業不希望把自己的現金上交國庫，怎么辦？我怎么樣把這些錢用出去？花出去？用出去花出去當然也形成一部分的資產，但是這個效率可能就是比較有限，你從經濟效益來評估來講，但這個問題我現在也在反思，這個問題并不是國有企業有這個問題，我剛剛從TCL企業調研過，TCL不能說是國有企業，但它的海外并購現在是基本上來講，是一個不成功的案例。在收購了湯姆森以后已經退出的歐洲市場，而且收購過程中收購了湯姆森品牌，實際上等于租用了七年，所以當時媒體報道很多，實際上你是收購了一個過時的電視，不是平面電視，實際上在全世界的過時的生產技術買回來了，而且品牌只能用7年，假如說中國海外收購是壟斷的國有企業的方式，這個問題不是完全能夠簡單地回答的，我想這個事情見了一年，可能還會越來越大。

　　我想有幾個問題，中國的企業在整體上來講，可能

競爭力方面還有待于提升，中國的企業競爭優勢離開中國的優勢很難在國際立足，中國的企業在國外收購，實際上離開了中國的優勢，為什么TCL在法國，在美國進入非常非常困難，但另外還有一個，一個企業有些并不排除有些企業，你剛才提到中國石油，剛才非常好的例子，我們中國石油產業有一些貧油的地方，開采能力、發現能力實際上比某些大的跨國公司還有優越性，整體來講中國企業走出去一定要想出去，在新的一年面臨的一些挑戰，主要還是提升自己的競爭力，再一個發揮國家的優勢。

　　最后，因為中國銀行在這個地方，我提一點，因為我去中興，中興在海外就有很多的業務，大概有六千人在海外，一般地業務在海外，它提到，現在他們需要中國銀行業的支持，因為中國的企業走出去，他們賣設備需要中國的運營商配合，需要中國的銀行，因為他們現在融資，可能設備很難抵押，所以銀行不愿意放款，他們找這些匯豐去融資，我說有機會我一定向銀行界的領導反映這個問題。