李稻葵：人民幣可以代替美元作為儲備貨幣

　　12月29日16：00—18：00，由北京大學中國經濟研究中心發起的“第四屆中國經濟展望論壇”第6場在北大CCER萬眾樓舉行。本場論壇討論的主題是“新貿易形勢下的全球戰略展望”。

　　清華大學世界與中國經濟研究中心主任李稻葵教授和北京大學中國經濟研究中心經濟學盧鋒教授一起來探討這個問題。新浪財經做為聯合舉辦方已連續三屆網絡獨家報道了經濟展望論壇，今年為第四屆報道。下面是清華大學世界與中國經濟研究中心主任李稻葵教授的發言。

　　主持人顧錢江：剛才在盧老師講話開始，他說李老師好像沒有作出非常直接的回應，我想這次就請李老師直接的聽論一下盧老師的觀點。

　　李稻葵：主持人發話了，我回應。 剛剛說的可能有點誤解，我說把1萬億美元的外匯儲備放在中央銀行的手里，或者放在中央銀行下屬的外匯管理局手里，或者建立一個基金，怎么弄不管，反正在政府手里。這個是一個鑄幣稅的收入，這個鑄幣稅的收入跟它是什么概念呢？有了這個鑄幣稅就可以少收一點工商稅了，從企業所得稅中33%降到25%，這個產生的福利獲得多大啊，八

個人所得稅從45%最高一點，當然有政治問題了，降到30%，把工商稅收某些地方可以減免一點，這個所產生的社會福利是多大啊。所以從這個意義上講，把外匯集中放在政府手里來用，來獲得一個相對廉價的成本比較低的鑄幣手里，這個意義比較大。我沒有說跟國內、國外的投資回報比較，這個是兩碼事。我剛剛說的是，把外匯儲備集中在政府手里獲得鑄幣稅，這個社會效益是很大的，這個效益咱們沒看到，至少沒人討論這個問題，所以我覺得很困惑、覺得很有意思的一個道理，鑄幣稅不討論，這是一個回應。

　　第二個問題是關于外匯儲備到底該怎么用，1玩一美元到底該怎么用，這是另外一個問題了，說中國現在還面臨貧困的問題、中國的資本量還不夠等等，同意。但是我說還有更好的使用方式，把這筆錢放在國外去用，比如把人民幣通過運作，在國際上發行以人民幣為計價的資產，逐步逐步取代美國的國庫券，部分的取代美元作為世界上主要的中央銀行的外匯儲備手段，這個事情對于中國的戰略影響、對于中國的長遠發展，我相信比我們投資回報率高一兩個百分點高的多得多。

　　今天下午跟我們哈佛的理查德·庫伯教授進行了一個小辯論，他就說這個美元沒問題，世界上還看不出以替代美元作為儲備手段的產品，我說恐怕作為美國人可能過于樂觀了，我說我們人民幣完全能夠做到這個事情。在海外以香港為基地，專門發行面對國外金融機構、面對國外中央銀行的以人民幣計價的金融資產，到期結算的時候用我的外匯儲備做后盾，你不用擔心我的錢發不出來，人民幣還有長期升值的壓力，這樣只要你的回報率或者你已有的收益率跟美國的差不多，我相信很多人愿意干這個事情。我私下問了很多金融界的朋友，也問了很多國際金融界的媒體，我問他們如果以人民幣儲備為后盾，以這個大背景發行，你們愿意不愿意買？他們說肯定要買，而且不僅要買，我把人民債券作為第一大成份債券，那個時候你進入金融指數了，我們都知道一個東西如果進入金融指數的話那這個二級市場就不愁了。所以我們要集中起來考慮，外匯儲備集中起來能干很多大事，不要考慮短期的需要。換句話講，如果為了扶貧、投資的話，現在經濟情況比較好你發國庫債券不就完了，何必動外匯儲備呢。現在

中國經濟不缺流動性、不缺錢，完全可以通過其他形式來做嘛。為什么要把具有戰略意義、具有戰略機遇的事情放過呢，我覺得我們應該換一個角度考慮問題。