中國正在成為美國面臨嚴峻經(jīng)濟困境時的替罪羊。由于美國出現(xiàn)破紀錄外貿(mào)赤字，而中國在逆差中占到整整25個百分點，找替罪羊的游戲便開始了。自2005年初以來，已有整整27份立法議案提呈美國國會，要求立法就中國對美國進行不公平貿(mào)易活動向中國做出懲罰。

　　美國的貿(mào)易赤字——不說中國在當中所占份額，不是突然間浮現(xiàn)的。它反映了當我們面對本國的最大經(jīng)濟缺陷時，缺乏國內(nèi)儲蓄，我們國家對此又無能為力。2005年美國的凈國民儲蓄率(包括個人、政府和商界總計扣除折舊)創(chuàng)新低，跌至僅占國民收入的0.1個百分點。缺乏國內(nèi)儲蓄，美國必須從外國輸入儲蓄盈余以支持增長對資金的需求，并需要擴大經(jīng)常賬和外貿(mào)赤字以吸引資金流入。

　　事實上，中國在貿(mào)易逆差中占了最大份額是件好事——它輸往美國的是低成本的價廉物美產(chǎn)品。如果華盛頓一意孤行要提高與中國做買賣的成本，那在功能上無疑是向美國消費者征稅。除非通過削減政府預算赤字和刺激個人儲蓄使國民儲蓄率回升，貿(mào)易逆差是不會消失的。它或者只會轉(zhuǎn)移到世界另一個成本較高的生產(chǎn)商賬目上。

　　是停止責難中國的時候了，美國必須自省本身的問題所在。如果我們不管好自己并提高國家的儲蓄水平，找中國當替罪羊最終不過是一個本末倒置的愚蠢政策。

　　較強的人民幣也許看來對我們有利。但

人民幣升值在此時此刻根本不符合中國的最佳利益原則。理由是：中國的金融體系仍未發(fā)展成熟。中國的銀行才剛剛開始上市成為公眾公司，而其資本市場較之我們的水平仍然規(guī)模很小。在其經(jīng)濟發(fā)展正處于重要關口的關鍵時刻，任何

匯率波動將給中國的金融體系構(gòu)成巨大壓力。我們可能不接受這種邏輯推論，但最低限度我們應考慮這個可能性，就是中國比我們更了解其金融體系所面臨的風險。

　　中國的金融改革仍沒有達到那個地步，足以讓其有能力面對來自大幅度匯率波動的壓力。中國承諾會建立一個靈活貨幣制度的長期目標，它已向這個方向邁出若干小步。中國也非常坦率地表示它仍有一段很長的路要走。把時間表跟較廣義的金融市場改革議程相提并論，看來是非常審慎的一種做法。

　　即便華盛頓能如愿以償，中國貨幣的大幅度升值能夠?qū)崿F(xiàn)，對美國而言，效益之小可能最終令人十分失望。美國日趨龐大的貿(mào)易赤字，首先也是最為重要的，是一個過度進口的問題。2006年第二季度美國進口商品總值比出口高出整整84%。這種對于外國制品其大無比的胃口，是國內(nèi)不能持續(xù)的毫無節(jié)制消費的必然結(jié)果——私人消費飆升至破紀錄的占GDP71%，而私人儲蓄率則自1933年以來首次跌至負增長水平。人民幣升值，除非是上升到極其殘酷的水平，對于遏制美國的過度消費和收窄其進口主導的貿(mào)易赤字，將起不到怎樣的作用。

　　令我深感不安的是，每當討論有關美中貿(mào)易的問題時，美國一方往往體現(xiàn)在思考是中國做錯了什么。中國遠稱不上完美并且必須在貿(mào)易糾紛中承擔其較大的責任，特別是在

知識產(chǎn)權(quán)問題上。但我們不能強求中國做什么，在更大程度上我們應當審視自身。(作者為美國摩根士丹利首席經(jīng)濟師 ［美國］史蒂芬·羅奇)