屈宏斌：美經濟衰退將影響中國經濟增長

　　本報記者 殷鵬 北京報道

　　中國的貿易順差能否通過增加人民幣升值幅度的方式減少？美國明年的經濟衰退將對中國經濟發展產生多大影響？匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌日前來到北京，對上述的熱點問題一一給出了自己的見解。

　　應將貿易順差進行到底

　　中國的雙順差已經成為時下熱議的話題。一些專家強調，貿易順差和以固定直接投資（FDI）流入為主導的資本項目順差代表著國際收支失衡，并給國內貨幣政策的制定帶來一定壓力，他們建議應通過加速人民幣升值幅度來糾正這種失衡。對此，屈宏斌提出了相反的觀點。

　　屈宏斌假設：“如果通過增加人民幣的升值幅度來減少貿易順差，那么5%—10%的中等升值幅度，不見得會對貿易順差產生什么影響，反而會降低進口原材料的成本，進而鼓勵國內投資的增長；若人民幣的升值幅度更大，則會使整體經濟難以承受。”

　　他認為，貿易順差不僅僅是一種貨幣現象，順差的背后，所表現的實際是農村剩余勞動力轉移到現代化全球生產體系的必由之路，中國在未來一段時間的貿易順差不會減少。它不僅不應當成為政府在政策制定過程中的一個困擾，反而應當看作中國在未來十年間把握人口紅利和經濟全球化的機遇。

　　屈宏斌分析說，中國貿易順差主要體現為加工貿易的順差。去年的貿易順差中，加工貿易占80%，一般貿易占20%。外國企業在中國投資設廠，從其他國家進口原料和中間產品，利用中國勞動力進行加工，進而出口到世界各地。這意味著加工貿易順差所代表的主要是勞動附加值。

　　占中國人口60%的農村剩余勞動力未來轉移的主要方向無外乎制造業和服務業。主流觀點認為擴大服務業將是主要途徑。但是根據屈宏斌的研究，服務業吸收剩余勞動力的空間是有限的。所以繼續擴張勞動密集型制造業和出口是實現剩余勞動力轉移的必然選擇。

　　美經濟將影響中國出口

　　屈宏斌認為，2007年

中國經濟的最大影響因素來自美國。由于美國

房地產市場已經開始進入調整期，這對美國國民的消費將產生巨大的負面影響。他預計美國的GDP增長率將由2006年的3.6%降至2007年的1.9%，降幅接近五成，可以說美國的經濟將出現衰退。

　　他同時預計，美聯儲的基準利率將由目前的5.25%，降至2007年底的4%。隨之而來的則是美元的大幅貶值，預計到明年年底，美元兌歐元將達到1.45、美元兌日元將跌至98。

　　如果事實果真如此，那么這些因素將對中國的出口產生較大影響。屈宏斌告訴記者，目前中國對美國的出口占中國出口總額的30%，而且出口美國的產品以消費品為主。換句話說，中國的出口與美國私人消費之間的聯系較為密切。如果美國的經濟明年出現“硬著陸”，那么明年中國的出口增長率將由23%降至15%。如果政府對此坐視不管，那么明年中國的GDP增長率將減少3—4個百分點，當然政府不可能對此采取漠視態度。

　　屈宏斌認為，中國政府明年一定會采取一系列的政策措施，“政府為了彌補由于出口下降帶來的影響，將會采取擴大內需的政策，現在的

宏觀調控將會告一段落，也許取而代之的就是擴張性的財政政策。可以肯定的一點是，2007年中國的GDP增長將出現放緩，預計增長率將由10.5%降至8.5%。”