易憲容：政府權力應盡快從國內金融市場退出

　　易憲容

　　近年來，中國金融改革突飛猛進，但在金融改革與金融市場運作過程中，無論是規章制度的出臺以及組織結構的調整，還是金融市場的生成及金融產品的推出等，處處都能看到政府權力對金融改革與金融市場運作的主導作用，處處能夠看到政府權力對金融資源的配置與運作的影響。

　　由于中國金融市場實行嚴格的市場準入，使得金融市場的創立、金融機構的出臺充滿政府權力的身影。在這里，政府的權力不是界定產權、創立市場制度規則、保證金融合約有效履行，而是伸張與擴展權力，制造金融歧視性規則以便分割市場，而市場主體有博弈能力主要來自接近權力、爭奪權力，以制度化的方式使侵害他人利益的行為正當化。這種情況出現必然使得整個金融市場的資源不是通過市場的價格機制來配置而是由政府權力來安排。

　　也正因為如此，國內金融市場無法從政府權力中獨立出來，權力在金融資源配置中起著主導作用，這為各種尋租活動創造了條件，金融市場所暴露出來的許多弊案都與政府權力有著千絲萬縷的關系。也就是說，目前所披露出來的許多金融大案，最基本的特征就是如何利用國內制度的缺陷，特別是金融制度的缺陷通過官商勾結來達到錢權交易，通過金融資產的特性來對個人與國家財富實行掠奪。

　　從金融資產的特性來看，其交易內容具有充分流動性，其交易媒介是無記名非定向發行的金融合約。而要讓金融合約交易順利進行，完全依賴于公開透明的信息披露機制及獨立、高效的法治體系。同時，金融市場的任何交易都以金融合約為媒介，而任何金融合約都面臨信息的嚴重不對稱，買者可能處于極端的信息劣勢。在這種情況下，如果沒有公開透明的信息披露機制，沒有對政府權力的約束，那么信息優勢方可以隨時操縱市場，制造出金融市場交易價值的嚴重不確定性。再加上金融資產的虛擬性、運作流轉的瞬間性，以及金融工具和金融市場的運作方式的專業性、利益關系的復雜性等，使得政府權力進入金融市場獲利更為方便。

　　就目前我國的情況來看，政府不僅以直接控制的方式，讓居民儲蓄等社會經濟資源被迫進入國有銀行體系，并通過控制國有銀行信貸配給方式，讓金融資源進入國家所希望的投資領域，以實施政府確定的經濟增長目標，而且國家權力以股東及經營者的雙重控制方式直接管理國有金融機構。國家在許多金融機構中絕對控股，國家派出管理人員管理這些金融機構。由于國內金融市場與金融機構無法從政府權力分離或獨立出來，也就無法形成公平公正的司法制度，從而一般投資者利益受到損害時無法通過有效的司法體系得到公正裁決而得以補償。

　　當與政府權力親密接觸的企業與個人尋求金融資源規模的無限擴張時，一方面在侵蝕金融市場中的國家信用，另一方面也在侵蝕一般投資者在金融交易中的權利，可能引發整個市場的金融危機。國內金融市場所面臨的許多問題，根源就在于政府權力對市場滲透過度，在于政府權力對金融資源的主導，近年來

　　國內金融市場的改革及金融市場政府職能的轉變，首先需要重新界定政府的權力與職能，減少政府權力對金融市場的滲透，并促其盡早退出金融市場。盡管政府應當在金融市場發揮一定的作用，但必須進行嚴格的約束，把影響降到最小程度。如果這個問題不解決，中國的金融市場要得到真正的發展是不可能的。