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本刊記者 史寧
中國人民大學經濟學院院長楊瑞龍教授一直關注外資并購問題。作為經濟學家，他的著眼點在國家利益，也在民企的平等待遇上。
《華商世界》：境外企業(yè)“走進來”購并中國企業(yè)早不鮮見，但為什么今年政府對
跨國并購這么重視？
楊瑞龍：主要原因是中國加入WTO以后，外國資本進入壁壘減少，在并購過程中，外資采取有步驟的并購戰(zhàn)略，在某些產業(yè)出現問題。比如機械、飲料、零售業(yè)開放度較高，本土企業(yè)競爭力不足，控制性并購產生對產業(yè)的壟斷問題。此外，在并購過程中，產權交易中可能存在黑洞，企業(yè)內外部聯手，造成國有資產流失，既得利益受到挑戰(zhàn)。
《華商世界》：目前外資是否存在敵意收購，危及到經濟安全？如何在尊重市場規(guī)律和維護經濟安全之間尋得平衡？
楊瑞龍：我國的國有企業(yè)分為競爭性與非競爭性兩類，前者被外資收購對經濟安全的影響并不直接，但不能否認有敵意收購的存在。對后者的壟斷性國有企業(yè)，政府長期以來存在行政轉移支付，這類企業(yè)是不能夠被簡單并購的，這不僅是經濟安全的問題，也是國家安全問題。對壟斷性國有企業(yè)，控制性、安全性、效率性更重要。這類企業(yè)的海外上市需要引起注意，目前情況看，市盈率偏低，資產賤賣肯定存在，導致政策轉移支付的財富流入到投資者手中。總體來說，尊重“入世”協議是前提，市場要起基礎性作用，而且要讓市場機制更起作用，但同時也要考慮國家利益，尤其國家安全是要著重考慮的。
《華商世界》：“徐工機械事件”會對國際資本進軍內地公司產生怎樣的影響？
楊瑞龍：外資現在比較了解中國國情、市場和政治風險，他們可能放棄大的產業(yè)資本并購，轉而進行財務資本并購，后者是符合國際慣例的。對財務資本和產業(yè)資本要區(qū)別對待，特別要當心的是二者的聯合收購行為。我們完全可以通過立法引入管理者保護條款，可以對財務資本的再次轉讓采取限制。美國定義為惡意收購，有限制性條款，對本土企業(yè)利益進行保護。中國政府的管制行為依據是什么？沒有。這樣可能會使下一步的產業(yè)重組引起國外的疑義。
《華商世界》：中國本土龍頭企業(yè)與外資企業(yè)的競爭環(huán)境如何？
楊瑞龍：本土企業(yè)和外資企業(yè)相互抱怨沒有合理的競爭環(huán)境：本土企業(yè)抱怨稅收不公平、負擔過重；外資企業(yè)抱怨行政壁壘，市場不開放。對于國民待遇問題，兩方面都要考慮。總體來看，本土企業(yè)的待遇在競爭中處于弱勢，本土競爭性行業(yè)需要進一步加快改革，政策上需要上升至更高層次，不該再是“三來一補”時期的政策，對外商投資也要有所選擇。如果是競爭性行業(yè)，引入多家外資是有好處的，我們的冰箱、彩電就是在競爭中強大起來的。
《華商世界》：面對外資并購風生水起，政府應采取怎樣的態(tài)度？應對國內民企有怎樣的制度安排？
楊瑞龍：中國并購中對民企關注度較低，這也是國民待遇問題，比如銀行，民間資本不能進入。實際上，只要能對外資開放的領域都應該對民資開放，給中外資本一個平等的待遇，可以設定合適的準入門檻。對自由資本，堵不如疏，政府要考慮哪種戰(zhàn)略有利于民眾利益最大化。對于民族品牌，政府可以通過競爭強大它們，充分利用WTO給我們的有利條款。
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